【券商聚焦】中泰国际：中国经济正经历温和复苏态势

金吾财讯 | 中泰国际表示，中国经济正经历温和复苏态势。“抢出口”效应叠加前期消费刺激政策（如以旧换新）带来的前置需求释放，预计尚能延续二季度的增长动能。然而，考虑到对美出口仍面临高企的累计关税压力，在“抢出口”及政策红利效应消退之后，经济复苏动力或将边际走弱。5月官方制造业PMI环比回升0.5个百分点至49.5%，但仍处于收缩区间。对等关税缓征预期刺激了企业的“抢出口”，推动生产指数升幅超越新订单指数。尽管新订单指数回升至49.8%，但市场需求收缩态势尚未扭转。此外，出厂价格及产成品库存指数较4月下行，从业人员指数持续低位运行，共同折射出企业主动降价去库存的行为仍在持续。服务业景气回升，但复苏动能偏弱，5月服务业PMI微升至50.2%，然而新订单与销售价格指数双双低于荣枯线，不仅映证了需求的收缩，也表明企业通过降价策略应对压力。服务业从业人员指数走低，显示企业招聘意愿依然不振。