巴西雷亚尔：选举冲击令资产承压——BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 将巴西资产所遭受的选举冲击描述为极其惨烈，美元/巴西雷亚尔（USD/BRL）一度飙升后才趋于稳定，而本地股市和债市则大幅下挫。他认为，卢拉总统对更高债务的容忍度可能会拖累巴西市场，但指出保守的立法约束以及巴西具有吸引力的套息和商品敞口，仍是巴西雷亚尔的结构性支撑。

巴西资产消化选举结果

"选举结果对巴西资产的冲击极其惨烈。美元/巴西雷亚尔在昨日盘中一度飙升近 12%，最高触及 5.6000，随后稳定在 5.4200 附近。此次波动是自该货币于 1994 年 7 月推出以来巴西雷亚尔单日最大跌幅，也完全逆转了本月早些时候弗拉维奥-博索纳罗（Flávio Bolsonaro）在首轮选举中表现强劲所引发的反弹。"

"路易斯-伊纳西奥-卢拉-达席尔瓦（Luiz Inácio Lula da Silva）总统对债务上升更高的容忍度，可能会令巴西资产继续承压。不过，立法层面的约束应会限制巴西雷亚尔的疲软。卢拉面临一个保守派国会，并且需要中间派支持才能推动立法，这限制了失控财政扩张的空间。"

"重要的是，巴西具有吸引力的套息，以及与能源、人工智能和国防相关的大宗商品战略敞口，仍然是巴西雷亚尔的关键结构性利好。"

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