【券商聚焦】国元国际予瑞声科技(02018)“买入”评级 指公司收购DispelixOy或在光学、精密制造方面形成强大协同效应

金吾财讯 | 国元国际发研报指，瑞声科技(02018)已签署最终协议，收购AR衍射光波导技术领军企业DispelixOy的股份及其他权益类证券。此次交易预计将于2026年上半年内完成。收购完成后，将Dispelix在光波导设计制造等领域的领先专长，与公司在光学、精密制造和系统级集成方面的深厚经验相结合，可以形成强大协同效应。同时，公司的全球布局，以及与众多智能设备领军企业的紧密合作关系，将进一步推动技术落地与市场拓展。

在全球“AI+终端”加速演进的背景下，AI功能正从软件走向软硬一体的体验革新。公司基于多年在声学、触感、光学等多维感知技术上的深耕，深化在“AI+感知”领域的核心布局，持续为行业提供性能更强、响应更快、更加贴近人类感知模式的底层能力。该机构认为公司未来有望围绕“AI+感知”构建智能终端新范式，在智能手机、可穿戴设备、智能汽车等领域持续推动产品创新，进而不断拓展自身发展空间。

该机构预测公司2025~2027年收入分别为310.18(+13.5%)、351.8(+13.4%)和399.72(+13.6%)亿元人民币，归母净利润24.97(+38.9%)、29.68(+18.9%)和35.67(+20.2%)亿元人民币。该机构预测公司近三年净利润平均增速为26%。按照稳健原则，该机构认为按照2025年24倍PE估值是合理的，对应目标价55.56港元/股，距离现价有44.7%的上升空间，给予“买入”评级。