美联储美东时间周三下午2点公布最新利率决议：市场预计会发生什么？

要点

• 市场几乎认为 Federal Reserve 在本次会议上降息的概率接近零，短期内其他会议降息的可能性也极低。

• 当地时间周三下午 2 点（美东时间）公布决议时，对经济和利率预测的更新预计也不会出现重大变化。

• 此外，美联储目前仍笼罩着一定的政治氛围。

在美国经济面临一系列复杂且相互矛盾因素之际，美联储本周几乎没有选择，只能继续按兵不动。

市场定价显示，负责制定利率政策的 Federal Open Market Committee（FOMC）在本次会议上降息的概率几乎为零，近期任何会议降息的可能性也很低。期货市场的定价表明，政策制定者至少要到 9 月才可能考虑宽松，更可能是 10 月，而且即便如此，今年也可能只降息一次。

对于周三的决议，美联储主席 Jerome Powell （鲍威尔）及其同僚需要权衡多重因素，包括伊朗冲突、通胀可能上升的担忧以及劳动力市场发出的混合信号。这些因素的组合几乎可以确保美联储维持现状，将其关键利率继续维持在 3.5% 至 3.75% 的目标区间内。经济与利率预测的更新预计也不会出现明显变化。

BeiChen Lin（罗素投资高级投资策略师，Russell Investments）表示：“3 月会议维持利率不变几乎是板上钉钉的决定。**但鲍威尔主席可能透露的关于未来利率路径的任何信号都将至关重要。”
他补充说：“总体而言，美国经济仍然相当稳健。这意味着，美国进一步降息的门槛可能会相当高。”

事实上，即便在冲突爆发之前，交易员也没有预期本周会议会降息。根据 CME Group 的 FedWatch 定价工具，市场此前预计 FOMC 会等到 6 月才开始降息，并在年底前至少再降一次。

然而，近期的袭击事件以及其对油价和通胀的潜在影响改变了市场的判断，尽管美联储官员通常会忽略由冲突引发的短期油价冲击。

因此，市场的焦点将集中在鲍威尔的表态上。如果一切按计划进行，这将是鲍威尔任期内倒数第二次会议，因此市场可能会谨慎解读他的言论。

塑造未来政策路径

Bank of America （美国银行）的美联储观察人士在一份报告中表示：“由于 4 月降息几乎已经被市场完全排除，鲍威尔能否引导市场，很大程度上取决于市场是否认为他的评论代表委员会共识，而不是个人观点。”
报告还指出：“即便不考虑这一限制，鲍威尔也将面临艰巨任务。”

前美联储副主席 Roger Ferguson 在接受采访时表示，他预计委员会在会后声明中会保持谨慎，在描述通胀、失业率、经济增长以及未来政策路径时尤为克制。

他说：“现在每个人心中的问题是：他们会不会对未来发表任何评论，以及他们如何看待风险平衡的变化。”

在权衡劳动力市场与通胀时，Ferguson 表示，他更希望美联储将重点放在价格稳定上。

他说：“我更担心的是更高的通胀。美联储的目标是 2%，而他们实际上已经多年偏离这个目标。”
“某个时候，人们会开始质疑 2% 的目标是否仍然是美联储真正追求的目标，因此我对此更加担忧。”

关注“点阵图”

当委员会公布最新的 经济预测摘要（Summary of Economic Projections） 时，投资者将更深入了解政策制定者的思路。其中包含备受关注的**“点阵图”（dot plot）**，展示各位官员对未来利率路径的个人预期。

不过，大多数观察人士预计 SEP 和点阵图不会出现明显变化：与去年 12 月的更新相比，美联储可能会略微上调经济增长和通胀预期，但利率前景预计基本保持不变。官员们在去年 12 月曾表示，今年只会降息一次，即便近期美联储决议出现一些反对意见，这一共识预计仍将维持。

David Kelly（JPMorgan Asset Management 首席全球策略师）写道：“从他们的沟通来看，美联储很可能会强调中东冲突增加了通胀和就业前景的不确定性。不过，他们的预测可能与三个月前非常相似。”

挥之不去的政治因素

除了经济因素外，美联储还面临持续的政治压力。

特朗普 多年来一直敦促美联储，尤其是鲍威尔本人降低利率。周一在一次媒体活动中，特朗普再次抨击这位主席，称鲍威尔应该召开一次特别会议。

特朗普表示：“现在不降息，还什么时候降息？连三年级学生都知道这个道理。”

不过，特朗普政府自己的司法部目前也在拖延鲍威尔的继任安排。

特朗普提名 Kevin Warsh 在 5 月接替鲍威尔，但该提名目前因一项案件受到影响。该案件由美国检察官 Jeanine Pirro 提起，涉及美联储总部翻修项目对鲍威尔的调查。在问题解决之前，北卡罗来纳州共和党参议员 Thom Tillis 表示，他将在参议院银行委员会阻止 Warsh 的提名通过。