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TradingKey - 當全球投資人的關注點落在評估美國失去最後一個3A主權信用評級的影響之際，日本國債的一場拍賣卻「崩了」——這可能成為日本央行升息政策掉頭的轉折點，並催化日圓崩潰的風險。由於財政擴張風險和流動性下降，30年期和40年期債券被拋售，現在市場狀況惡化已經蔓延至一直相對穩定的20年期債券。

TradingKey - 5月20日週二美股盤前，美股指數期貨漲跌不一，在連續6個交易日上漲後，標普500指數期貨跌不足0.2%。市場趨於看淡穆迪下調美國AAA級信用等級的影響，但數名聯準會官員發表鷹派言論，美股繼續上漲面臨挑戰。醫療保健股上漲，聯合健康和諾和諾德漲超2%，輝瑞漲1%，禮來微漲。2025年比特幣大會將在拉斯維加斯舉辦，比特幣價格日內升2%，Coinbase盤前漲2%。

在債務水平高企、利息支出龐大且黨派分歧日益加深的背景下，穆迪於2025年5月16日將美國主權信用評級從Aaa下調至Aa1。鑑於標普2011年與惠譽2023年下調評等的前例，金融市場對此事件已顯現脫敏反應。我們認為這次降級的影響已基本消散。展望未來，隨著聯準會重啟降息週期、國內減稅政策實施及企業獲利保持強勁，我們對美股市場維持樂觀判斷。此外，受避險屬性與政策利率下行推動，美國公債價格可望同步走強。

TradingKey - 微軟（MSFT）在本週一的Build 2025開發者大會上宣布，將xAI的Grok 3和Grok 3 mini大模型連接到Azure AI Foundry平台，供開發者和企業客戶使用。同時微軟也將歐洲AI新創公司Mistral和BlackForestLabs的模型納入Azure平台，進一步豐富其AI工具庫，用戶可選擇的模型數量突破1,900種。微軟強調，未來將持續引進熱門模型以滿足企業客製化需求。

美國司法部介入調查Coinbase數據洩漏事件，有望揭開更多謎團。

CoreWeave股價再度飆漲7.83%至86美元，再次刷新今年上市以來新高。

比特幣多空雙方在10.6萬美元附近展開劇烈博弈，21Shares分析師預測其將再創新高。

美國三大股指小幅反彈，科技股七巨頭漲跌不一；美元走弱，黃金震蕩走高；美伊核談判受阻，提振原油價格反彈。穆迪再揮刀降評摩根大通、美銀、富國等多個大銀行。

TradingKey - 收購 Deribit 擴大了 Coinbase 在加密貨幣衍生性商品領域的主導地位，增加了機構客戶並擴大了全球影響力。根據目前的成長情況，合理價格在 224 美元至 299 美元之間，500 美元以上則反映了長期成長潛力，但也存在很大的不確定性。

TradingKey - 在上週五穆迪下調美國最後一個AAA主權信用評級後，出於對美國財政可持續性的擔憂，全球投資人恐慌情緒飆升。5月19日週一，VIX恐慌指數大漲15%。

TradingKey - 川普（Donald Trump）領導下的美國政府用關稅等方式與全世界為敵，間接推動了其他國家之間的團結。5月19日，在投票脫離歐盟近九年後，英國與歐盟就英國脫歐後的歷史性關係重啟達成一致。據悉，英國和歐盟在貿易和國防方面達成了一系列協議。對於英國而言，英國農產品和食品向歐盟出口的繁瑣手續將簡化。專家估計，英國對歐盟的農產品出口有望增加20%以上。

TradingKey - 在台北國際電腦展（COMPUTEX 2025）開幕前夕，美國晶片巨頭英偉達（NVDA）於本週一宣布，將向其他晶片設計公司開放其最新一代晶片互聯技術NVLink Fusion。英偉達週一推出了NVLink 技術的新版本 NVLink Fusion，該技術旨在透過高效連接多顆晶片，顯著提升晶片間通訊速度，幫助客戶建立更強大的客製化人工智慧（AI）系統。

