新西兰联储意外暂停，纽元下跌1.6%：为何12月加息押注可能也救不了它

美元（USD）借助新西兰储备银行（RBNZ）意外暂停货币政策行动而受益，尽管市场普遍预期将加息25个基点（bps），但该行仍以4比3的微弱投票结果将官方现金利率（OCR）维持在2.75%。这一决定导致纽元兑美元一度下跌高达1.6%，拖累纽元/美元逼近其关键多月支撑区域下沿0.5560/0.5550。随着纽储行暗示，为应对第四季度通胀上升，未来仍可能需要进一步收紧政策，市场关注的焦点在于美元走强是否会推动纽元/美元出现更深度的技术性破位，还是美联储利率预期过度延伸将限制美元进一步上涨。

法国兴业银行警告，纽元/美元跌破0.5560可能下探0.5480

法国兴业银行（Societe Generale）分析师指出，纽储行将OCR维持在2.75%不变的决定已对纽元造成沉重压力，推动纽元/美元直接进入其多月交易区间的下沿。如果买方未能守住关键的0.5560/0.5550支撑区域，该货币对面临延续跌势并指向多年低点的更高风险。

"纽元/美元正在测试其多月区间下沿0.5560/0.5550这一关键支撑区域... 短线反弹不能排除；不过，近期的波段高点0.5710可能构成阻力... 如果该货币对未能守住0.5560/0.5550支撑，进一步下行的风险将上升... 在这种情况下，下一个目标可能位于2025年4月低点附近的0.5480，以及0.5420的预测位。"

德国商业银行预计，纽储行鸽派重定价将令纽元承压，但美元涨幅受限

德国商业银行（Commerzbank）的 Norman Liebke 指出，尽管纽储行以 4 比 3 的投票结果令市场意外，将利率维持在 2.75% 不变，但高企的总体通胀很可能迫使其在 12 月加息。不过，鉴于货币市场已计入到明年 9 月前大约四次加息，Liebke 认为，随着这些预期被下调，纽元的中期上行空间有限；但过度延伸的美联储定价应会阻止美元无节制上涨。

"新西兰储备银行将其政策利率维持在 2.75% 不变，这与市场预期相反... 纽元兑美元一度短暂下跌 1.6%，接近 0.56。尽管如此，从中期来看，鉴于我们认为市场预期过于鹰派，我们也不认为纽元/美元有太多上行空间... 虽然我们仍预计 12 月会加息，但我们对中期前景比市场更为谨慎。因此，随着加息预期被削减，纽元很可能走弱。与此同时，我们也认为当前对美联储的预期过于鹰派，这应会限制纽元进一步贬值的幅度。"

关键结论

纽储行意外暂停加息强化了美元的相对主导地位，推动纽元/美元测试关键支撑区域 0.5560/0.5550。尽管 法国兴业银行（Societe Generale） 警告称，若无法守住该区域，技术上可能打开下探 0.5480 的路径，但 德国商业银行（Commerzbank） 预计，纽储行加息预期的鸽派重定价将拖累纽元；而就美联储而言，该行认为过度延伸的鹰派定价最终将限制美元进一步大幅上涨的能力。

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