TradingKey - 特斯拉（納斯達克：TSLA）於2025年7月23日美股收盤後發布了2025財年第二季財報，報告顯示其業績未達預期，受到汽車和能源業務收入下降及需求挑戰的影響。財報發布後，特斯拉股價在盤後交易下跌超過4%，反映出投資人的擔憂。

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關鍵財務數據

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業績指引及電話會議

· 2025年第三季指引：特斯拉預計營收在230億至245億美元之間，略高於市場普遍預期的228億美元，汽車毛利率預計穩定在約15%。公司預計儲能業務將持續成長，目標部署量為10至12吉瓦時（GWh）。

· 2025全年展望：特斯拉未重新公佈全年交付指引，原因是貿易政策不確定性和競爭壓力。管理層強調了成本削減措施及朝著經濟型車型進展的努力。

2025年第二季度，特斯拉交付了384,122輛汽車，低於預期約2%，中國和歐洲市場表現疲軟，因受到比亞迪及傳統車商競爭加劇影響。汽車毛利率因持續降價和監管積分貢獻減少（年減20%）而收縮。這導致營業收入較去年同期下降42%，至9億美元，營業利益率降至4.1%。儘管面臨壓力，特斯拉維持強勁流動性，季末現金及投資餘額達368億美元。儲能業務保持成長，第二季部署了9.6 GWh的Megapack和Powerwall產品，促進收入多元化。

管理层指出，更新后的Model Y全球表现强劲，成为多国最畅销车型。Cybertruck产量正在增加，但月产量仍低于1万辆。公司重申聚焦经济型车型，预计产能提升速度将比计划慢，目标2026年左右实现上市。特斯拉继续大幅提升全自动驾驶（FSD）软件，包括计划显著增加神经网络参数。Robotaxi服务在奥斯汀成功启动，无需司机驾驶，服务区域正在扩大，同时争取实现全国范围内的许可。Optimus类人机器人研发保持进展，预计年底前推出新的“Optimus three”原型，并计划明年实现规模化生产。

針對CEO伊隆馬斯克近期參與成立美國黨等政治活動，管理層確認特斯拉戰略重點不變。但投資者仍對可能分散管理層注意力、影響營運執行和品牌形象表示擔憂。

結論

特斯拉2025財年第二季業績顯示出需求疲軟、利潤率壓縮及競爭加劇的複雜挑戰，尤其是汽車銷售的壓力。降價和監管積分減少繼續影響獲利能力，顯示短期逆風明顯。但特斯拉策略轉型方向明確：加速成長儲能業務，推動全自動駕駛和Robotaxi項目，以及擴大經濟型車型生產，顯示公司有意識地轉向更多元化和創新驅動的經營模式。未來在政策不確定性和競爭壓力下，特斯拉能否有效執行這些策略，將決定其營運動能的持續性，投資人信心及股價表現的穩定性。

特斯拉2025財年Q2前瞻：迎接需求挑戰，推動自動駕駛願景

TradingKey - 特斯拉（納斯達克：TSLA）計劃於2025年7月23日星期三美國股市收盤後發布其2025財年第二季財報。本公司將於當天下午5:30（美國東部時間）舉行財報電話會議及網路直播，介紹財務績效及策略方向。

市場預測

來源：Nasdaq, UBS, Tradingkey

投資者需重點關注

特斯拉2025年第二季度汽车交付量达到384,122辆，略低于市场预期。其中，中国和欧洲等主要市场销量显著下滑，反映出激烈的市场竞争，同时，随着美国联邦电动车税收优惠即将取消，以及关税政策可能带来的购车成本上升，消费者对自动驾驶安全性的关注持续存在，特斯拉需进一步加强信心建设。管理层对需求动态的评论和最新交付指引至关重要，尤其是在贸易及政策不确定性导致公司早些时候撤回全年展望的背景下。

來源：Tesla

毛利率持續承壓，汽車業務毛利預計受價格調整和監管積分減少影響而縮減。相較之下，儲能業務呈現成長態勢，第二季透過Megapack和Powerwall產品部署了9.6吉瓦時的儲能容量，多元化業務有效對沖汽車板塊的壓力。

產品執行情況需要密切關注，尤其是新款Model Y的量產、Cybertruck的持續生產，以及推出更經濟實惠、更精簡的車型的進展。這些領域的成功將是重振成長的關鍵。

長期前景越來越依賴自動駕駛技術的進步。 FSD軟體的更新、奧斯汀自動駕駛計程車的進度以及Optimus人形機器人相關的里程碑，都是未來價值創造的關鍵指標。隨著監管審查的日益嚴格以及來自Waymo等競爭對手的競爭，取得實際進展至關重要。

另外值得一提的是，馬斯克近期涉足政治愈發深入，並成立了美國黨，或許也會在某種程度上影響公司策略和市場預期。

結論

特斯拉2025年第二季財報預計將揭露其面臨的重大挑戰與策略抉擇。需求放緩、利潤率壓縮和競爭加劇等短期不利因素對其傳統的成長軌跡構成了挑戰。展望未來，特斯拉的成功將在很大程度上取決於產品更新的有效執行、更實惠車型的推出，以及自動駕駛和能源解決方案的實際進展。特斯拉能否維持市場地位與估值，不僅取決於長期願景，更需穩健執行。

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