Joby Aviation (JOBY) 股票分析：為何 2026 年是關鍵催化劑

建立投資論點的第一步是了解該公司的核心身份，即透過開發載人電力垂直起降飛機（eVTOL）來創造一種全新的交通方式。總部位於加州的 Joby Aviation 由 JoeBen Bevirt 於 2009 年創立，並花費超過 10 年的時間打造這類新型載具。

其創新的基石在於 Joby S4 飛機，該飛機基於幾項主要的技術優勢：

極致靜音：憑藉六個傾轉旋翼，S4 在起飛和降落時的噪音比標準直升機低約 100 倍（平均約 65 分貝）。由於這種極致的靜音性能，S4 可在城市環境中使用，而不會干擾附近的居民。

零排放性能：作為一種全電動載具，S4 實現了零排放運作，並有助於支持全球永續發展目標，使 Joby 處於綠色航空領域的前沿。

高速連接性：該飛機能夠搭載一名駕駛員和最多四名位置配置理想的乘客，時速高達 200 英里（約 322 公里）。其單次充電的最大航程超過 100 英里。

服務生態系統：除了製造飛機外，Joby 還在打造一個完整的先進空中交通（AAM）系統。該系統的一部分包括其專有的共享乘車軟體，以及為優化乘客應用程式體驗而建立的多層垂直起降場網路。

除了作為一家飛機製造商外，Joby 正在透過飛行創造一種全新的交通形式，這將使數百萬人能減少在交通順暢區域耗費的時間，並將更多時間留在城市中。

Joby 在這個領域的主要競爭對手是 Archer Aviation。與 Archer 不同的是，Joby 不僅僅計畫成為一家 eVTOL 原始設備製造商 (OEM)；它將自己願景定位為一家完整的交通運輸服務供應商，這意味著 Joby 將直接向客戶或終端用戶提供服務，及／或透過政府合約（例如該公司在 SEC 申報文件中提到的與美國空軍簽訂的合約）來提供服務。

該公司預計在 2026 年獲得首個認證，這只是達成所有必要認證的第一步。Joby 還必須建立一個完整的交通生態系統，並開發或擴展交通系統，以便公司能夠銷售足夠數量的運輸服務來滿足預期的客戶需求。這正是 Joby 綽號的由來，「空中版 Uber」。然而，這個綽號僅能讓人一窺 Joby 的整體商業模式及其相關的成長潛力。

透過 Uber 與 Joby 之間的夥伴關係，Uber 對 Joby 的空中計程車服務投資了 1.25 億美元，並將其空中計程車部門 Uber Elevate 移交給 Joby，作為更廣泛戰略擴展夥伴關係的一部分，其中還包括 Uber 對 Joby 未來的大規模投資。這次交易讓 Uber 有機會在預期將快速增長的產業中獲取部分市場份額。此外，Joby 將利用與空中交通服務供應商 Blade Air Mobility 的長期協議，並將其自身服務整合到 Uber 應用程式中，使 Joby 能夠接觸到比初期採用者更廣泛的受眾。

除了作為空中計程車服務供應商外，Joby 還為其航空網絡設計並製造自家 eVTOL（電動垂直起降）飛行器。因此，Joby 是一家完全垂直整合的公司，使其有能力創造創新解決方案，包括專為支持其航空服務而設計的自家飛行器。

此外，Joby 的經營方式包含一種稱為「雙重垂直整合」的新型垂直整合形式。Joby 不僅試圖控制其空中載具營運中所使用的飛行器製造，還試圖控制這些飛行器的服務，方法是自行製造飛行器並與其合作夥伴兼投資者 Toyota 密切合作；而不是將製造過程外包給航太領域的多家供應商。

由於這種雙重垂直方法，與使用第三方製造商的其他業者（如 Archer）相比，Joby 獲得監管認證的等待時間可能會更長。然而事實上，Joby 在取得認證方面處於領先地位，這應被視為對 Joby 的積極信號。

FAA 型號認證進展

在認證時程表上，Joby Aviation 目前正處於 FAA 型號認證的最後階段。該公司已開始對其首架符合標準的飛機進行通電測試，管理層預計 FAA 測試飛行員將於明年年初開始駕駛該飛機。這是確保 Joby 在 2026 年如期開展商業運營的關鍵催化劑。

在日本成功舉辦的海外飛行演示活動，標誌著支持 2025 年大阪世界博覽會周邊空中計程車運行的重要一步，同時也讓 Joby 有機會展示其運營成熟度。截至 2025 年 12 月 31 日，Joby 完成了令人印象深刻的 850 次飛行，飛行距離略高於 65,000 英里（約 104,600 公里）。基於這些成就，2026 年似乎是 Joby 進入商業運營的可能年份。

