TPG费用相关收益增长43%，预计募资超500亿美元

TPG Inc. (NASDAQ: TPG) 表示，在第三季度募集 152 亿美元资金、2026 年前九个月筹资近 420 亿美元后，预计其将超出 500 亿美元的全年筹资目标。尽管已实现业绩提成大幅下降，但筹资进展配合更高的管理费收入，仍推动费用相关收益增长了 43%。

截至 9 月 30 日的季度，TPG 报告的 GAAP 净利润为 2.638 亿美元，高于去年同期的 1.992 亿美元。归属于 TPG Inc. 的净利润从 6710 万美元增至 9960 万美元，而 A 类股摊薄每股收益从 0.20 美元升至 0.41 美元。

总营收大致保持不变，为 12.2 亿美元。费用及其他收入从 5.965 亿美元增至 7.127 亿美元，但基于资本分配的收入从 6.270 亿美元降至 5.084 亿美元。投资收益从 3590 万美元增至 1.366 亿美元，其中包括投资活动带来的 1.210 亿美元净收益。TPG 的营业利润率（定义为 GAAP 净利润除以总营收）从 16.3% 提升至 21.6%。

费用收益增强

非 GAAP 指标费用相关收入增长 25% 至 6.381 亿美元，主要是因为管理费收入从 4.613 亿美元增至 5.729 亿美元。第三季度管理费收入中包含 6200 万美元的追溯补提费用，而去年同期仅为 400 万美元。交易、监控及其他净费用从 4070 万美元增至 5470 万美元。

费用相关收益从 2.250 亿美元增至 3.214 亿美元，而费用相关收益率从 44% 扩大至 50%。TPG 将这一改善归因于管理费及资本市场业务。

税后可分配收益增长 24% 至 2.648 亿美元，或每股 0.65 美元，主要反映了费用相关收益的增长。这一增长是在净已实现业绩提成从 3040 万美元降至 670 万美元的情况下取得的。本季度的已实现业绩提成主要由信贷平台中的 MMDL V 以及成长平台中的 TTAD II 和 Growth IV 产生。

今年前九个月，费用相关收入从 14.8 亿美元增至 18.2 亿美元，费用相关收益从 6.261 亿美元升至 8.829 亿美元，税后可分配收益从 6.694 亿美元升至 8.267 亿美元。

资产管理规模与募资规模扩大

过去 12 个月中，资产管理规模（AUM）增长 21% 至 3457 亿美元，收费资产管理规模增长 16% 至 1895 亿美元。在此期间，TPG 累计募资 578 亿美元，其中信贷业务筹集 248 亿美元，资本业务筹集 93 亿美元，部分被 252 亿美元的退出变现所抵消。

信贷（Credit）仍是 TPG 按 AUM 计算最大的平台，规模达 1080 亿美元，并在本季度 152 亿美元的筹资总额中占了 58 亿美元。市场解决方案（Market Solutions）筹集了 22 亿美元，而资本（Capital）和成长（Growth）平台各筹集了约 20 亿美元。今年迄今的募资总额为 416 亿美元，而 2025 年同期为 353 亿美元。

TPG 在本季度投资了 115 亿美元，今年迄今累计投资 397 亿美元。本季度的退出变现总额为 66 亿美元，前九个月为 204 亿美元。可用资本达到了创纪录的 856 亿美元，其中包括信贷领域的 245 亿美元和资本领域的 225 亿美元。

该公司还报告了 538 亿美元受收费增长影响的 AUM（相当于收费 AUM 的 28%）。TPG 估计，部署或激活这笔资本（包括按更高费率计费的资本），代表着每年约 3.3 亿美元的费用相关总收入机会。

净应计业绩报酬从第二季度末的 13.7 亿美元增至 14.5 亿美元，反映出 9300 万美元的价值创造及其他活动，部分被 700 万美元的已实现收益所抵消。

展望、资本与股息

管理层援引投资业绩和投资者关系，预计全年募资额将超过 500 亿美元。该公司还指出了其可用资本和投资机会集，尽管演示文稿除了募资预期外并未提供其他财务指引。

在非 GAAP 准则下，TPG 在本季度末拥有 1.12 亿美元的现金及现金等价物、22 亿美元的净债务以及 17.5 亿美元未提取的循环信贷额度。可用流动资金总额为 19 亿美元。GAAP 债务责任为 22.8 亿美元，高于 2025 年底的 17.2 亿美元，这主要是由于第一季度发行了 5 亿美元的优先票据。

TPG 宣布派发每股 A 类股 0.55 美元的季度股息，于 11 月 23 日支付给截至 11 月 9 日登记在册的股东。前九个月宣派的股息总计为每股 1.73 美元。未来股息仍取决于董事会的裁量权、现金需求、法律和合同限制以及公司的财务状况。

该公司警告称，其展望受多种风险影响，包括收购整合及成本、增长计划的执行情况，以及政治、经济、竞争、市场和监管状况。基金估值也涉及判断，实际实现价值可能与报告的估计值存在重大差异。演示文稿中本期的所有结果均为初步且未经审计的数据。