金吾财讯

金吾财讯 | 迅策(03317)将于明日挂牌上市，今日于辉立暗盘交易场中开报40港元，较招股价低16.67%，最新报37.5港元，较招股价低21.88%，以现价计，不计手续费，每手100股，账面亏损1050港元。另外，该股于耀才暗盘交易场中最新报35.1港元，较招股价低26.88%；于富途暗盘交易场中最新报38港元，较招股价低20.83%。

金吾财讯 | 卧安机器人(06600)将于明日挂牌上市，今日于辉立暗盘交易场中开报90港元，较招股价高21.95%，最新报69港元，较招股价低6.5%，以现价计，不计手续费，每手100股，账面亏损480港元。另外，该股于耀才暗盘交易场中最新报68港元，较招股价低7.86%；于富途暗盘交易场中最新报62港元，较招股价低15.99%。

金吾财讯 | 林清轩(02657)将于明日挂牌上市，今日于辉立暗盘交易场中开报99.95港元，较招股价高28.52%，最新报100.6港元，较招股价高29.36%或22.83港元，以现价计，不计手续费，每手50股，账面赚1141.5港元。另外，该股于耀才暗盘交易场中最新报95.8港元，较招股价高23.18%；于富途暗盘交易场中最新报96.55港元，较招股价高24.15%。

金吾财讯 | 五一视界(06651)将于明日挂牌上市，今日于辉立暗盘交易场中开报37港元，较招股价高21.31%，最新报49.5港元，较招股价高62.3%，以现价计，不计手续费，每手200股，账面赚3800港元。另外，该股于耀才暗盘交易场中最新报45港元，较招股价高47.54%；于富途暗盘交易场中最新报45.5港元，较招股价高49.18%。

金吾财讯 | 据外媒报道，受惠AI应用火热，台积电(TSM)3纳米以下先进制程产能吃紧。消息称台积电已和客户沟通，将从2026年至2029年连续四年调升先进制程报价，2026年新报价将从元旦起生效。业界人士认为，明年英伟达、超微等大客户新平台陆续推出，加上博通等非苹客户积极扩大AI应用领域，成为台积电3纳米以下先进制程持续供不应求的关键动能。

