證券之星

3月26日早盤，港股市場整體回調，創新藥板塊逆勢上漲，截至11:05，恒生港股通創新藥指數上漲0.2%。消息面上，多家藥企迎來盈利拐點。恆瑞醫藥2025年報顯示，創新藥收入同比增長26%，佔比已近六成，BD授權收入貢獻超30億元業績增量，並給出2026年創新藥收入增長超30%的加速指引，意味着其“創新藥+國際化”雙輪驅動商業模式跑通；諾誠健華、雲頂新耀、晶泰控股2025年均實現同比扭虧爲盈，驗證行業已從“燒錢研發”進入“盈利兌現”新階段。恒生港股通創新藥指數在編制方案中明確剔除了CXO公司，100%聚焦創新藥核心企業。港股通創新藥ETF易方達(159316)是目前市場上唯一跟蹤上述指數的產品，...

2026年03月20日，臨沂金融監管分局覈准侯寶鋒中國工商銀行股份有限公司臨沂分行副行長。公告內容如下：臨沂金融監管分局關於侯寶鋒中國工商銀行股份有限公司臨沂分行副行長任職資格的批覆臨金復〔2026〕28號中國工商銀行股份有限公司山東省分行：《中國工商銀行股份有限公司山東省分行關於覈准侯寶鋒高級管理人員任職資格的請示》（工銀魯報〔2026〕12號）收悉。經審覈，現批覆如下：一、覈准侯寶鋒中國工商銀行股份有限公司臨沂分行副行長的任職資格。二、你行應要求上述覈准任職資格人員嚴格遵守金融監管總局有關監管規定，自本行政許可決定作出之日起3個月內到任，並按要求及時報告到任情況。未在上述規定期限內到任的，...

01. 宏觀要聞1、財政部：政府預算公開已基本實現“應公開盡公開”，財政透明度明顯提升財政部網站消息，3月26日，2026年中央部門預算集中向社會公開。對此，財政部有關負責人回答記者提問時表示，2026年，各中央部門原則上應將一般公共預算一級項目、政府性基金預算項目、國有資本經營預算項目績效目標表按照不低於項目數量60%的比例向社會公開。績效目標公開是預算公開的一項重要內容，也是提高預算公開易讀性、強化公衆監督的有力舉措。“在各級政府的共同努力下，政府預算公開工作取得顯著成效，預算公開的深度和廣度不斷拓展，已基本實現‘應公開盡公開’，財政透明度明顯提升。”上述負責人表示，2026年中央政府預算...

3月26日盤中，受以色列對伊 朗基礎設施發動大規模襲擊消息催化，布倫特油價盤中一度突破104美元，金價盤中跳水，跌至4503美元附近，截至發稿，黃金ETF華夏(518850)跌幅擴大至0.7%，有色金屬ETF華夏(516650)跌0.84%，黃金股ETF華夏(159562)跌2.18%，其持倉股紫金黃金國際、六福集團、山東黃金、曉程科技等股紛紛重挫回調。當地時間26日，以色列國防軍宣佈，以色列國防軍對伊 朗伊斯法罕的基礎設施發動了一系列大規模襲擊。國金證券表示，歷史經驗反覆驗證，滯脹環境下黃金通常具備較好的市場表現，成爲資產配置中的“避風港”。但從本輪市場表現來看，前期資金更多圍繞通脹因素進行...

存款時代的帷幕悄然落下，專業理財的序章正緩緩鋪展。家庭聚會上，一位親友聊起資金規劃的新需求：2021年存的五年期大額存單當年利率超4%，利息可覆蓋孩子興趣班開支，如今諮詢續存利率僅1.5%左右，收益明顯縮減。當下找到“穩妥且合理增值”的資金打理方式，正成爲不少家庭的共同訴求。據華泰證券測算，2026年全年一年期以上定期存款到期規模將達50萬億元，多爲2020—2021年高息週期存入的家庭儲備資金。過去十年，國有大行五年期定存利率從5%以上降至1.3%，大額存單利率最高也難超1.6%，利率下行是經濟轉型下的長期趨勢，低利率或已成爲時代常態。當前，貨幣基金、現金管理類理財收益率持續走低，A股波動加...

