Esteban Ma

TradingKey - 在中国和美国经贸谈判仍未有最终定论之际，中国在利用“封锁英伟达”这张牌以加强谈判底气的意图愈发显化。有消息人士称，中国正在计划终止对谷歌的反垄断调查，以集中监管火力对准芯片巨擘英伟达。终止对谷歌的反垄断调查标志着中国的战术重新调整，其正在将监管火力集中在全球最有价值的芯片制造商英伟达身上，以将其作为中美贸易谈判的筹码。

TradingKey - 随着中国国产算力芯片的崛起，中美科技战从AI模型软件竞赛迈向AI硬件硬碰硬的“软硬件”势均力敌的新阶段。在对英伟达展开反垄断调查后，中国进一步升级了对科技巨头使用英伟达芯片的限制，这次不仅仅是H20芯片。中国国家互联网信息办公室（CAC）本周向字节跳动和阿里巴巴等科技企业下达通知，要求他们停止对英伟达产品RTX Pro 6000D的测试和订购。

TradingKey - 9月17日周三美股盘前，虽然即将公布结果的9月美联储会议极大概率降息25个基点，但鉴于这一多年“最奇怪”和历史级“最分裂”会议将展示的利率前景走向不明以及市场或“透支”降息利好，美股从纪录高位继续小幅回落。七巨头盘前涨跌不一，英伟达和特斯拉跌超1%，微软和谷歌小幅上涨。周三港股科技板块走强，恒生科技指数大涨超4%，中概股阿里巴巴盘前涨2%，拼多多涨3%，百度涨8%。

TradingKey - 除了关注货币政策决策者在9月美联储会议降息后更新的利率点阵图“是鹰是鸽”外，投资人也好奇在政治干预下，经历人事变动和制度性潜在变革的美联储最终会发生什么——华尔街日报称9月会议是“数年来最奇怪”会议。自1988年以来（即时任美联储主席格林斯潘任职初期），美联储从未出现过三位理事同时持不同意见的情况。在7月FOMC会议中，当时鲍曼和沃勒的两个“异议”也是1993年以来的首例。

TradingKey - 在资本市场为刚迈入AI核心圈的甲骨文史诗级订单欢呼之际，美国清洁能源公司布鲁姆能源Bloom Energy（BE.US）股价同样以惊人速度上涨。与甲骨文的最新合作使Bloom Energy股价年内股价翻两倍，甲骨文AI和云计算需求的乐观前景也将继续推动电力供应需求。

TradingKey - 在历经公司控制权来回倒转和IPO计划一度回撤的波动后，美国最大二级票务平台StubHub即将在纽约证券交易所启动IPO，将以STUB的股票代码进行交易，预计估值86亿美元。投资人关注“创始人回归”典范StubHub的上市能否延续IPO市场的火热、复现粉丝抢演唱会门票的狂热？

TradingKey - 在美国关税带来“去美元化”热潮后，美元汇率保持低迷但美股连续创记录新高，这种分化表现引起关注。周二，在美联储政策宽松前景下，美元指数（DXY）时刻两个多月再度跌破97关口。德意志银行分析指出，在海外投资者重返美国市场购买股票和债券的同时，他们正在以前所未有的速度削减美元敞口。

TradingKey - 虽然不少人以美联储降息为由保持对美国股市的看涨立场，但美国市场出现的“怪象”仍令不少投资人感到困惑：经济数据惨淡，而美股仍嗨翻。据德银观点，这背后主要涉及美联储降息和疲弱的经济数据，如果市场经历了激进的抛售，政策制定者便会“出手相救”，如4月初出台的90天关税暂缓期。

TradingKey - 9月16日周二美股盘前，市场持续为本周四凌晨即将到来的美联储降息做准备，今晚也将迎来有着“恐怖数据”之称的零售销售数据，这或为美联储9月之后的降息节奏提供指引。中美两国就TikTok交易达成框架共识，被视为推动TikTok在美继续运营的关键角色和财团买方之一的甲骨文上涨5%，此前在暴涨后因OpenAI订单不确定性而大幅下跌。隔日谷歌上涨超4%使其年内涨幅跃升至七巨头之首，叠加Gemini应用登顶苹果美国排行榜，谷歌盘前续涨1%。接连被瑞穗、Cantor Fitzgerald、德银等机构上调目标价的美光科技盘前涨1%。

TradingKey - 无论从美联储的充分就业和物价稳定风险平衡的理论角度看，还是市场交易员真金白银押注的利率预期，本周的美联储9月FOMC货币政策会议开启2025年首个降息窗口已被“锁定”。包括摩根士丹利、摩根大通和奥本海默的策略师警告称，随着投资人转而关注潜在的经济放缓，更加谨慎的基调将会取代看涨情绪。

