【券商聚焦】国泰海通对1月物价数据点评：全年CPI、PPI同比中枢有望抬升

金吾财讯 | 国泰海通证券表示，2026年2月11日，国家统计局发布2026年1月物价数据，CPI同比回落至0.2%，PPI同比回升至-1.4%，春节错月和输入性通胀放大了物价波动。

该机构指，本轮CPI基期轮换增强了对新经济、新业态消费的覆盖，服务类权重提升。经测算，本次基期轮换对CPI和PPI各月同比指数的影响平均约为0.06和0.08个百分点，总体较小。与上一周期相比，CPI中服务权数有所上升，消费品权数有所下降。一定程度上，这也反映了该机构居民正在从商品主导的消费走向服务主导，从“拥有性消费”向“使用型、体验型消费”转移的趋势。

总体上，2026年全年CPI、PPI同比中枢有望抬升，其中翘尾因素提供了较强支撑，但若要维持价格趋势性回升态势，仍需更多政策发力，通过补贴等方式促进内生需求的持续改善。