3月26日，A股早盤翻紅後震盪調整，消化周內漲幅。農業ETF華夏(516810)由漲轉跌，盤中震盪下行，截至11：12跌0.58%，中牧股份、聖農發展、史丹利、鹽湖股份、亞鉀國際等逆勢走強。國際原油高位震盪，基礎化工原料成本持續承壓，帶動國內農藥原藥市場交投活躍，多數品種受上游成本支撐集體走高。2026年3月16日中國化肥批發價格綜合指數(CFCI)爲2640.33點，同比上漲5.45%。據iFinD數據，2025年以來主要糧食價格緩慢抬升，截至2026年3月20日，國內玉米、小麥、大豆平均價格較2025年初分別變動+16%、+9%、+8%。華源證券表示，我國第一產業增加值持續增長，原油上漲帶...

證券之星 吳凡餐飲市場競爭加劇下，火鍋賽道的頭部品牌海底撈(6862.HK)也顯露出增長疲態。海底撈近日發佈的2025年財報顯示，公司全年實現營收432.25億元，同比增長1.1%；核心經營利潤和年內溢利分別爲54億元和40.4億元，各自較上年同期下降13.3%和14%。這是海底撈連續兩年營收增長率在低個位數徘徊，也是公司淨利潤時隔三年再次呈現負增長。行業競爭以及消費需求迭代所構成的複雜環境，固然是影響海底撈業績承壓的外部因素，不過業績下滑也受到翻檯率下降以及產品、場景等創始模式方面的調整影響，與此同時，公司管理層在業績雙降的半年度財報中坦言，(這一階段)業績下滑反映出管理層在管理能力方面存在...

截至10:15，國證新能源電池指數上漲1.0%，指數成份股中，華寶新能漲超8%，新風光漲超5%，鵬輝能源漲超4%。產業層面，近期地緣因素推升能源安全擔憂，歐洲戶儲需求旺盛，英國、波蘭、匈牙利等地相繼出臺儲能補貼政策，直接刺激終端需求。據高工儲能統計，2026年以來，中國儲能企業在歐洲市場簽訂訂單超過15個，規模接近30GWh，居出海目的地首位。國證新能源電池指數聚焦電芯製造、儲能系統、逆變器、液冷等核心環節，儲能系統佔比超70%，對儲能產業鏈的表徵性強。Wind數據顯示，儲能電池ETF易方達(159566，聯接基金A/C：021033/021034)連續5個交易日獲資金淨流入，合計超17億元，...

3月26日早盤，三大指數集體走低，金融科技、證券板塊震盪下行，截至10:40，證券ETF華夏(515010)跌1.15%，金融科技ETF華夏(516100)跌1.99%，其持倉股博睿數據、神州信息、銀信科技、四方精創等股紛紛重挫，盤中交投活躍，成交額超千萬。消息方面，3月25日，香港財經事務及庫務局局長許正宇在回覆議員提問時表示，央行與香港金管局正探討數幣錢包升級的安排及可行性，以提高數幣錢包的使用額度、擴大應用場景及提升用戶體驗。香港金管局與香港本地銀行一直積極推動數字人民幣在港的應用。現時，接受數字人民幣的本地商戶零售點數目，已由初期約300個增至約5200個，負責營運數幣錢包的內地運營機...

3月26日，光通信方向算力硬件板塊盤初下挫，算力ETF方面，同類費率最低創業板人工智能ETF華夏(159381)盤中一度翻紅，截至10:24跌幅爲0.53%。同指數規模最大通信ETF華夏(515050)跌0.9%。華工科技、兆易創新、三安光電、致尚科技等股調整居前。消息面上，國家超算互聯網宣佈啓動新一輪詞元(Tokens)贈送活動。該活動面向平臺全體用戶，限時免費發放單人最高3000萬詞元(Tokens)額度，以降低科研專屬“龍蝦”SClaw等智能體體驗門檻。此外，超算互聯網用戶享0.1元/百萬Tokens的特惠續用價，將延至4月6日。摩根大通預測，中國的AI推理Token消耗量預計將從202...

