【券商聚焦】国泰海通：券商自营模式迭代，衍生品业务提供的成长确定性将是未来分化关键

金吾财讯 | 国泰海通发研报指，长期而言衍生品业务的稳步发展是大势所趋，更看好优质头部券商发展空间。1）我国衍生品业务的监管逐步规范，近期“十五五规划”提出“稳步发展期货、衍生品和资产证券化”，长期而言衍生品业务的稳步发展是大势所趋；2）无论是从海外经验还是国内现状而言，衍生品业务均呈现受益市场活跃而扩容，以及模式较稳定、强规模效应特征。作为高集中度、有长期成长性的业务方向，我们更看好能够依托客户基础、先发优势、专业能力等优势，进而形成商业壁垒的头部券商，且国内交易商分级制度进一步强化了业务优势。

该机构表示，券商自营模式迭代，衍生品业务提供的成长确定性将是未来分化关键。我们更看好规模效应下有优势的优质头部券商。