金吾财讯 | 港股指数午后进一步走弱，截至收盘，恒指跌0.71%，恒科指跌0.3%，国企指跌0.26%。蓝筹中，金沙中国(01928)跌4.46%，京东健康(06618)跌3.42%，长和(00001)跌3.35%，美的集团(00300)跌3.05%，紫金矿业(02899)跌3.01%；比亚迪股份(01211)涨3.74%，吉利汽车(00175)涨3.43%，工商银行(01398)涨1.63%，理想汽车(02015)涨1.61%，中石油(00857)涨1.47%。黄金股普遍下跌，紫金黄金国际(02259)跌5.86%，赤峰黄金(06693)跌5.4%，山东黄金(01787)跌5.27%，招金矿业(01818)跌5.4%，中国黄金国际(02099)跌5%。现货黄金午后进一步下跌，目前暂报4476美元，日内跌幅1.22%。脑机接口概念多数飘红，心玮医疗(06609)升11.7%，脑动极光(06681)升5.71%，南京熊猫电子股份(00553)升4.84%，微创脑科学(02172)升4.84%。12月26日，国家药监局发布《优先审批高端医疗器械目录（2025版）》（以下简称《目录》）。《目录》包括植入式脑机接口医疗器械等8种产品，阐述了产品技术参数或预期用途。国家药监局同时明确了有关事宜。信达证券指出，“十五五”规划建议中明确提出脑机接口是六大未来产业之一，有望推动脑机接口从实验室走向产业化；12 月 22 日，侵入式脑机接口公司“阶梯医疗（上海）科技有限公司”完成 B+ 轮融资，有望加速产品临床进度。在机器人领域，“图迈”手术机器人全球装机突破 100 台，订单量超 160+台，成为首个实现百台商业化的国产腔镜手术机器人，标志着中国在全球医疗技术领域从旁观者跃升为关键推动。展望后市，该机构认为春节行情即将启动，建议关注新兴产业方向，如脑机接口、手术机器人及 AI 应用，长期来看，创新和出海仍是医疗投资主线，建议关注高端医械及创新药产业链。汽车股多数扬升，蔚来-SW(09866)涨4.89%，小鹏汽车-W(09868)涨3.88%，比亚迪股份涨3.74%，吉利汽车涨3.43%，广汽集团(02238)涨2.25%。国金证券指出，乘用车出口同比增速已连续半年保持20%以上，未来出海将成为长期大主题，随着俄罗斯市场需求恢复、燃油车出口持续渗透以及新能源车加速导出放量，2026年我国批发端出口总量有望维持双位数增长。此外，随着车企加速推动新一代架构、大算力芯片上车带来智驾使用体验提升，在智驾加速普及背景下，消费者心智有望持续突破，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利；政策利好+新品密集发布+技术突破，机器人产业商业化进程加速。华龙证券指，2026年乘用车行业转入存量逻辑，寻找新增长极成为核心。整车方面，爆款新车&出海增量仍值得期待，AI转型下商业模式变更以及拓展人形机器人等新业务有望重构车企估值框架；汽车零部件方面，积极拥抱具身智能时代机遇，自动驾驶汽车以及人形机器人作为具身智能两个重要载体，均有望在2026年取得1-10或0-1的阶段性进展，产业链核心环节标的弹性可期，维持行业“推荐”评级。中国中免(01880)涨3.03%。12月26日，海南自贸港全岛封关运作满一周，三亚市商务局数据显示，12月18日至24日七天内三亚免税销售额六日突破1亿元，12月24日单日销售1.06亿元，同比增长56%。根据公开资料整理，离岛购物游热度有望延续至春节假期。同日，公司收到中招国际招标有限公司发来的《中标通知书》，确认公司全资子公司中国免税品(集团)有限责任公司为北京首都国际机场免税项目01标段的中标人。中标金额：首年保底经营费人民币4.8亿元，首年销售额提成比例5%。经营期限：自合同约定的起始日起至2034年2月10日止(不超过8年)。美高梅中国(02282)大跌17.14%。大摩研报指，美高梅中国自明年起，需向母企美高梅国际(MGM.US)支付的许可费用将从原本的月度综合收益净额1.75%提高至3.5%，预计其明年的新许可费用将为12亿港元，比今年6亿港元升一倍。该行表示，这将使美高梅中国明年的企业EBITDA相比此前预测低7%。此外，美高梅中国的EBITDA或按年下降5%，利润率收窄220个基点。该行指2026年，美高梅中国的特许权使用费将相当于公司EBITDA的15.2%。永利澳门的特许费同样偏高，达到14.1%。相比之下，金沙中国约5%及银河娱乐为0%，在资本结构与现金流分配上对股东更为友善。该行更新模型预测后，决定将美高梅中国的投资评级由“增持”降至“与大市同步”，目标价由19港元下调至16.5港元。海通国际指出，本周市场将完成 2025 年行情收官，A 股或再度尝试上行，港股也有望跟随补涨，但 A 股进一步上行将面临年度高点的压力，在成交未出现明显放量之前，直接突破难度较大，全周走势或呈现冲高回落、继续为春季行情蓄势的格局。行业配置方面，短期内仍建议关注处于低位具备防御属性的内需消费与非银金融板块；若市场回落，则可作为布局科技板块的窗口，重点关注回调相对充分的恒生科技以及具备政策支持的国产算力方向。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间 2025-12-29

港股全日沽空金额约322.800亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为14.378%。总沽空股份数目:821总沽空股数:21.614亿股总沽空金额:约322.800亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)恒生中国企业(02828)2468.6064319.8317.65小米集团－Ｗ(01810)2178.8109128.6186.75盈富基金(02800)2065.8415315.8776.40阿里巴巴－Ｗ(09988)1173.5415612.8523.64招商银行(03968)1026.5177563.1593.18

