新西兰元：新西兰联储暂停加息信号暗示兑美元下行风险 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Norman Liebke 指出，尽管新西兰储备银行（RBNZ）暗示未来可能还需要进一步加息，但该行仍将利率维持在 2.75%，令市场感到意外。他认为纽元中期上行空间有限，称市场对到明年 9 月左右累计加息约四次的定价过于鹰派，并预计随着这些预期被下调，纽元将走弱。

鹰派定价被视为过度

"新西兰储备银行将其政策利率维持在 2.75% 不变，这与市场预期相反，这一结果与我的同事 Volkmar 在其最新的战略货币简报中谨慎预期的情况相当接近。此次决定可谓千钧一发，投票结果为 4 比 3。"

"尽管如此，通胀压力仍然很高。在通胀率于第三季度从 4.1% 小幅回落至 3.7% 之后，RBNZ 预计其将在第四季度再次升至 4.4%。更高的燃油价格以及疲软的纽元都在加剧物价压力。因此，尽管本次会议按兵不动，RBNZ 仍明确表示，从当前角度看，未来进一步加息很可能是必要的。"

"纽元兑美元汇率一度短暂下跌 1.6%，接近 0.56。然而，从中期来看，鉴于我们认为市场预期过于鹰派，我们也不认为纽元有太多上行空间。尽管本次会议没有加息，但市场已计入到明年 9 月前后约四次、每次 25 个基点的加息，并似乎将 RBNZ 的沟通解读为加息时点推迟，而非整体加息次数减少。"

"虽然我们仍预计 12 月会加息，但我们对中期前景比市场更为谨慎。随着加息预期被削减，纽元因此可能走弱。与此同时，我们也认为当前对美联储的预期过于鹰派，这应会限制纽元任何贬值的幅度。"

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