谷歌：Waymo的重要性日益增强

尽管谷歌(NASDAQ:GOOG)(NASDAQ:GOOGL)的核心搜索业务面临着来自人工智能驱动的替代方案日益增长的竞争压力，但该公司也意识到人工智能在其他领域（包括自动驾驶汽车）的优势。Waymo是自动驾驶出租车市场的领军企业，但尚未赢得投资者的青睐，这在很大程度上是由于对其可扩展性的担忧。

自动驾驶出租车市场可能还不足以对谷歌产生影响。不过，除了巨大的授权机会外，物流等领域也存在着类似的机遇。从市值来看，投资者似乎预计特斯拉(TSLA)将成为大多数自动驾驶市场的主导力量。然而，由于Waymo数据采集能力的快速扩展，特斯拉的优势并没有想象的那么大。如果Waymo能够在未来几年推出一种利用低成本传感器套件的通用自动驾驶解决方案，它可能会创造足够的价值，对谷歌来说意义重大。

虽然Waymo几乎可以肯定其拥有一个性能卓越的纯视觉端到端模型，但这种方法的性能在短期内不足以部署。该公司目前的系统需要激光雷达、雷达和详细地图，并且似乎仍在利用一些启发式方法。不过，到目前为止，该系统在实际条件下的表现非常强劲。

数千万英里的实际驾驶数据表明，Waymo的车辆比普通人类驾驶员更安全，即使它们必须定期向远程操作员请求指导。Waymo的性能数据尚未公布，但据报道，Cruise的远程助手大约每行驶5英里就必须进行干预。Uber(UBER)也表示，该服务的加入率和用户反馈都很高。

值得注意的是，Waymo的数据并未考虑责任方，这意味着其车辆在发生事故时的实际事故率可能远低于报告的数字。此外，与人类不同，Waymo在不同城市的表现也相当一致。

数据还表明，Waymo的车辆尤其擅长降低弱势道路使用者的风险，Waymo车辆发生的大多数碰撞事故似乎都很轻微。Waymo的车辆也擅长在十字路口避免碰撞，这可能是因为它能够识别闯红灯的车辆。

特斯拉计划在奥斯汀推出自动驾驶出租车，这表明它对其解决方案的性能感到满意，即使目前公开的数据有限。假设情况确实如此，特斯拉在开发纯视觉端到端系统方面的领先地位很可能源于其比竞争对手收集更多数据的能力。不过，特斯拉的数据护城河可能没有人们想象的那么大，特别是如果它已经收集了足够的数据来训练一个可行的模型。目前尚不清楚特斯拉总共可以访问多少现实世界数据，但使用FSD累计行驶里程约为35亿英里。还有数据质量问题需要考虑。特斯拉的数据比Waymo的多样化得多，但其中相当一部分可能也是低价值的高速公路里程。

截至2024年底，Waymo的纯乘客行驶里程已达约5000万英里。目前，该公司每周在旧金山、菲尼克斯、洛杉矶和奥斯汀提供约25万次付费乘车服务，其商业车队拥有超过1500辆汽车。Uber近期表示，Waymo在奥斯汀运营着约100辆汽车，这些汽车每天的出行次数超过了奥斯汀99%的Uber司机。Waymo最近将业务扩展到硅谷和奥斯汀，并计划在不久的将来在亚特兰大、华盛顿特区和迈阿密推出服务。该公司最近还开始使用25辆载人汽车绘制东京街道地图，这是该公司首次进军国际市场。

虽然增长放缓，但Waymo将在未来几年继续快速提升其服务，其制造计划就体现了这一点。Waymo计划明年在其与麦格纳合作运营的凤凰城制造工厂生产超过2,000辆自动驾驶出租车。该工厂为车辆（捷豹I-PACE）配备Waymo的技术，并为其投入自动驾驶出租车运营做好充分准备。该工厂还可以灵活地为其他车辆配备Waymo的技术，包括Zeekr RT。Waymo计划逐步引入自动化技术，使该工厂的产能能够扩大到每年数万辆。因此，Waymo有望在2030年之前累计达到30亿英里，因此，可以合理预期，届时该公司将拥有一个功能齐全的纯视觉、端到端模型。

这将使Waymo的自动驾驶出租车服务能够更快地扩展规模，并显著降低资本需求。这还将带来获得授权的机会，而Waymo似乎已经将重点转向了这一领域。Waymo和丰田正在合作开发用于私家车的ADAS和自动驾驶技术。目前合作范围尚不清楚，但Waymo似乎正在拓展其在自动驾驶出租车之外的领域。谷歌的首席执行官也暗示，个人拥有Waymo车辆是有可能的。

近几个月来，由于人们越来越担心LLM项目对其搜索业务的影响，谷歌的股价承压。虽然搜索业务对谷歌仍然至关重要，但YouTube、订阅和云业务已成为其价值驱动力。竞争压力也提升了谷歌其他业务的重要性。

Waymo最近的估值超过450亿美元，与谷歌约1.8万亿美元的市值相比，简直是沧海一粟。不过，如果谷歌足够雄心勃勃，Waymo的潜力将非常巨大，特斯拉的市值就是明证。特斯拉的独特性远不如许多人想象的那么高，而Waymo则处于有利地位，能够保持其在自动驾驶出租车领域的领先地位，并将这一优势拓展到邻近市场。

作者 | Richard Durant

编译 | 华尔街大事件