2026年03月20日，河北金融監管局關於葉茂中國進出口銀行河北省分行行長任職資格的批覆。公告內容如下：河北金融監管局關於葉茂中國進出口銀行河北省分行行長任職資格的批覆冀金復〔2026〕72號中國進出口銀行：《中國進出口銀行關於申請葉茂任職資格的請示》（進出銀髮〔2026〕77號）收悉。經審覈，現批覆如下：一、覈准葉茂中國進出口銀行河北省分行行長的任職資格。二、你行應要求上述覈准任職資格人員嚴格遵守金融監管總局有關監管規定，自本行政許可決定作出之日起3個月內到任，並按要求及時報告到任情況。未在上述規定期限內到任的，本批覆文件失效，由決定機關辦理行政許可註銷手續。三、你行應督促上述覈准任職資格人...

3月26日，三大股指早盤漲跌不一，其中國企紅利板塊小幅拉昇。截至上午10:00，國企紅利ETF鵬揚(159515)漲0.59%。相關成分股中，兗礦能源漲3.10%、山煤國際漲0.94%，中遠海控、陝西煤業、恆源煤電等小幅跟漲。(所列示的行業僅爲展示指數權重板塊構成，不構成對具體行業的投資建議，所列示股票爲指數成份股，僅做示意不作爲個股推薦。過往持倉情況不代表基金未來的投資方向，也不代表具體的投資建議，投資方向、基金具體持倉可能發生變化，投資需謹慎)伴隨年初以來海外宏觀不確定性的不斷增強，市場具備防禦屬性的高股息資產需求隨之升溫。數據顯示，截至3月24日，南向資金3月以來累計淨流入達403.84...

3月26日早盤，化工板塊小幅低開後持續走高，截至9:55，中證石化產業指數上漲1.3%、衝擊三連漲，指數成份股中，華峯化學、衛星化學漲超3%，魯西化工、華魯恆升、桐昆股份等多股漲超2%。產業層面，滌綸長絲下游庫存已消耗至低位，多數企業庫存水平僅1個月左右，金三銀四消費旺季下，預計3月底庫存將消耗殆盡，長絲產銷有望迎來修復。開源證券認爲，全球去庫臨近尾聲，待地緣衝突緩和後，全球化工行業將迎來確定性補庫行情，化工品盈利有望改善。中證石化產業指數一鍵打包石油化工、基礎化工、煤化工產業龍頭，聚焦PX-PTA-長絲產業等化工品漲價核心環節。化工行業ETF易方達(516570，聯接基金A/C：020104...

農夫山泉交出了上市以來的最佳成績單。財報顯示，2025年農夫山泉業績創下歷史新高，不僅營收首次突破500億元、淨利潤也同比雙位數增長。而支撐起這份業績的，除了極其紮實的產品與渠道基本盤，更源於其對線上流量的“反向操作”：當全行業都在靠電商的低價傾銷搶奪流量時，農夫山泉卻始終在主動剋制電商業務的規模。放棄唾手可得的線上增量，農夫山泉爲何要主動設限？在“沒有最低只有更低”的價格內卷週期裏，其它又是如何靠着數以百萬計的線下終端穩賺百億的？01，鍾睒睒的“減法”邏輯：爲什麼主動給電商踩剎車？主動管控觸手可及的線上增量，在當下的快消行業看似是一項“反直覺”的策略，但農夫山泉的最新業績，卻用一組紮實的數據...

截至9:45，國證機器人產業指數上漲1.1%，指數成份股中，拓斯達漲超6%，中大力德漲超5%，科大智能、三花智控漲超2%。在近日召開的人形機器人與具身智能標準化年會上，《人形機器人與具身智能標準體系(2026版)》正式發佈。這是我國首個覆蓋人形機器人與具身智能全產業鏈、全生命週期的標準頂層設計，標誌着相關產業進入規範化發展新階段。在規模方面，2025年國內人形機器人整機企業數量超140家，發佈人形機器人產品超330款；在技術根基方面，北京、上海建設具身智能、人形機器人創新中心，取得創新突破；在產品應用示範方面，人形機器人服務民生、上崗作業等場景不斷推廣，邁向規模化發展。國證機器人產業指數聚焦人...

