8月英国CPI持平，央行警告9月更爆表！通胀为何“黏住不放”？

TradingKey - 周三公布的数据显示，8月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.8%，与7月持平，维持在18个月高位。

这一数据虽符合预期，却凸显出英国通胀仍具备较强黏性。央行在降息道路上面临的巨大阻力。

尽管暑期结束导致航空票价涨幅大幅回落，但食品、餐饮和酒店价格的持续攀升抵消了这一影响。食品通胀率进一步升至4.8%，为2024年初以来最高，蔬菜、奶酪和水产品价格普遍上扬。服务业通胀虽微降至4.7%，但仍远高于央行2%的目标水平。

【来源：英国国家统计局】

分析认为，工党政府今年4月上调薪资税和最低工资标准，企业正将增加的成本转嫁给消费者，推高了餐饮及酒店价格。

同时，劳动力市场趋稳和强于预期的GDP增长，也削弱了经济衰退的担忧，减少了政策宽松的紧迫性。

更令决策者警惕的是，家庭通胀预期正在上升，可能引发“工资-物价”螺旋上涨的恶性循环。

英国国家经济与社会研究所助理经济学家Monica George Michail表示，受劳动力成本、高通胀预期和食品价格三重压力推动，当前通胀已“根深蒂固”。

英国央行预计，9月通胀率将攀升至4%的峰值。

这一具备较强黏性的通胀态势，使英国被迫维持高利率。同期，美国通胀已低于3%，欧元区通胀也不断接近2%目标。

市场普遍预期，英国央行货币政策委员会将在周四会议后宣布利率维持在4%不变，市场预计到2026年底仅会再降息一次。

在此背景下，任何降息举动都将异常谨慎。正如摩根大通分析师Zara Nokes所言，在情况好转前，英国的降息之路可能只会越走越窄。