澳大利亚第二大养老基金减持美债：政策风险重塑全球资产配置

TradingKey - 澳大利亚第二大养老基金——澳大利亚退休信托基金（Australian Retirement Trust, ART）正显著减持美国国债，其3300亿澳元（约2160亿美元）的投资组合正在重新评估对美国资产的敞口。该基金多资产动态配置部门负责人Jimmy Louca表示，对华盛顿政策可能加剧通胀的担忧，是其调整策略的核心动因。

Louca指出，尽管美联储主席鲍威尔近期释放鸽派信号，但美国不断扩大的财政赤字与潜在的“特朗普式”贸易政策，构成了巨大的结构性通胀风险。

这一操作并非孤例，而是反映了包括部分亚洲养老基金在内的全球大型机构投资者的普遍转向。市场对美联储独立性的担忧正成为“抛售美国”交易的重要催化剂。

上周，特朗普试图解雇美联储理事库克的举动，被广泛视为对央行独立性的直接挑战，导致5年期与30年期美债收益率利差扩大至2021年以来的最高水平，长端利率的上行压力凸显。

Lazard Asset Management的全球投资策略师Ron Temple证实，其非美客户中关于减少美国资产敞口的讨论显著增多。他强调，债券市场正在传递信号：投资者不想要一个受政治干预的美联储。

在这一背景下，ART已了结其对美债收益率曲线趋陡的押注，并将目光转向其他高评级市场。Louca认为，英国和澳大利亚的国债目前更具投资价值。他指出，澳大利亚更注重财政整顿，且其矿业和房地产两大引擎已趋于平稳，通胀压力相对可控。同时，他认为市场对英国近期食品和能源价格的反应“过度”，英国国债的吸引力正在显现。

除了减持美债，该基金目前还看跌美元，转而青睐日元等非美货币及黄金。Louca表示，白宫的政策组合无论是财政扩张还是贸易摩擦，本质上都在推动美元贬值。我们的配置调整，是对这一现实的尊重。