SK海力士市值突破1.27万亿美元！首挂开报170美元，较招股价高14%
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SK海力士美股ADR首挂报170美元，较149美元发行价上涨14.09%，市值达1.27万亿美元。此次融资约265亿美元，专项用于龙仁晶圆厂与美国封装基地扩产。公司凭借58%的HBM市场份额占据AI硬件主导地位，对比美光科技具有估值优势，预期营收与盈利增速更高。然而，存储行业固有的周期性是核心风险，分析认为随着2027至2028年供给恢复，市场供需趋于平衡，可能削弱厂商定价权，投资者需警惕后续存储周期反转带来的潜在下行压力。
Tradingkey - SK海力士（SKHYV）首挂开报170美元，较招股价149美元高14.09%，最新市值来到1.27万亿美元，目前排名全美市值第11，低于特斯拉，但高于礼来。据悉，周五盘中以临时代码SKHYV开展预发行交易，下周一正式切换常规代码SKHY。
【来源：Google Finance】
本次发行价定为149美元/ADR，较定价时韩国普通股折算价值高约3%，发行规模约1.779亿份ADR，融资约265亿美元。每10份ADR对应1股韩国普通股，初始ADR规模约占公司总股本2.5%。
SK海力士此次美国存托凭证的发行计划正是为两个关键扩产项目提供资金。SK海力士已经宣布，此次募资将全部用于龙仁晶圆厂与美国封装基地建设。
从公司基本面来看，SK海力士在高带宽内存（HBM）领域占据主导地位。HBM是用于AI服务器的先进硬件。据Counterpoint Research数据，今年第一季度，SK海力士拿下了58%的HBM市场份额，而美光和三星各占21%。
根据FactSet的数据，海力士的估值仍比美光科技更便宜：其预期市盈率为5.4倍，而美光科技为6.7倍，且市场预期SK海力士今年的营收和盈利增速将高于美光科技。
需要注意的是，尽管目前AI需求强劲，但存储行业固有的周期性仍是投资者需要权衡的风险变量。
晨星分析师Jing Jie Yu警告称，随着大规模供应将在2027年和2028年逐步恢复，存储市场供需关系应该会得到极大改善，从而削弱存储器厂商的定价权，并可能带来周期性转变。
投资机构Futurum Equities首席市场策略师Shay Boloor表示，SK海力士是“HBM稀缺持续超预期的最大受益者”，但若内存周期最终反转，其下行风险同样不容忽视——而这一反转可能最早要到2028年才会出现。
