【券商聚焦】摩通重申戴尔(DELL)“买入”评级 指公司正透过强化经营效率、供应链管理来抵御冲击

金吾财讯 | 摩通发表报告指，戴尔(DELL)将于2月26日公布第四财季业绩，届时即将到来的记忆体逆风可能掩盖本应强劲的财报表现。该行调整分析模型，将记忆体成本增长预测由原预期的按年增长约40%，上调至增长1.4倍。加上考虑到定价、产品配置调整以及经营开支削减等因素，该行估算将对戴尔2027财年总毛利率、经营利润率及每股盈利的影响分别为489个基点、262个基点及2.48美元。然而，该行预期实际影响会较小，因戴尔正透过强化经营效率、供应链管理、替代零件采购及策略性定价来抵御冲击。

因此该行仅将戴尔2027财年每股盈利预测下调0.86美元至10美元。尽管面临史无前例的记忆体成本压力，戴尔凭藉供应链管理能力与结构性营运成本削减优势，应能比同业更从容应对。该行重申对其“买入”评级，目标价由150美元降至135美元。