金吾财讯 | 招商证券研报指，腾讯控股(00700)游戏优质储备丰富，PVE射击新作《逆战：未来》正式定档26年1月13日上线，《洛克王国》IP新作《洛克王国：世界》定档26年3月26日正式上线，还有《王者荣耀世界》（王者荣耀IP开放世界游戏）、《粒粒的小人国》（模拟经营游戏，全球达成500万预约）、《异人之下》（改编自国漫IP的3D格斗竞技游戏）等。该机构指，公司主营业务稳健，核心游戏业务表现亮眼，AI赋能下广告等各业务条线效益显着提升，微信小店升级下电商生态也逐步完善，云业务有望逐步起量，同时高毛利业务占比上升有望持续支撑公司利润率改善。该机构持续看好公司社交流量优势下各项AI相关业务推进，叠加股份回购下股东回报可期。该机构预期2025-2027年公司营收有望达到7535、8325、9077亿元，经调整归母净利润2602、2936、3254亿元，对应PE分别为20.3、18.0、16.2x，维持 “强烈推荐”评级。

金吾财讯 | 欧洲主要股指开盘多数上涨，德国DAX30指数涨0.23%，报24395.93点；英国富时100指数涨0.05%，报9875.85点；法国CAC40指数涨0.21%，报8120.33点；欧洲斯托克50指数涨0.30%，报5763.55点；西班牙IBEX35指数跌0.07%，报17160.07点；意大利富时MIB指数涨0.06%，报44632.50点；

金吾财讯 | 据CME“美联储观察”：美联储明年1月降息25个基点的概率为18.8%，维持利率不变的概率为81.2%。到明年3月累计降息25个基点的概率为46.9%，维持利率不变的概率为44.7%，累计降息50个基点的概率为8.5%。

金吾财讯 | 招商证券研报指，文远知行(00800)是全球L4自动驾驶领域的技术先锋与商业化先行者，当前全球Robotaxi行业进入拐点，公司凭借优势的海外商业化落地、产品矩阵全布局、技术和硬件储备，有望扩大竞争优势。该机构提到，全球Robotaxi产业在中美中东三地政策加持、整车成本持续下探的背景下已全面迈入规模化落地新阶段，其中中美作为传统核心市场，政策持续开放推动头部企业快速突破。与传统网约车相比，robotaxi的单位经济效益显著提升，预示着巨大的盈利潜力。随着海外商业化的加速和车队规模的扩大，预计公司收入将实现高速增长，预测2025-27E收入为5.5亿/9.5亿/20.1亿元，同比+52.7%/+72.1%/+112.0%；non-IFRS净亏损为11.7亿/10.6亿/6.7亿元。看好公司在robotaxi行业卡位及增长潜力，首次覆盖给予“增持”评级。

金吾财讯 | 爱建证券研报指出，据弗若斯特沙利文，国内黄金珠宝市场规模稳步增长，2018-2023年CAGR为 7.2%，其中古法金细分赛道高速扩容，同期 CAGR 高达64.6%。老铺黄金(06181)是国内率先推广"古法黄金"概念的品牌先行者，产品类型包括足金镶嵌产品和足金黄金产品。公司凭借差异化的品牌定位与高净值客群的深度运营，2017-2024 年营收CAGR 达53%，增速领先同行。该机构指出，公司股价表现的催化剂如下：1）门店网络扩张空间广阔。对标宝格丽、卡地亚在国内分别开设114、68 家门店，公司目前仅 45 家，高线城市加密与新一线城市存在增长空间。北京已布设13家门店但核心门店排队时长并未缩短，说明多店模式可行且潜在需求尚未充分释放。2）同店增长动力持续。忠诚会员数量保持高速增长，2023 年复购会员同比增加超130%，购买频次提升趋势明确，叠加年消费 30 万元以上高净值客户占比从2021 年22.6%提升至2023年26.7%，会员价值贡献持续提升。购买频次与单客产出共同驱动同店收入增长。3）高坪效与快速盈利形成正向循环。2023 年收入前五门店坪效达每平米每月12-44 万元，新店平均初始盈亏平衡期仅约 1 个月，现金投资回报周期约 6 个月，卓越的单店模型增强议价能力，使公司更易获取优质铺位。4）足金镶嵌产品占比持续提升，产品结构优化驱动盈利能力上行。足金镶嵌产品收入占比从 2020 年的 38.5%提升至 24H1 的61.0%，产品结构已完成从足金黄金主导向足金镶嵌主导的切换。足金镶嵌产品毛利率较足金黄金产品更高，占比提升将带动整体盈利能力改善。该机构表示，公司作为国内古法手工金器第一品牌，通过"一口价"定价模式实现产品价值与原材料成本脱钩，依托足金镶嵌、金胎烧蓝等独创工艺构建技术壁垒，以高端商圈选址叠加克制拓店策略主动进行稀缺性管理，成功在同质化竞争激烈的黄金珠宝赛道中开辟高端细分市场。预计公司 2025/2026/2027 年净利润分别为52.3/73.0/91.6亿元，同比增长254.8%/39.7%/25.4%，对应 PE 分别为 20.6X/14.8X/11.8X，首次覆盖，给予"买入"评级。

