日本6月CPI数据缓和，市场押注央行维持宽松立场

TradingKey - 2025年6月，日本核心消费者物价指数（CPI）同比上涨3.3%，低于5月的3.7%，显示出通胀压力有所缓和，为日本央行提供了政策调整的空间。

【Japan - Consumer Price Index走势一览，来源：MacroMicro】

剔除新鲜食品后的核心CPI涨幅放缓，主要得益于能源价格涨幅回落。6月能源价格同比上涨2.9%，低于前月水平。食品价格（剔除新鲜食品）同比上涨8.2%，虽高于上月的7.7%，但整体趋势趋于稳定。

尽管食品价格持续上涨削弱了消费者购买力，但能源价格的回落为通胀控制带来积极信号。整体来看，物价上涨动能减弱，为经济增长提供了喘息机会。

市场分析认为，鉴于通胀放缓以及受制于美国关税的不确定性，央行将避免过早加息，以保护经济复苏和出口竞争力。

机构观点：

野村证券经济研究部指出：“核心CPI回落显示通胀压力趋缓，支持日本央行维持货币政策稳定。”

三菱日联金融集团宏观策略团队表示：“贸易不确定性令日本央行谨慎，短期内加息预期减弱。”

总体来看，日本通胀温和回落，为政策制定者赢得了更多观察时间，短期内加息可能性显著降低。