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TradingKey - 在中国和美国贸易局势因稀土和船舶业再度变得紧张之际，美国芯片科技巨头在中国的生存也变得更为艰难。最新消息称，英伟达在中国这一庞大的芯片市场的份额从95%跌至0，而存储芯片巨头美光科技也正计划退出中国服务器芯片业务。

TradingKey - 在持续的经济数据透明度不足以及中美贸易紧张局势再度升温的背景下，本周的投资者本已备受煎熬，而两起地区性银行披露的贷款欺诈指控，则如同一颗投入本已脆弱市场的石子，激起了轩然大波，直接引爆了新一轮的市场恐慌和动荡。

TradingKey - 对于即将于10月28日至29日举行的FOMC会议，美联储内部仍对多大幅度的降息存在分歧。在理事沃勒和米兰争辩降息25基点还是50基点之际，美国政府关门导致的经济数据“真空”或令激进降息站不住脚。德意志银行首席经济学家Matthew Luzzetti认为，由于缺乏相关数据，要推动委员会多数成员支持采取更激进的措施变得非常困难。这样一来，对于10月而言，再一次降息25基点成了最可行的前景路径。

TradingKey - 进入“AI核心圈”已有一个多月的甲骨文一直受到市场对其天价RPO订单“只赚吆喝不赚钱”的质疑，而其周四透露的一项价值600亿美元、毛利率达35%的AI基础设施项目缓和了这种担忧，并提振甲骨文股价逆市上涨3%。彭博分析师Anurag Rana指出，最新消息有助于平息对盈利能力下降的担忧。鉴于这项业务仍处于起步阶段，未来几年的利润很可能会有所改善。

比特币再次跌破11万美元，还会继续下跌？

TradingKey - Tricolor和First Brands的破产引发摩根大通CEO戴蒙发出“蟑螂说”警告，Zoins和Western Alliance最新披露的贷款欺诈和坏账问题则加剧了市场对于银行信贷质量的担忧，一场区域性银行风暴或正在酝酿。Blue Owl Capital联席CEO Marc Lipschultz表示，将Tricolor和First Brands的破产个例与整个行业联系起来是一种“奇怪的恐惧散播”，实际上他们并没有看到违约率上升和公司陷入困境的情况。

TradingKey - 最近几年黄金迎来史诗级大牛市，金价持续飙涨，让黄金多头赚得盆满钵满（图1）。展望未来，多头 —— 尤其是采取买入-持有策略的中长期多头 —— 能否继续获得高额回报？要回答这一问题，需聚焦美联储中期货币政策与下任主席人选。

TradingKey - 摩根大通于本周一宣布启动为期十年的“安全与弹性”（Security & Resilience）投资计划，预计将向四大关键领域进行高达1万亿美元的资金投入：包括国防与航空航天、人工智能与量子计算等前沿科技、涵盖电池等清洁技术的能源创新，以及供应链与先进制造业。

TradingKey - 10月16日周四，前有摩根大通CEO戴蒙示警“蟑螂”信贷风险，两家地区性银行的坏账随后暴雷，对银行信贷质量的担忧席卷资本市场。美国三大股指本周首次齐跌，恐慌指数VIX一夜飙升23%，标普500指数的11个板块纷纷下跌，金融板块跌约3%，地区银行ETF跌超6%，银行业ETF跌超5%。

TradingKey - 元宇宙已从科幻概念转变为企业战略与资本布局的核心议题。融合虚拟实境（VR）、扩增实境（AR）、游戏及区块链资产，这一新兴数位空间正在重塑人类互动、娱乐与商务的方式。对投资者而言，元宇宙不仅是投机性NFT热潮，而是基础设施、软体平台与数位内容的长期投资机遇。

TradingKey - 食品巨头雀巢（Nestle）周四公布了优于预期的财报，并宣布未来两年将裁员1.6万人，占员工总数约6%。

TradingKey - 美东时间周三，慧与科技（HPE.US）发布新财年指引不及市场预期，主要受高成本AI服务器和整合支出影响。消息公布后，HPE股价盘前续跌超8%。

矿工抛售与美国政府转移加密货币，引发比特币短暂跌破11万美元，恐将继续下行近10%。

TradingKey - 作为全球半导体代工领域的龙头，台积电在2025年第三季度交出了一份堪称历史性的成绩单。这份财报不仅超出了公司自身的财务指引和TradingKey - 华尔街分析师的普遍预期，更进一步巩固了台积电作为全球科技产业核心制造基石的地位。第三季度的强劲表现并非源于传统的消费电子周期，而是由AI革命引发的结构性需求激增所驱动。AI和高性能计算（HPC）已成为台积电增长的绝对核心，叠加其卓越的运营效率和全球扩张战略，公司展现出无可匹敌的竞争优势。

三大股指期货延续涨势；新能源车股集体走低，蔚来股价大跌近7%；加密股延续涨势。

展望未来，影响黄金走势的关键事件将是美乌会晤。10 月 17 日，特朗普将与乌克兰总统泽连斯基会面，双方预计就美国向乌克兰提供 “战斧” 巡航导弹等事宜展开磋商。若该计划落地，可能引发俄乌局势升级，进而加剧全球不确定性，推动黄金价格继续走高。

TradingKey - 日本政局接二连三的意外动荡打乱了日本央行加息节奏，尽管如此，被视为最鹰派的日本央行董事会成员Naoki Tamura坚持其向中性利率继续靠拢的观点，并警示日元疲软带来通胀风险、由此引发更激进加息举措的危害更大。日元疲软加剧了通胀上行风险。在企业更加积极提高价格和工资后，外汇汇率更有可能影响通胀的事实不容忽视。

TradingKey - 10月16日，台积电发布第三季度财报，净利润同比增长39%至4523亿新台币，远超市场预期的4054.7亿新台币，创下历史新高。

TradingKey - 美国关税等政策的“变脸”速度之快令预测人士不得不时时刻刻盯着政治动向并调整经济预测。据华尔街日报10月初对数十位经济学家的调查，受访者描绘了一副有点“分裂”的美国政经图景：经济增长更乐观、就业增长更疲软，最希望选择当美联储下任主席的人却不太有希望胜选。经济增长和就业增长的“分化”归根结底在于推动经济发展的力量：一方面是AI投资热潮，另一方面是关税、移民管制和政治不确定性。

Paxos错误铸造300兆枚PYUSD，反映出稳定币铸造与发行缺乏监管与内控。