撬动未来增长？零息发债15亿美元，阿里加码云业务与全球市场

TradingKey - 阿里巴巴集团（BABA.US；9988.HK）于7月4日宣布完成一笔规模为120.23亿港元（约15.3亿美元）的零息可交换债券发行计划，预计将于7月9日正式交割。该债券挂钩阿里健康（00241.HK）股份。若全额交换，将占阿里健康已发行股本约12%，阿里巴巴仍维持控股地位。

【阿里巴巴股价走势图（5min） 来源：TradingView】

市场反应较为谨慎，至截至发稿（7月4日），阿里巴巴两天股价下跌3.97%，阿里健康下跌9.44%，反映出投资者对股权稀释风险的担忧。

投行点评指出：

摩根士丹利指出，虽然零息设计缓解了财务压力，但潜在的股份交换可能压制短期股价表现。

瑞银则认为，阿里健康在AI医疗方向具备潜力，但需警惕特朗普政府对中国商品加征关税对阿里云国际化带来的挑战。

中金公司表示，此次发债体现阿里巴巴对长期战略的信心，但最终成效仍取决于阿里健康未来业绩兑现能力。