【券商聚焦】华泰证券：2025年是中国资产重估的一年

金吾财讯 | 华泰证券表示，继2024年IPO常态化重启后，2025年市场融资能力进一步修复，2025年A股共计116家企业进行IPO，较24年（101家）小幅上行，同时港股市场IPO活跃度较高，全年IPO117家、募资额达2858亿港币，登顶全球主要市场。这一变化也在宏观层面有所映射，2025年中国非金融企业直接融资占比、广义资产证券化率（A股+海外中资股合计市值比中国名义GDP）均开始回升，资本市场成熟度进一步增强。但“新陈代谢”能力仍有待增强，2025年全年退市率为0.5%，较境外发达市场仍有距离。

该机构指，2025年是中国资产重估的一年，在亮眼的市场表现背后，不仅仅有政策及资金的助力，资本市场变化也是增强市场内在稳定性、提升投资者信心的重要来源：1）市场融资能力进一步修复，A股及港股IPO数据较24年均有回升，港股IPO募资额登顶全球主要市场；2）A股“提质增科”之路稳定前行，新经济、硬科技市值占比进一步提升，AI科技周期对A股企业结构的映射将继续演绎；3）散户化、被动化特征显著，个人投资者A股持股占比或已超半壁江山，市场波动率、换手率中枢抬升；4）A股及港股市场与全球其他主要市场相关性仍较低，全球视野下具备投资组合分散化价值。