百度集团(09888)涨逾3% 美银看好AI云市场需求维持强劲 料百度相关收入增长可继续跑赢行业

金吾财讯 | 百度集团(09888)股价上扬，截至发稿，报153.4港元，涨3.09%，成交额19.02亿港元。

消息面上，花旗发表报告指出，预计百度将于农历新年后公布2025年第四季度业绩，市场焦点将集中于管理层对昆仑芯上市进展的评论、股东回报或改善，以及AI相关收入(包括AI云基建、AI应用、自驾的士经营数据)按年及按季增长趋势等。花旗预计，百度上季核心广告收入按年跌幅将由第三季跌18.7%收窄至跌16%，但将总云业务收入增速预测下调，由原先料升15%下调至11.5%，反映出高基数效应及项目收入波动。受惠于成本优化，毛利及non-GAAP经营利润料逐渐改善。考虑到昆仑芯即将上市，花旗重新评估分部估值模型，并为昆仑芯分部赋予133亿美元估值，将百度目标价由此前的181美元上调至186美元，并重申“买入”评级，认为股价有望因进一步的估值释放而受益。

美银证券发表研究报告，认为百度2025年第四季业绩表现将符合预期，核心业务预料可从第三季的低谷实现按季复苏，目前预测去年第四季百度核心收入按季增长7%至265亿元人民币，经调整经营利润料按季增长17%至26亿元人民币，季度广告收入按年跌幅预期收窄。展望2026年，美银证券预期百度广告业务收入跌幅将收窄，并恢复盈利，看好AI云市场需求维持强劲，相信百度相关收入增长可继续跑赢行业。该行认为百度在中国AI领域中表现突出，近期催化剂及风险包括昆仑芯潜在上市、股东回报计划、香港双重主要上市、以及AI流量竞争风险等，维持港股及美股目标价为176港元及180美元，评级维持“买入”。