2025年是"十四五"規劃收官之年，面對外部環境變亂交織、內部轉型升級陣痛顯現的複雜局面，我國經濟頂住壓力、克難前行，呈現出"總體平穩、穩中有進、向新向優"的發展態勢。在此背景下，中信金屬作爲中信集團先進材料板塊的重要子公司，立足"貿易+資源(投資)"雙輪驅動，向"投資+貿易+科技"三大戰略引擎躍升，以300人團隊撬動1400億級營收，在保障國家關鍵礦產資源安全與培育先進材料新質生產力的雙重使命中，交出了一份輕資產平臺逆勢突圍的高質量答卷。戰略升級的落地答卷：投資爲基、貿易爲核、科技爲翼2025年，中信金屬貿易業務銷售收入首次突破1400億元，有色金屬業務收入突破1100億元，佔公司整體營收8...

全省11個設區市全部參賽， 627名“草根”球員中74.6%爲浙江本土球員，20元親民票價，價值不低於40元的“觀賽包”……屬於浙江人自己的草根“世界盃”來了！3月25日上午，2026浙商銀行浙江省城市足球聯賽(以下簡稱“2026浙商銀行吳越杯”)新聞發佈會在杭州舉行，正式公佈了賽程安排、票價情況、球員組成等要點信息。作爲賽事總冠名，浙商銀行與主辦方攜手舉辦本屆賽事，金融與體育產業融合發展邁出重要一步。本屆賽事將於4月6日至6月中旬在全省11座城市展開62場精彩對決，爲浙江百姓奉獻一場家門口的“足球盛宴”。一張球票多重體驗，以賽事熱度激活市民消費新場景據發佈會介紹，“吳越杯”這一名稱的選定，蘊...

宏觀要聞：中辦、國辦3月25日發佈《關於加快建立長期護理保險制度的意見》，明確建立適應我國基本國情，覆蓋全民、統籌城鄉、公平統一、安全規範、可持續的長期護理保險制度。長期護理保險制度是爲失能人員的基本生活照料和與之密切相關的醫療護理提供服務或資金保障的社會保險制度，是我國社會保障體系的重要組成部分，是實施積極應對人口老齡化國家戰略的重要內容。意見從確立統籌城鄉的政策制度、建立穩定可持續的籌資機制、實施公平適度的待遇保障、建立科學規範的管理運行機制等方面作出部署。商務部於2025年9月25日發佈2025年第53號公告，決定對墨西哥相關涉華限制措施進行貿易投資壁壘調查。現本調查結束，商務部認定，根...

3月25日，恆瑞醫藥發佈2025年年度報告。報告期內，公司堅持“科技創新+國際化”雙輪驅動戰略，實現業績持續增長，營收和淨利均再創新高。全年實現營業收入316.29億元，同比增長13.02%；歸屬於上市公司股東的淨利潤77.11億元，同比增長21.69%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤74.13億元，同比增長20.00%。創新藥銷售收入163.42億元，同比增長26.09%，佔藥品銷售收入比重達58.34%；對外許可收入33.92億元，同比增長25.62%。在業績持續增長的同時，公司保持高強度研發投入，全年累計研發投入87.24億元，佔營業收入的27.58%，其中費用化研發投入6...

3月25日，拼多多發佈截至12月31日的2025年第四季度及全年財報。受益於“千億扶持”戰略的全面投入，平臺及供應鏈體系實現長效發展，拼多多第四季度營收1239億元，同比增長12%，全年營收4318億元，同比增長10%。去年4月初，拼多多在電商行業首次推出了“千億級別”的惠商戰略，公司上下全力投入，將助農惠商提升到一個全新的高度。在年末的股東大會上，拼多多升級了公司的治理架構，實行聯席董事長制度，同時把公司的戰略重心進一步升級爲“重倉中國供應鏈”，聚焦國內供應鏈高質量、品牌化發展，推動整個供應鏈體系實現價值躍遷。“2025年是我們創業十週年，也是高質量發展投入最大的一年，平臺及產業生態實現穩步...