Strategy是什么？为什么央行疯狂购买其股票MSTR？

微策略，英文名为Strategy Inc.，它是全球首家、也是规模最大的比特币战略储备公司（DAT）。微策略前身是MicroStrategy，是一家比较知名的商业智能软件公司，核心业务是软件销售。

然而，在创始人兼执行主席 Michael Saylor 的推动下，该公司于 2025 年初正式更名为 Strategy Inc.，并全面转型为以比特币为核心储备资产的金融与技术巨头。截至发稿，Strategy累计持有81万枚比特币，占供应量近4%，在全球排行榜位列第一，远远超过美国、中国、英国、XXI等国家或公司。

比特币持仓量前十的实体，来源：CoinGecko

目前，已有多个国家的中央银行和主权财富基金持有Strategy股票，包括瑞士、挪威、韩国、美国等。在这些机构中，挪威央行持仓Strategy股票最多，具体如下：

央行或国家主权机构看好 Strategy，是因为它提供了一个“高收益且完全合规”的管道，让国家资本能获取稳定的系统性回报。

许多央行的宪章严格禁止直接在资产负债表上持有“非主权数字货币”，意味着它们不能直接持有比特币。MSTR 是纳斯达克上市股票，完全符合传统银行的投资监管框架。因此，这些央行通过持有 MSTR，可以合法地将国家储备与比特币的长期涨幅挂钩，而且不需要处理私钥管理、托管安全等技术难题。

比特币收益率自动增值是 Strategy 最令机构着迷的财务指标。它通过精准的资本运作（发债买币），确保了“每股股票所含的比特币数量”持续增长。根据最新公布的财报显示，该公司在 2026 年初至今已实现 9.4% 的 BTC Yield。这意味着这些央行即便不追加投资，其持有的比特币潜在权益也在自动增加，成为对抗法币通胀的重要手段。

由于 Strategy 使用杠杆（发债）来购买比特币，股价波动通常是比特币的 1.5 到 2 倍。换而言之，当比特币上涨时，MSTR 的股价涨幅通常会超过比特币本身。相反，若比特币下跌，MSTR 跌幅也会更大。

如果你不能接受 MSTR 底层资产比特币，以及 MSTR 的这种“过山车”式的涨跌，请远离它。当然，如果你能接受这些条件，可以考虑配置小比例的 Strategy 股票。

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