【券商聚焦】海通国际：12月博彩毛收入环比下滑0.9%，恢复至2019年的91.5%

金吾财讯 | 海通国际发研报指，澳门博彩监察协调局发布幸运博彩12月数据：连续三个月录得双位数增幅，澳门幸运博彩毛收入(GGR)同比增长14.8%，恢复至2019年同期水平的91.5%。2025年12月，澳门博彩毛收入达208.88亿澳门元，同比增长14.8%，环比下滑0.9%，恢复至2019年同期水平的91.5%。12月澳门日均GGR为6.74亿澳门元，较11月的7.03亿澳门元下滑4.1%。12月为传统的家庭游旺季，行业表现仍具韧性，延续10月及11月的强势增长。25Q3，澳门博彩毛收入达660.62亿澳门元，同比增长15%，环比增长5.6%，恢复至2019年同期水平的91.6%。2025年，澳门博彩累计毛收入达2474.03亿澳门元，同比增长9.1%，恢复至2019年同期水平的84.6%。该机构预计，2026年澳门博彩毛收入将实现约9%的增长，恢复至2019年的92.2%。

11月澳门旅客入境数同比增长18.1%，恢复至2019年同期水平的115%。根据澳门统计局数据，2025年11月，澳门旅客入境数为335万人，同比增长18.1%，环比下滑3.7%，恢复至2019年同期水平的115%。其中，中国大陆旅客入境数为240万人，同比增长21.9%，环比下滑5.4%，恢复至2019年同期水平的118%，占比为71.6%，不过夜旅客数占比为60.8%。2025年1-11月，澳门旅客入境数为3649万人，同比增长14.4%，恢复至2019年同期水平的100.5%。其中，中国大陆旅客数占比为72.7%，不过夜旅客数占比为58.7%。

11月澳门酒店入住率为90.2%，同比环比均有所提升，较2019年同期下滑1.7个百分点。根据澳门统计局数据，2025年11月，澳门的酒店入住率为90.2%，同比提升0.7个百分点，环比提升1.1个百分点，较2019年同期下滑1.7个百分点。2025年1-11月，澳门的酒店平均入住率为89.3%，同比提升3.3个百分点，较2019年同期下滑1.4个百分点。2025年11月，酒店住客平均停留时间为1.7晚，同比环比均保持稳定。