台积电交出亮眼成绩单，高成本扩产能否支撑长期盈利？

TradingKey - 台积电昨日公布2025年5月营收达3205.16亿新台币，环比减少8.3%，但同比大幅增长39.6%，创下历史次高纪录。略超市场预期。

【台积电分时走势图，来源：富途】

公司指出，一季度受日本地震影响仍符合财测预期，营收超越8200亿新台币。展望二季度，预计营收将小幅季减，但全年美元营收增速目标维持24%—26%，AI相关营收今年有望再翻倍，2024—2029年复合增长率预计达44%—46%，成为高速运算平台最大增长动能。

台积电董事长魏哲家强调，2025年将是强劲成长年，半导体产业产值预估增长约10%，台积电成长动能优于整体行业，未来五年年复合增长率目标维持近20%。

先进制程方面，台积电宣布2nm技术将于2025年下半年量产，并已开放客户下单，进一步巩固其技术领先优势。

此外，台积电三月宣布将对美追加投资1000亿美元，以应对潜在关税风险。此举有助规避美国“对等关税”冲击。

浦银国际等机构认为，台积电一季度业绩及二季度指引已超出市场预期，叠加AI相关营收的倍增潜力，全年营收增速有望再超分析师预期。

不过，部分分析师指出，美国“对等关税”政策及海外扩产可能带来的成本上升风险仍需关注，但台积电的技术领先性有助于缓解冲击。