金吾财讯 | 华泰证券研报指，海天味业(03288)作为国内调味品龙头，面对疫后存量竞争加剧、品类与渠道碎片化冲击，依托高激励+高创收的市场化治理体系，通过品类裂变、渠道精细化管控、品牌投入积极调整，2024年以来实现逆周期上行。站在需求弱复苏、品类/渠道强变迁的当下，该机构认为海天搭建的规模化与数智化驱动的极致供应链、全国化高效渠道、强产品矩阵与品牌力，仍将在长周期的调味品行业，形成可持续的成本与效率优势、显著的渠道话语权及稳定的盈利护城河；展望未来，公司品类与渠道裂变拓展增量、供应链精益给予费投更大空间，国内份额有望继续提升；此外港股发行有望加速出海进程，高效运转的管理体系有望推动海外市场开拓。该机构预计25-27年归母净利70/77/83亿元，对应EPS1.20/1.32/1.42元，公司重视股东回报，根据2025-2027年分红规划，25年H股股息率达4.2%，投资价值凸显。参考可比公司26年PE均值29X（Wind一致预期），考虑港股上市后海外市场拓展加速、国内存量竞争影响有望减弱，应享有估值溢价，给予A股26年PE32x，参考公司H股上市以来H/A折价均值20%，港股估值偏低、分红提升带来的股息率提振更加显著，HA折价有望收敛，给予H股15%折价，对应26年27x目标PE，目标价39.30港币，首次覆盖，给予“增持”评级。

金吾财讯 | 国信证券研报指出，2019-2021年，李宁(02331)在国潮红利中产品力与品牌力共振，业绩大幅增长，2021年净利润达40亿元，相当于3年前的5.6倍；2022-2024年，随着国潮退温及宏观经济压力，公司渠道结构和库存问题凸显，进入调整期，营收增速放缓至个位数，净利率从高双位数回落至10%出头；2025年，经过库存管控与渠道优化，公司直营渠道经营利润率见底回升，同时拿下至2028年的奥运周期的核心营销资源，新产品与新店型也开始同步发力，有望重振品牌势能。股权层面，李宁家族通过非凡领越持续增持，持股比例从11.23%升至14.27%，彰显长期信心。该机构指出，上一轮品牌势能上升期，公司的主导品类是篮球和运动生活，其在近几年大幅回撤，占比从2021年峰值71%下滑至2025年上半年的46%；跑步品类强势崛起，2023-2024年增速达25%-45%，占34%成为公司第一大品类。公司篮球鞋在经历量价齐跌后，价格逐步企稳，新IP系列销量攀升；跑鞋矩阵持续扩张，2025年底发布的“超䨻胶囊”科技有望助推跑鞋延续增长动能。同时，公司推出“荣耀金标”系列和户外系列，覆盖泛运动生活多元需求，为品类注入新增量。该机构表示，预计公司2025-2027年归母净利润分别为24.0亿元/26.8亿元/30.6亿元，同比增长-20.2%/+11.7%/+14.0%（原预测为25.1亿元/28.3亿元/30.4亿元，下调基于2025年下半年品牌增速放缓及营销开支加大的判断，但看好后续新品与营销策略对业绩的拉动作用）。综合考虑公司作为本土龙头运动品牌经营反转向上的预期、长期盈利增长潜力以及充沛的现金储备，维持公司21.20-22.30港元的合理估值区间，对应2026年约19-20倍市盈率，维持“优于大市”投资评级。

