【券商聚焦】摩根士丹利予华润置地(01109)“增持”评级 指其强劲经常性利润料将支持更高且更可持续股息

金吾财讯 | 摩根士丹利研究报告指出，华润置地(01109)管理层的长期战略目标是将成熟的购物中心资产以更高估值注入REITs并回收资本，当前公司估值较同类公司低逾60%，为未来几年的估值提升提供了充足空间。

另外，利率下调亦有助其资产处置时获得更高估值，并提升股息吸引力。该行预计其资本循环能力将支持派息逐步上调，长期派息率有望达到50%；即使地产销售不复苏，从2030年起股息率可能超过8%。

该机构认为，华润置地在未来3-5年，通过出售21个成熟商场可回笼超过290亿元人民币资金；至2040年商场数量有望增90%至174家，成为高线城市无可匹敌的龙头。

该机构指出，集团正从“资产所有者”向“资产管理者”转型，战略方向正确，其强劲的经常性利润料将支持更高且更可持续的股息，即使房地产销售未恢复，也足以支撑价值重估。该行将公司移至“首选”目标，目标价由33.6港元上调至38.8港元，评级为“增持”。