TradingKey - 5月19日週一美股盤前，在上週標普500指數五日連漲後，美股因美國失去最後一個AAA級信用評級和財政預算進展而回落，標普500指數期貨盤前跌超1%，納指期貨跌超1.5%。著名經濟學家彼得.希夫稱，「最大的泡沫就是美元和美國國債」，黃金價格有望朝著4000美元或更高的方向邁進。

TradingKey - 彭博記者Mark Gurman今日發布了剖析蘋果人工智慧策略失敗的報導。據該報道，蘋果不太可能在下個月的WWDC（全球開發者大會）上推出新版Siri，包括未來的升級，以及去年該會上就已宣布推出而實際上被無限期推遲的功能。報道稱，蘋果軟體主管Craig Federighi不太相信人工智慧，並對這項技術投入的大量資金表示猶豫。

TradingKey - 上週，美股三大指數集體反彈，道指累漲3.41%，標普累漲5.27%，納指累漲7.15%，中美關稅談判超預期的結果提振風險情緒。本週，中國公佈的4月份社會消費品零售總額增長5.1%，不及市場預期。本週二，G7財長和央行行長會議在加拿大舉行，財長們可能會形成對貿易衝擊的集體評估。臺北國際電腦展將於本週初開幕，英偉達創始人兼CEO黃仁勳出席併發表首場主題演講。微軟一年一度的Build開發者大會將於5月19日至22日舉行，預計微軟將會發佈有關新的AI 集成、服務和應用程式的公告。谷歌公司將舉行其年度I/O開發者大會，Google將公佈各項軟體產品的進展情況，預覽最新功能。

我們認為作為快速成長的手術機器人市場領域的龍頭，憑藉其獨特的商業模式和生態系統，可以繼續保持領先並不斷蠶食競爭對手的市場份額。此外，隨著達芬奇5手術系統的完善與量產，訂閱模式的加入，AI的加持，我們認為ISRG將打開中小規模醫院以及新興市場的大門。因此，我們對於ISRG長期的前景非常有信心。

TradingKey - 與其擔憂川普2.0政府的政策不穩定性和「無厘頭」，華爾街正在形成一股共識：美國例外論已結束，新興市場股票將迎來黃金時代。美國銀行著名分析師Michael Hartnett認為，受惠於弱勢美元和中國經濟復蘇，新興市場股票將成為「下一個牛市」。

TradingKey -自今年 4 月以來，儘管奈飛(NFLX.US)身處中美貿易緊張局勢中，但這家串流媒體巨頭的股價仍飆升了 25%，超過了標普 500 指數 4%的漲幅。 巴倫周刊稱儘管 2025 年美股舉步維艱，但奈飛(NFLX.US)脫穎而出，仍然值得給予「買入」評級。自今年 4 月以來，儘管身處中美貿易緊張局勢中，這家串流媒體巨頭的股價飆升了 25%，超過了標普 500 指數 4%的漲幅。儘管近期股價持續上揚，但部分市場觀點認為，奈飛仍具備可觀的上行空間，特別是在其獲利持續提升的背景下。

TradingKey - 在國際評級機構穆迪（Moody’s）下調美國主權信用評級和中國美債持有額降至第三的消息傳出後，華爾街陷入思考：賣事實並重新看多美元資產還是股債匯三殺的噩夢重現？巴克萊分析師表示，自標普公司2011年下調美國信用評級以來，美國政府信用評級已經失去了「政治意義」，其影響即使有，也十分有限。

TradingKey - 川普關稅政策的不確定性正在擾亂全球市場，導致本已波動的市場更難預測。本文透過多元資產、跨產業及個股策略分析，旨在在不確定的政治環境中挖掘穩健的投資機會。