此外，Joby 已證明國際關注度正在增長（在尚未獲得任何 FAA 批准的情況下），並宣佈在哈薩克達成一筆價值 2.5 億美元的飛機銷售協議。

戰略聯盟：豐田、Nvidia、達美航空與自動駕駛優勢

這些合作夥伴關係展現了投資 Joby 股票以取得成功的長期策略。此外，豐田已投入近 9 億美元資金投資 Joby，並積極參與提升 Joby 產品的製造產能。此外，Nvidia 在 10 月下旬選擇 Joby 作為其 IGX Thor 平台的發布合作夥伴，使 Joby 成為 Nvidia 投資組合中唯一的自動飛行合作夥伴。IGX Thor 平台的構建旨在提供實時處理機載感測器數據的能力，進而提升自動飛行市場的安全性和可靠性。

Uber 將其 eVTOL 研究部門出售給 Joby，使其維持了戰略合作夥伴的地位，並計劃在其現有平台中加入空中計程車。同樣地，在航空旅行的移動性方面，達美航空與 Joby 的合作從航空公司的角度展示了該關係的另一面。在這兩種情況下，所建立的聯盟都是在創建一個全新類別時所期望建立的合作關係典範。

截至本文撰稿時，Joby 的股價較其 21 美元左右的 52 週高點下跌約 26%，使其市值來到約 140 億美元。對於一家幾乎沒有營收的公司來說，這項估值相當昂貴，且 Joby 尚未克服認證、擴大生產規模以及最終讓消費者接受產品等最艱鉅的挑戰。

截至 2025 年第三季，Joby 擁有約 9.78 億美元的現金。此外，於 2025 年 10 月 4 日，Joby 透過包銷股權發行籌集了 5.76 億美元，延長了 Joby 的資金運用期限。Joby 的可用現金至關重要，因為 Joby 在過去三季共報告了約 8.88 億美元的淨虧損，且正在投入實際現金研發其尚未獲利的 eVTOL。

如果你正在研究是否在 2026 年投資 Joby，你正在進行盡職調查，因為現在還不是決定是否投資 Joby 的時候。

飛行車的概念在歷史上一直是笑柄，但航空技術（特別是 eVTOL）已從理論轉向實際應用，Joby 和 Archer 的創新便證明了這一點，兩家公司在將產品推向市場方面進展迅速，因此可能為願意耐心等待市場穩定的人提供一個切入點。

eVTOL 行業存在重大風險，包括取得監管批准的延遲、持續的生產問題，以及消費者對 eVTOL 產品的接受程度可能比大多數行業分析師預期的還要久。

此外，這項潛在的市場機會也伴隨著相當大的成長空間。若能擁有合適的合作夥伴和資金來加以利用，到本世紀末其價值可能達數十億美元。

雖然該領域的許多公司短期波動性很大，但其股價具有強大的長期潛力，對於願意在波動中持有的投資者來說，通常是極佳的機會。

Joby 的 2025 年第四季致股東信和投資者報告確認了Joby 正朝著 2025 年底至 2026 年初實現商業化的目標邁進，這只能透過完成美國聯邦航空總署 (FAA) 的要求來實現，包括在紐約展示其安全飛行能力，隨後在洛杉磯重複該演示，同時也在杜拜展現強勁的發展動能。

在 Joby 實現 2025 年底或 2026 年初啟動商業營運的目標之前，每一項要求都必須成功完成。樞紐站之間的空中計程車初步票價可能為每人幾百美元，這與目前主要擁堵旅遊市場中一些高級地面交通服務的價格相似。

正如大多數開創全新產業類別的公司一樣，Joby 可能會面臨營收低迷和需求未獲滿足的初步挑戰，因為潛在客戶在親自嘗試之前會先觀察這項服務價值的證據。然而，如果他們提供的空中計程車體驗能大幅節省人們日常開車通勤的時間（例如從 1 小時縮短至 10 分鐘），那麼轉向空中計程車的速度可能會非常快。

那麼，這會是 2026 年的「利多出盡」嗎？Joby 與 Uber 和達美航空等公司建立的合作夥伴關係，以及與豐田汽車採取的雙垂直戰略，都顯示 Joby 並非過時的新聞。如果說有什麼影響，獲得認證可能是未來十年對 Joby 股價最重要的因素之起跑信號：即作為一家運輸服務公司的執行力。

對於 Joby Aviation 到 2030 年的股價，應謹慎對待任何具體數值。儘管如此，相對容易預見的一種情境是，如果一切如預期般順利，憑藉其先發優勢、業務規模或產能的成功擴張、在戰略地點取得監管勝利、極高的利用率以及航線的增加，這家公司可能會在 2030 年前將 1,000 美元變成 5,000 美元。這 5 倍的投資回報反映了極高的風險水平以及轉型回報的潛力。

事實上，Joby Aviation 並非一檔適合短線進出的股票，而是一個值得長期支持的長期投資論點。此外，它在 2026 年及以後將出現具備實質意義的「催化劑」，這將證實 Joby Aviation 成為「空中 Uber」的願景是否不僅僅是一個漂亮的口號。

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