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【券商聚焦】海通国际：国补暂停为阶段性管理措施，第二批资金正加速拨付中
金吾财讯 | 海通国际发布研报指，国补政策暂停是阶段性管理措施，第二批资金正加速拨付，预计政策整体方向和截止时间不变。近期“618”购物节期间，中国部分省市的消费品以旧换新“国补”政策出现了不同程度的暂停或限制。江苏省表示“部分资格平台正在进行整改或系统升级”，重庆则表示“本轮绿色智能家电补贴资金已使用完毕，暂停资格码申领”。中国家用电器商业协会常务副秘书长吴咸建明确回应：“全国统一截止时间仍为2025年12月31日，暂停属短暂现象，第二批资金正加速拨付”。国补资金消耗速度超预期是导致部分地区暂停或限额限流的最直接原因。中央财政在今年1月及4月共下达1620亿元国补资金额度。根据奥维云网统计，截至5月31日，2025年以来全国国补资金已消耗超1500亿元，预计1-6月总国补资金消耗规模达2100亿元，占全年3000亿元国补总额度的70%。系统升级与防范骗补行为也是重要原因。部分平台出现虚假旧机回收、一码多刷等套补行为，江苏、广东等地正升级风控系统。此外，为避免618大促期间“国补+平台折扣”叠加导致价格体系紊乱，部分地区主动暂停了补贴发放。当前国补政策部分地区的暂停现象，实质上反映了政策执行中资金供给与消费需求之间的阶段性不匹配。虽然短期内出现了调整，但政策的整体方向和截止时间并未改变。随着第二批、第三批资金的陆续下达，以及各地系统升级完成，国补政策将重新回到正常轨道。国补政策对消费市场的带动效果显著。商务部数据显示，截至5月31日，2025年消费品以旧换新五大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放直达消费者的补贴约1.75亿份。京东(09618)凭借自营模式优势成为国补政策的最大受益者，2025年Q1总营收达到3011亿元，同比增长15.8%。金吾财讯
2025年6月17日
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苹果概念逆市扬升 高伟电子(01415)涨8.43% 5月iPhone在华销量居首
金吾财讯 | 苹果概念逆市扬升，高伟电子(01415)涨8.43%，伟仕佳杰(00856)涨3.77%，瑞声科技(02018)涨3.25%，舜宇光学科技(02382)涨2.57%，富智康集团(02038)涨2.44%。里昂此前研报指出，监于估值偏低，投资者逐渐看好苹果(AAPL.US)供应链厂商。6月10日，苹果在WWDC25上宣布 iOS 26 系统命名跟上年份，带来设计、功能、AI 等多个方面的改进。库克团队在发布会上官宣了堪称"近十年来最具颠覆性的设计革命"——全新"液态玻璃"(Liquid Glass)视觉架构，其以流体光学特效重构人机交互界面。另外，苹果正在将基于人工智能的实时翻译功能集成到 Messages、FaceTime 和 Phone 应用程序中。同时还宣布将允许第三方应用开发者访问 Apple Intelligence 中使用的设备端大型语言模型，使他们能够创建自己的工具。Counterpoint Research的数据显示，5月苹果iPhone在中国市场的销量上升至第一位，4月和5月期间全球销量同比增长15%，是自新冠疫情以来，该科技巨头在这两个月期间的最强劲表现。金吾财讯
2025年6月17日
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【券商聚焦】浦银国际：5月消费强劲但投资生产逊预期，政策刺激或延至9月
金吾财讯 | 浦银国际发布研报指，5月消费数据强劲反弹但投资和生产逊于预期，政策刺激措施或推迟至9月。5月社会消费品零售总额同比增速反弹至6.4%，远超市场预期的4.9%，主要受黄金周消费、“618”电商促销和“以旧换新”政策推动。餐饮消费同比增速升至5.9%，商品零售增速显著回升至6.5%，通讯器材和家电销售增速大幅上升，汽车销售额边际改善。然而，房地产相关消费小幅下滑。固定资产投资累计同比增速降至3.7%，低于预期的4.0%。房地产投资跌幅扩大至-10.7%，销售数据持续走弱。基建投资增速下滑至5.6%，制造业投资增速降至8.5%。工业生产总值同比增速下滑至5.8%，制造业生产增速回落至6.2%。5月全国城镇调查失业率降至5.0%，好于预期的5.1%。CPI通胀率维持在-0.1%，核心CPI微升至0.6%。社融增速持平在8.7%，M2增速小幅下滑至7.9%。企业贷款疲软，居民贷款同比改善。出口同比增速从4月的8.1%下滑至5月的4.8%，对美出口跌幅扩大至-34.5%，但对其他主要贸易伙伴出口强劲。浦银国际预计，增量政策刺激或将推迟至9月，政府或在7月下旬的季度政治局经济会议上维持现有政策。短期内，政府将重点落实已公布政策，财政政策或加快专项债和特别国债发行，货币政策或维持现有工具，房地产政策需供需两端协同发力。投资风险包括中美关系恶化、地缘政治风险、房地产行业企稳延后、政策成效不及预期及通胀恢复缓慢。金吾财讯
2025年6月17日
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【异动股】重组蛋白板块下挫，赛升药业(300485.CN)跌8.42%
今日早盘，截至11:15，重组蛋白板块下挫。赛升药业(300485.CN)跌8.42%报12.72元，睿智医药(300149.CN)跌6.10%报11.7元，迈威生物U(688062.CN)跌5.85%报25.89元，三生国健(688336.CN)跌5.29%报55.68元，百普赛斯(301080.CN)跌4.16%报55.97元，神州细胞(688520.CN)跌3.90%报45.89元，丽珠集团(000513.CN)跌1.84%报35.77元，*ST苏吴(600200.CN)跌1.65%报2.39元。财华社
2025年6月17日
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【券商聚焦】东北证券首予晶泰控股(02228)“买入”评级 AI+机器人赋能营收突破商业化门槛
金吾财讯 | 东北证券发布研报指，晶泰控股(02228.HK)通过AI+机器人技术赋能医药生物与新材料开发，2024年营收突破商业化门槛，亏损持续收窄，现金流储备充足。2024年，公司实现营收2.66亿元，同比增长52.8%，主要得益于智能机器人解决方案收入同比增长87.8%和药物发现解决方案收入同比增长18.2%。公司已提前达成联交所对已商业化公司的收入门槛要求（2.5亿港元），标志着步入商业化发展的新阶段。2024年，公司经调整净亏损4.57亿元，同比收窄12.5%。截至2024年12月31日，公司现金储备达31.23亿元，预计可支持未来10年运营。公司在AI+机器人赋能生命科学和新材料领域取得显著进展。药物发现解决方案实现收入1.04亿元，同比增长18.2%，客户群体多元化，覆盖全球前20大生物技术与制药公司中的16家。公司与强生、优时比等跨国制药巨头达成商业授权协议，并与多家生物科技龙头企业达成战略合作。在AI+机器人赋能材料科学方面，公司在新能源材料、碳基新材料、化工催化剂、固态研究应用等领域实现技术落地及合作。公司与协鑫集团签订战略研发合作协议，布局AI钙钛矿材料；与碳素龙头布局AI碳基新材料；为中国石油化工集团有限公司下属研究院交付高通量合成及催化剂分析前处理解决方案。东北证券预计公司2025-2027年实现营业收入4.24/6.76/10.81亿元，首次覆盖给予“买入”评级。金吾财讯
2025年6月17日
