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TradingKey - 7月以來，黃金價格因地緣政治風險緩和以及美國貿易局勢降溫而走弱。中國央行連續8個月增持黃金為金價提供支撐，但短期內金價上漲的動力預期有限，尤其是美國總統川普開始以關稅威脅金磚國家的去美元化進程。由於美元短期上漲，金價略有回落，這或許是美國經濟數據依然強勁，降低了聯準會立即降息的必要。

TradingKey - 7月7日週一美股盤前，7月9日關稅大限前的貿易訊號混亂，關稅水平和生效日期的不確定性仍存，標普500指數期貨跌0.29%，納指100期貨跌0.39%。成立美國黨的馬斯克恐面臨美國兩黨夾擊，特斯拉估值因政治風險再次承壓，盤前股價跌超6%。比特幣大型持幣者（鯨魚）近期持續加倉，比特幣價格日內反彈至最高10.97萬美元，加密貨幣概念股Bit Digital盤前漲9%，Circle漲2%。

TradingKey-近期，「華爾街最準分析師」－美銀首席策略師麥可‧哈特內特（Michael Hartnett）發布報告，警告美國聯邦政府債務規模將在未來七年內突破50兆美元大關。這是基於"大而美"法案實施效果的預測。根據哈特內特測算，美國聯邦債務將在2028年達到43兆美元，2032年突破50兆美元大關。若遭遇經濟衰退或公共衛生危機等衝擊，債務規模可能額外激增10兆美元。

TradingKey - 三星電子預計2025年第二季營業利潤將年減39%，降至6.3兆韓元（約46.2億美元），為六季以來的最低水平，且連續第四季下滑。三星原計劃透過HBM3E高頻寬記憶體晶片搶佔市場先機，但其向英偉達等核心客戶的產品認證及量產進度持續落後。根據供應鏈消息，三星3月曾預告HBM晶片研發將於6月取得突破性進展，但截至目前仍未通過最終認證，導致其HBM產品線第二季營收與去年同期基本持平。

TradingKey - 因OpenAI聯合創始人Greg Brockman轉發了一條帖子，AI醫療再一次進入公眾視野並引起熱議。

TradingKey - 上週美股市場延續漲勢，三大指數均錄得上漲，標普500指數累計漲1.72%，納指上漲1.62%，道指上漲2.3%。本週美國所謂“對等關稅”暫停期結束、金磚國家領導人第十七次會晤、聯準會公佈貨幣政策會議紀要、中國公佈6月CPI、PPI、社融數據。股市方面，本週依然是財報淡季，但也有部分知名公司發佈最新業績，達美航空(DAL.N)、李維斯 (LEVI.US)等公司將在發佈業績。

TradingKey - 為因應減稅法案即將帶來的赤字劇增，川普政府或將大量發行短期美國國債。由於市場對此已有預期，短債殖利率目前已大幅上漲。

TradingKey - 距離美國總統川普設定的7月9日對等關稅暫停期結束只剩兩天，雖然關稅水平、生效日期和會否延後仍是不確定因素，美股市場並未出現明顯的恐慌拋售現象。有投資人士表示，這可能是因為截止日期存在足夠的彈性，相信最壞情況已不在考慮范圍內。這是市場對5月興起的「TACO」（Trump Always Chickens Out trading，川普總是退縮）交易的再次押註——投資人認為川普可能會繼續延長截止日期或者宣佈並不那麼嚴厲的關稅政策。

TradingKey - 我們預期短期內（0-3 個月）日圓有較高的升值可能性。這項展望主要基於兩大核心因素：首先，美日貨幣政策的分化（聯準會降息與日本央行升息並行）將支撐日圓對美元的匯率；其次，日本債券殖利率預計將維持相對高位，進一步強化日圓的匯率走勢。從中期（3-12 個月）來看，日圓對美元可能進入穩定期。從歷史經驗來看，日圓對美元的大幅升值通常需要滿足以下條件之一：1）美國經濟陷入衰退；2）美國通膨大幅回落；3）聯準會大幅降息；或 4）全球危機加劇日圓的避險屬性。展望未來，由於上述條件不太可能出現，日圓持續升值的可能性較低。總結而言，日圓對美元將先升後平。

