歐元區通脹逐步回落 歐洲央行減息窗口會再度打開嗎？2026年歐元匯率走勢預測

TradingKey - 歐元區經歷了連續三年「高物價、高利率、高債務、低增長」的困境後，歐洲經濟終於展現出溫和復甦的韌性。目前歐洲央行（ECB）面臨著「維持現狀」還是「預防性降息」的終極考驗。歐元匯率波動、通膨走勢及經濟前景，成為投資者與金融愛好者布局海外資產、把握匯率機會的核心關注點。

歐元區通膨逐步回落，已接近央行目標區間

通膨是歐洲央行制定貨幣政策的核心錨點，根據歐盟統計局最新發布的數據，2025年12月歐元區調和消費者物價指數（HICP）同比上漲1.9%，較11月的2.1%回落0.2個百分點，意外低於歐洲央行2%的通膨目標區間，這也是自2022年以來，歐元區通膨首次持續低於目標水平。截至2026年1月，歐元區通膨初值進一步回落至1.7%，延續下行趨勢。

對於2026年歐元區通膨的走勢，歐洲央行在2026年2月利率決議中明確預測，2026年歐元區平均通膨率將維持在1.9%左右，略低於2%的目標，核心通膨將逐步回落至2.0%，實現「溫和可控」的通膨格局。

2026年政策預測：降息的窗口會再度打開嗎？

2026年2月，歐洲央行舉行貨幣政策會議，連續第五次維持三大利率不變——存款機制利率、主要再融資利率和邊際貸款利率分別維持在2%、2.15%和2.40%不變。

這一決定符合市場普遍預期，也是自2025年6月通膨回落至目標區間後，歐洲央行持續暫停調整利率，凸顯其「維持政策穩定、護航經濟復甦」的核心思路。

大多數經濟學家認為，2.0% 的存款利率是這一週期的「終點」或「中性水平」。在 2026 年餘下的時間裡，由於勞動力市場保持韌性且薪資增速依然存在剛性，ECB 大概率會保持利率不變。

貝倫貝格銀行（Berenberg Bank）等機構警告，如果歐元兌美元持續走強（推低進口成本），導致歐元區面臨「輸入性通縮」，ECB 可能會在 2026 年中額外降息 1-2 次，將利率壓至 1.5% 左右，以刺激需求。

2026年或是歐元區「溫和復甦」之年

經歷了 2024-2025 年的低迷增長，2026 年的歐元區終於展現出了復甦的韌性。歐盟委員會數據顯示，2025年歐元區GDP增速約1.3%，歐盟整體GDP增速為1.4%，較2024年的1.1%小幅提升。

高盛在2025年底的研報中指出，2025年歐元區經濟韌性超出預期，儘管美國加徵關稅對出口造成一定壓力，但強勁的內需抵銷了淨出口的拖累，同時德國轉向大規模財政擴張、各國國防開支增加，為經濟增長提供了額外支撐。

展望2026年，歐元區經濟將繼續「爬坡過坎」，各大機構對其增速預測基本一致，均維持在1.2%-1.3%區間。其中，歐盟委員會預測2026年歐元區GDP增速為1.2%，歐盟整體為1.4%。

高盛預測2026年歐元區GDP增速為1.3%，略高於歐盟委員會的預期；德意志銀行則預測，2026年歐元區經濟增速將維持在1.2%，與2025年基本持平。