标普500指数：盈利强劲抵消收益率逆风 – 汇丰银行

汇丰资产管理指出，尽管油价高企、美联储持鹰派立场且债券收益率飙升，全球股市，包括标普 500 指数，仍表现出韧性，且该指数正逐步逼近 8000 点。该团队强调 2026 年利润增长异常强劲，但警告称，EPS 增长在 2027 年可能放缓，且仍集中于科技和大宗商品板块。

尽管收益率压力上升，股市仍攀升

“新冠疫情后的复苏依赖于大规模政策刺激。2022 年的大宗商品冲击随着全球经济重构供应链而消退。而‘解放日’之后的市场表现则是地缘政治风险溢价转瞬即逝的教科书式案例。”

“过去几年，市场面临更大的不确定性，要应对百年一遇的大流行病、大宗商品价格飙升，以及既有基于规则的全球秩序的瓦解。然而，市场展现出了令人印象深刻的韧性。如今，尽管面临高油价、鹰派美联储、债券收益率飙升以及市场越来越关注人工智能所带来的生存性风险等逆风，标普 500 指数仍正逐步逼近 8000 点，这再次证明了这一点。”

“更重要的是，顽固的债券收益率持续对估值逻辑构成威胁——买入股票的机会成本如今更高了。我们看到市场中对利率更敏感的部分出现了一些疲弱迹象——罗素 2000 指数较 8 月高点已下跌近 10%，而较低评级信用利差也已明显走阔。”

“这并不一定意味着前路一片坦途。市场估值下调告诉我们，更高的债券收益率和地缘政治确实会产生影响。如果人工智能资本支出热潮令人失望，EPS 增长在 2027 年可能放缓，并可能被下调。”

“但就目前而言，更广泛的企业基本面看起来足以经受住这场风暴。”

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）