TradingKey - 受到中美两国在西班牙经贸会谈中就TikTok问题达成基本框架共识的影响，甲骨文股价扭转两日下跌11%的跌势并反弹超3%，因为甲骨文被认为是推动TikTok在美继续运营的协议的关键参与者。知情人士向CBS New透露，甲骨文是参与组建的财团成员之一。若中美之间的框架协议最终落地，这些公司将能确保TitTok在美国继续开展业务。

TradingKey - 在上周最后两个交易日大涨14%后，一则世界首富马斯克加码自家股票的消息再次推升特斯拉股价盘前大涨8%，使其股价有望达到今年2月以来最高。这一消息正值特斯拉董事长Robyn Denholm为月初提出的向马斯克提供1万亿美元薪酬包的决定做辩护。为了挽留马斯克继续领导特斯拉的未来，特斯拉董事会不惜提供“10年1万亿美元”的薪资方案，这将会是美国企业界管理层薪酬的最高记录。

TradingKey - 9月15日周一美股盘前，市场热议本周美联储降息，宽松前景助力美股期货小幅走高，标普500指数期货涨0.17%，纳斯达克100指数期货涨0.12%。部分华尔街分析师提醒，美联储降息可能会令美股“利多出尽”，美股不涨反跌。中国对英伟达展开反垄断调查，英伟达股价盘前跌2%。马斯克下场购买约10亿美元特斯拉股票，特斯拉弹升8%，上周最后两个交易日上涨14%。美联储即将降息的前景或为加密货币和加密股反弹提供顺风，Bitfarms盘前涨15%，Gemini和Circle涨2%。

TradingKey - 时隔9个月，美联储将在本周FOMC会议上重启降息几成定局。理论上借贷成本的下调带来的流动性有益于美股上涨，但考虑到更深层的经济衰退担忧以及降息影响是否已被定价“透支”，等待美股的可能不是牛市继续狂欢、而是牛市的拐点。摩根大通交易团队上周表示，美联储本周降息可能不会推动股市上涨，反而成为投资人获利了结和暂时退出的催化剂，警惕“利多出尽”的风险。

TradingKey - 在中国新型储能翻倍计划和车企供应链政策等因素刺激下，储能产业相关股票的关注度训迅速上升。摩根大通和摩根士丹利唱多，周一全球电池巨头宁德时代股价飙升，其在深交所和港交所上市的股票盘中均创下历史新高。摩根大通表示，宁德时代A股股票是“全球最便宜的电池股票”。在行动计划发布前，摩根士丹利也将宁德时代称为“行业中最便宜的股票”。

TradingKey - 中国8月工业产出和社会零售增长的进一步放缓正在催化新一轮大规模经济刺激措施的出台。在9月这一中国股市是慢牛还是快牛的关键分水岭阶段，投资人预计整体经济将呈现“经济冷、政策热、股市躁”的前景。鉴于2024年第四季度的高基数，如果政府不推出重大刺激措施，Q4增长可能会出现更显著的放缓，从而威胁政府设定的5%增长目标。

TradingKey - 鉴于加密货币财库公司强劲的购买势头和监管动态的利好迹象，领先区块链资产管理公司Galaxy Digital和Bitwise不约合同发出“Solana Season”（SOL季节）的口号。 Solana币价格大涨，Upexi和福沃德工业等SOL财库股周五盘前上涨两位数百分比。

TradingKey - 9月12日周五美股盘前，虽然8月CPI温和增长强化9月降息，但激增的初请失业金人数令市场担心经济基本面整体恶化的前景。在周四齐创历史新高后，标普500指数期货盘前跌0.11%，纳指期货跌0.01%，道指期货跌0.18%。第三财季业绩超预期的Adobe盘前上涨4%。传使用自研晶片训练AI模型的百度上涨5%。日本将对广岛工厂提供巨大补贴，美光科技盘前升4%。备受关注的加密货币交易所Gemini即将登陆美股，认购已超20倍。派拉蒙拟收购的华纳兄弟再涨5%。

TradingKey - 全球影视圈和资本市场正在密切关注一次潜在的好莱坞大整合，即派拉蒙天舞拟收购华纳兄弟探索公司。若交易成行，这将是2019年迪士尼收购福克斯娱乐业务以来的好莱坞最大整合案，这不禁令人设想一场影视资源大融合，如教父“牵手”哈利波特、碟中谍对战蝙蝠侠。派拉蒙（PSKY）股价于9月11日大涨15.55%，华纳兄弟（WBD）股价盘中最高升超36%，收涨28.95%。

TradingKey - OpenAI等客户超大规模订单将甲骨文RPO价值推升至4550亿美元，但甲骨文股价暴涨36%后逆市下跌，其背后映射出投资人对这一“饼”的质疑。华尔街担忧甲骨文前景存在未知数：甲骨文能否顺利交付并赚得到钱？ OpenAI给得起钱？甲骨文未来能否实现OpenAI承诺的收入，将几乎全部押注在OpenAI能否继续实现爆发性增长。