TradingKey - 7月7日港股市场呈现显著分化态势，美团（03690.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、京东（09618.HK）三大即时零售平台股价集体下挫，而港股茶饮板块则在平台补贴与季节性消费的双重驱动下强势攀升，市场呈现"平台让利-商家受益"的传导效应。

TradingKey - 近日，一家不起眼的中餐廳——綠茶，在港股頻頻創出新高。截止發稿，股價已從前低5.6HKD/股躍升至8.56HKD/股。

TradingKey - OPEC+在7月初會議上宣佈連續第四輪增加原油產量，此番增產遠超市場預期並引發新一輪供應衝擊，2025年原油供應過剩前景的深化打擊油價。分析認為，下半年可能還只弱勢美元和OPEC轉變立場兩項支撐油價的因素。分析認為，OPEC的大幅增產行動表明成員國對買家有能力吸收更多原油供應的信心，沙特的漲價舉措凸顯夏季燃料需求增長並維持油價堅挺的樂觀預期。

TradingKey - 特斯拉CEO伊隆馬斯克於美東時間2025年7月5日在社群平台X宣布成立新政黨“美國黨”，引發資本市場劇烈反應。受此影響，特斯拉夜盤一度下跌逾7%，市值蒸發超700億美元，截至發稿，特斯拉夜盤跌幅仍未見停勢。

TradingKey - 穩定幣和資產代幣化是2025年迄今加密貨幣領域最大的熱點。與穩定幣市值規模增長25%的穩健速度相比，代幣化貨幣市場和國債共同基金的年內增速達到80%，凸顯這一領域巨大的增長潛力。RWA.xyz數據顯示，截至7月初，代幣化國債產品的總資產（包含已轉換為數位代幣的基金和代幣化的美國國債）今年以來增長80%，至74億美元。其中，貝萊德代幣化基金BUIDL和富蘭克林鄧普頓的BENJI的市場規模領先，增速高達兩倍。

阿聯酋闢謠向TON幣質押者提供黃金簽證，TON幣價格衝高回落。

2025年7月3日，美國公佈了6月非農業就業數據，新增就業14.7萬人，超過市場預期的11.1萬人及5月的14.4萬人。此外，美國失業率較前月下降。這些數據顯示美國勞動市場出現階段性走強。然而，儘管6月數據超預期，我們預計未來幾個月勞動市場將重回疲軟，主要基於三點原因：第一，短期積極數據並未逆轉非農就業人數整體下行趨勢；第二，申領失業金人數上升，顯示就業增長持續乏力；第三，美國宏觀經濟活動降溫，正在抑制企業招聘意願與能力。展望未來，勞動市場的中期疲軟可能促使聯準會重啟降息週期。這種貨幣政策轉向寬鬆的舉措，疊加減稅等擴張性財政措施，可望緩解經濟放緩的影響。這支撐了我們對美國股市中期表現的樂觀預期

馬斯克新創的美國黨將擁抱比特幣，利好比特幣價格。

馬斯克宣佈「美國黨」，狗狗幣價格反彈走高，特斯拉卻出現大跌。

川普上週簽署「大而美」法案，馬斯克宣佈「美國黨」成立； 市場預期歐佩克+增產，原油價格大跌 美國非農就業數據優於預期，美元指數走強； 黃金延續震蕩行情，維持3,300美元上方； 加密貨幣價格回升，BTC反彈至10.9萬美元上方。

TradingKey - 美國關稅和財政赤字等不利因素並未有效打消美股投資人的多頭情緒，標普500指數和納斯達克指數本週三次創下曆史新高。目前，CNN恐懼與貪婪指數已升至極度貪婪水平，美國銀行業警告標指即將發出拋售信號。一項衡量美股市場情緒的指標——CNN恐懼與貪婪指數（Fear and Greed Index）於7月3日攀升至77.97，超過極度貪婪的閾值75，為2024年2月以來最高。