霍爾木茲海峽開了又關，金價開盤跳水近100美元，黃金本週是漲是跌？

霍爾木茲海峽作為全球重要運輸通道，涉及到全球約 20% 的原油運輸，通行狀態是否穩定決定著油價的走勢。

上週五（4月17日），隨著美伊局勢的放緩，伊朗宣布將霍爾木茲海峽打開，允許商船通行，受此影響，當日WTI原油價格最大跌幅超過 10%，收盤時跌幅維持 9.86%，而黃金在油價的大跌推動下當日最大漲幅超過 100 美元。

時隔一天，上週六（4月18日），伊朗宣布再度封鎖霍爾木茲海峽。伊朗革命衛隊發言人稱由於美國違背承諾，霍爾木茲海峽恢復管控。

消息一出，今天開盤WTI原油開盤價大幅高開，報 88.15 美元，較週五收盤價（83.99 美元）超過 4 美元，而黃金低開低走，一度跌幅超過 100 美元。

WTI 日線圖，來源：TridingView

從市場表現可以看出，目前市場交易的主線為能源運輸會不會被持續打斷，而這正是支撐近期油價維持高位的主要邏輯。

而油價一旦抬頭，下一步就是通膨預期被重新點燃，從而壓制黃金走弱。原油是所有大宗商品裡最敏感的變量之一，運費、製造成本、物流、食品價格，最後都會被它帶起來。

受油價維持高位影響，美國的通膨預期已經被市場顯著提升，聯準會的降息預期也遭到顯著削弱，甚至市場一度認為聯準會有升息的可能性，這進一步對黃金的表現形成了壓制，這也是美伊衝突以來，黃金沒有被避險情緒推動走強的主要原因。

目前海峽局勢決定的只是黃金的市場情緒，真正決定黃金未來空間的仍然是美國通膨和聯準會的利率預期。現在黃金之所以還能站穩高位，是因為市場尚未完全相信油價衝擊是短暫的。一旦油價因為海峽問題繼續維持在高位，美國通膨預期就會更難回落，聯準會今年降息的理由也會變弱。對黃金而言，通膨升溫本身有利於黃金的抗通膨邏輯，但如果利率被迫維持更久，黃金又會因為沒有利息收益而承壓。

所以，黃金現在的核心不是避險屬性，而是市場會不會重新押注聯準會的高利率將維持更久。如果海峽再次傳出封鎖，油價繼續衝高，黃金將因為通膨預期的提升而被壓制走弱；但如果後續證明封鎖並沒有真正擴大，油價回落，黃金也可能會更快上行。換句話說，目前黃金的行情並不是單邊上漲或下跌的行情，而是圍繞通膨和利率預期展開的高位拉鋸。

黃金日線圖，來源：TradingView

從黃金的日線圖來看，上週五黃金受伊朗打開霍爾木茲海峽影響持續走高，一度衝刺向 4900 美元關口，但仍未能有效站穩於該位置上方，而且尾盤還出現超過 50 美元的回落，最終收盤價報 4834.06 美元，意味著 4870 美元壓力位突破失敗，同時顯示資金已將伊朗可能再度封鎖霍爾木茲海峽的可能性計入交易中。

值得注意的是，伊朗在上週六再度封鎖霍爾木茲海峽，今日金價開盤價為 4763.04 美元，較上週五收盤價大幅低開，盤中一度下探至 4737.07 美元，最大跌幅超過 100 美元。金價在短暫猛烈下跌後快速收回 4760 上方，顯示出 4760 附近仍具有較強支撐力道。

黃金 4 小時圖，來源：TradingView

從黃金的 4 小時圖來看，今日金價開盤價 4763.04 美元位於 MA60 上方，同時位於 4760 美元支撐位上方，形成支撐共振，盤中雖短暫跌破，但收線時仍呈現長實體陽線，表明該位置支撐力道強勁，進一步增強了短期多頭動能。

短期來看，若金價今日站穩於 4760 美元上方，金價可能將繼續向上測試 4870 美元壓力位，甚至進一步向上測試 4900 美元關口；相反，若今日金價收盤時位於 4760 美元下方，黃金可能將開啟更深程度的回檔空間，首先向下測試 4644.34 美元前期低點，再往下則是 4500 美元關口。

支撐位：4760、4644.34

壓力位：4870、5000

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