金吾财讯 | 有报道引述知情人士报道，越南电动计程车营运商Green and Smart Mobility(GSM)计划来港IPO上市，目标于2026年底至2027年初进行IPO，至少集资2亿美元(折合约15.6亿港元)，估值达20亿至30亿美元。报道提及，GSM已与潜在顾问就上市事宜进行初步洽谈，最快可能在2026年第一季任命顾问。据悉，GSM于2023年创立，经营越南最大的全电动计程车车队。

金吾财讯 | 中国中免(01880)午后维持高位，截至发稿，涨3.88%，报78.9港元，成交额7.25亿港元。12月26日，海南自贸港全岛封关运作满一周，三亚市商务局数据显示，12月18日至24日七天内三亚免税销售额六日突破1亿元，12月24日单日销售1.06亿元，同比增长56%。根据公开资料整理，离岛购物游热度有望延续至春节假期。同日，公司收到中招国际招标有限公司发来的《中标通知书》，确认公司全资子公司中国免税品(集团)有限责任公司为北京首都国际机场免税项目01标段的中标人。中标金额：首年保底经营费人民币4.8亿元，首年销售额提成比例5%。经营期限：自合同约定的起始日起至2034年2月10日止(不超过8年)。

金吾财讯 | 据农业农村部监测，12月29日“农产品批发价格200指数”为129.66，比上周五下降0.46个点，“菜篮子”产品批发价格指数为132.47，比上周五下降0.53个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.67元/公斤，比上周五上升1.4%；牛肉66.02元/公斤，比上周五上升0.4%；羊肉62.96元/公斤，比上周五上升0.5%；鸡蛋7.35元/公斤，比上周五下降1.1%；白条鸡17.54元/公斤，比上周五下降3.0%。重点监测的28种蔬菜平均价格为5.68元/公斤，比上周五下降2.1%；重点监测的6种水果平均价格为7.83元/公斤，比上周五下降1.5%。鲫鱼19.12元/公斤，比上周五下降1.2%；鲤鱼13.75元/公斤，比上周五下降2.0%；白鲢鱼9.96元/公斤，比上周五下降3.8%；大带鱼40.57元/公斤，与上周五持平。

金吾财讯 | A股全天冲高回落，深成指，创业板指转跌，截至收盘，沪指涨0.04%，创业板指跌0.66%，深成指跌0.49%。沪深两市成交额2.14万亿，较上一个交易日缩量209亿。总体上看，个股跌多涨少，全市场超3300只个股下跌。盘面上看，锂矿、电池、乳业等概念板块受压居前。碳纤维、PEEK材料、石油行业等概念板块有支撑。中邮证券指出，展望后市，1月A股市场也是风雨也是晴，需要更多将注意力放到行业和个股层面。1月的A股市场一方面将迎来海外的扰动，美联储在1月是否会降息将决定海外的市场波动方向，在此将1月不降息作为基准情形，波动或将传递至A股市场。另一方面是国内的刺激政策预期缺失和经济数据阶段性走低，也让A股在1月难以讲出强复苏的故事。但这并不意味着A股市场会泥沙俱下，强势题材和行业仍在可为期。

截止北京时间2025-12-29 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5510.06点，较昨日收盘跌10.76前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)蔚来－ＳＷ  09866.hk40.465.25小鹏汽车－Ｗ  09868.hk79.804.86比亚迪股份  01211.hk97.854.54理想汽车－Ｗ  02015.hk66.402.08美团－Ｗ  03690.hk104.901.65前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)地平线机器人－Ｗ  09660.hk8.49-2.97京东健康  06618.hk56.95-2.65海尔智家  06690.hk24.68-2.37美的集团  00300.hk84.85-2.36舜宇光学科技  02382.hk63.85-2.07

金吾财讯 | 乘联分会秘书长崔东树发文称，2026年车市增长的判断比较复杂，最重要的年初因素就是春节滞后的大年因素，今年叠加国家补贴实施的早，效果会很突出，实现1月的开门红正增长应该没问题，2月压力稍大，总体仍是1-2月乐观的开门红。崔东树表示，预计2026年第一季度车市同比有望持平，环比下降25%（前10年的平均降幅）；新能源车第一季度同比有望微增5%，环比降36%（前10年的平均降幅）。