美國通脹數據被解讀為鴿派 - 德國商業銀行

昨日備受期待的美國通脹數據導致美元顯著走弱。德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師邁克爾·菲斯特（Michael Pfister）指出，歐元/美元今早並未朝著1.16的方向發展，而是重新回到1.17的軌道上。

價格衝擊的主要影響將落在美國消費者身上

"然而，市場參與者最初對這些數據將帶他們走向何方感到不確定。這是可以理解的，因為這些數據發出了混合信號。同比的整體通脹率比預期低0.1個百分點；同比核心通脹率比預期高0.1個百分點；而兩項環比數據則符合預期。"

"那麼，為什麼會有鴿派反應？畢竟，在接下來的八次美聯儲會議中，市場已經定價了額外的三到九個基點的降息。市場參與者顯然關注的是核心商品成分並不是決定性因素；相反，核心通脹的上行意外更多是由服務業推動的。這可能緩解了市場對關稅影響的擔憂，因為這些影響可能主要體現在這一成分上。"

"然而，延遲並不意味著取消。目前，公司似乎仍在吸收大部分關稅。最近宣布的更高關稅上週才生效，儘管唐納德·特朗普最近的言論表明，進一步的關稅壓力可能會出現。儘管所需時間比預期更長，但這並不意味著可以發出全清信號。價格衝擊的主要影響可能會落在美國消費者身上，儘管特朗普對此強烈否認。最遲到那時，政治壓力對美聯儲獨立性的影響和通脹風險的增加將對美元產生更強的負面影響。"