【券商聚焦】财通证券维持奥克斯电气（02580）买入评级 指盈利或处阶段性底部

金吾财讯 | 财通证券发布研报指，奥克斯电气（02580）于2026年7月30日发布上半年盈利警告，预计期内实现收入约175亿元人民币，同比下滑12.9%；净利润约11亿元人民币，同比下滑41.2%，业绩表现承压。

内销方面，二季度空调行业需求持续疲弱，奥维云网数据显示，行业线上及线下销额分别同比下滑22.4%和21.5%。公司同期线上、线下销额分别同比下滑38.0%和20.1%，但该机构认为公司实际出货表现好于第三方销售数据。外销方面，收入下降主要因中东地缘政治紧张局势持续，预计短期海外订单仍将承压，拐点需观察地缘局势变化。

盈利能力上，价格竞争叠加成本与汇率双重挤压，导致公司盈利水平降至阶段性低点。二季度公司空调线下均价同比下滑4%，线上均价基本持平，价格竞争未见缓和。同时，原材料成本持续处于高位，叠加人民币兑主要货币升值导致汇兑亏损增加，拖累毛利率及净利率表现。

财通证券认为，当前公司估值已处于历史低位，认为市场对国内需求疲弱及外销地缘风险的定价已较为充分。后续需重点跟踪原材料价格趋势、人民币汇率走势及中东局势缓和信号，任一变量边际改善均有望为公司带来盈利修复。财通证券预计公司2026-2028年归母净利润16.8/18.2/19.3亿元，对应动态PE为8.8x/8.1x/7.7x，维持“买入”评级。

风险提示：全球化经营的外汇与地缘风险；供应链与成本波动风险：市场竞争与技术迭代风险。