黄金白银双双跌破心理关口，分析师仍看多：这不同于股票泡沫

TradingKey - 国际金价和银价在本周双双涨至历史性高位后迅速回落，但这种走势并未对贵金属的整体看涨预期构成威胁。分析师指出，目前的黄金市场正在经历合理的回调，零售和央行购金的需求使得金市并未出现类似股市的“泡沫”。

10月9日，国际金价盘中最高上涨至每盎司4078美元后跳水，一度下探至3958美元，跌破4000美元的心理关口引发关注。与此同时，银价在历史性突破每盎司51美元后迅速走弱，现交投于47.6美元上方。

市场分析认为，这是投资人对金银价格大幅上涨后的自然获利了结行为。技术指标显示，这两类金属在过去一个月的时间里一直处于超买区域，激励一些投资人锁定收益。

Pepperstone表示，日复一日创下新高的强劲势头已经消退，一些交易员热衷于减少扩展头寸的风险敞口并锁定投资表现。

金价的大幅上涨归因于股市过热的溢出效应、美国财政压力、美联储独立性受损、多国政治风险增加等。此外，近期兴起的“贬值交易”（debasement trade）驱动投资人涌向比特币、黄金和白银，远离美元等主要货币。

但随着9月美联储降息落地、美联储官员对未来降息表现出迟疑，美元指数出现明显反弹，这对以美元计价的金银带来挑战。加沙地区的停火也让投资人开始撤离黄金多头头寸。

不过，有金属交易员仍表示，黄金和白银可能需要进一步调整，但反弹的主要驱动力仍然完全有效，如储备多元化和大量增长的全球主权债务，这些因素使得看涨前景完好无损。

City Index分析师指出，期权市场显示，在反弹的最后阶段，黄金波动性上升，同时对黄金提供下行保护。对于黄金多头而言，现在似乎是获利了结的好时机，但任何回调都可能是有限的。

黄金和股市表现传统上呈现相反的走势，因为黄金能够充当良好的风险缓冲工具，持有黄金可以抵消股票下跌的风险。但近期黄金和股市齐创新高。

对于这一“异象”，瑞银指出，零售需求增加给金价提供了支撑。每当有人向黄金ETF投入更多资金时，ETF就必须购买实物黄金，而这有别于股市的“泡沫行为”和“散户热情”。

此外，在高估值引发股市泡沫之际，黄金可能会进一步受益于股票的溢出效应，即资金选择更可靠的安全港。