【券商聚焦】光大证券维持毛戈平(01318)“买入”评级 看好公司高端美妆定位的持续巩固和加强

金吾财讯 | 光大证券发研报指，毛戈平(01318)与全球最大消费品投资公司路威凯腾(L Catterton)签订了战略合作框架协议，双方在全球市场扩张、收购及战略投资、资本结构进一步优化、人才引进与治理方面达成战略合作意向。

毛戈平与路威凯腾优势互补，进一步迈向全球化。路威凯腾是美国消费投资机构，其通过私募股权、信贷及房地产三大多元产品平台管理约390亿美元股权资本，在打造全球美妆及个人护理品牌方面拥有丰富的投资及赋能经验，投资组合覆盖护肤、彩妆、香氛等多个细分赛道。

公司持续强化高端美妆定位，今年以来销售表现亮眼。根据魔镜数据统计，2025年1~11月累计来看，毛戈平品牌淘天/抖音/京东平台合计销售额同比增长32%，三个平台分别同比增长8%/50%/70%，抖音和京东渠道表现亮眼。公司彩妆品类奠定根基，护肤品类持续发力，2025年12月推出全新雪域凝光护肤系列。

该机构继续看好公司高端美妆定位的持续巩固和加强，线上线下渠道协同增长，维持公司2025~2027年归母净利润预测为12.1/15.8/20.4亿元，EPS分别为2.46/3.22/4.16元，当前股价对应2025~2027年PE分别为32/25/19倍，维持“买入”评级。