金吾财讯

金吾财讯 | 国信证券研报指出，奇瑞汽车(09973)近年营收高速增长，盈利能力稳定。目前公司品牌矩阵为奇瑞、捷途、iCAR、星途、智界五大品牌，以及Omoda、Jaecoo两个海外品牌；公司在海内外产能丰富。该机构指出，公司混动产品销量高速增长，渗透率快速爬升，但是整体新能源渗透率较行业仍低。截止2025H1，公司新能源车型数量多但单品销量不足；2025下半年起，A9L上市并热销，标志着公司新能源进入新一阶段，新一代产品力提升，市场成绩斐然。主品牌奇瑞/风云，渠道、产品、技术三管齐下；iCAR，新品叠加出海，采用互联网运营思维；捷途，深耕旅行车市场，发力高端硬派市场；星途品牌聚焦新能源转型；智界改款后销量回升，后续有望扩品类。该机构续指，公司海外业务布局早，目前处于体系化全面出海阶段。2025年，公司深化海外本土生产，多家海外新增产能将投产；公司从过去的以燃油车出口为主的商业模式，走向多方位、全生态的体系化出海。公司产能、渠道布局广泛，并建设有海外研发基地，以适配不同地区的需求和法规；O&J两大品牌深耕海外市场。东南亚，公司加大资源投入，打造海外重要基地；欧洲市场，公司实现本土化生产，进入高速增长阶段。该机构表示，预计公司2025-2027年营业收入分别为3014.62/3616.58/4107.44亿元，增速分别为11.70%/19.97%/13.57%；归属母公司净利润分别为185.97/214.07/254.43亿元，同比增速分别为31.6%/15.1%/18.9%，每股收益分别为3.20/3.69/4.38元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

2026-01-01股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)思派健康(00314)15.4638.44VITASOY INT'L(00345)39.20248.56腾讯控股(00700)106.1063548.39明源云(00909)300.00979.54快手－Ｗ(01024)31.001972.42知行科技(01274)7.4245.74周黑鸭(01458)38.6062.84融创服务(01516)100.00139.36畅捷通(01588)0.503.95天伦燃气(01600)50.00168.58津上机床中国(01651)5.00168.95歌礼制药－Ｂ(01672)10.00113.24小米集团－Ｗ(01810)380.0014902.31同方友友(01868)15.005.70美亨实业(01897)0.400.18永升服务(01995)20.0034.24瑞声科技(02018)15.00590.33富智康集团(02038)5.0091.64创新奇智(02121)37.69214.31和铂医药－Ｂ(02142)10.00121.94朝聚眼科(02219)8.0021.83百宏实业(02299)0.201.00涂鸦智能－Ｗ(02391)0.345.75易点云(02416)18.8541.10德康农牧(02419)1.56109.12荃信生物－Ｂ(02509)16.00303.05锅圈(02517)222.80799.94多点数智(02586)34.01244.84连连数字(02598)18.70123.73手回集团(02621)2.006.78长风药业(02652)4.30145.65天虹国际集团(02678)0.150.68中远海发(02866)150.00157.50绿城服务(02869)125.40576.40滨海投资(02886)30.4035.50KEEP(03650)10.0036.16家乡互动(03798)17.6025.09海吉亚医疗(06078)10.00124.20碧桂园服务(06098)200.001205.70同道猎聘(06100)70.00278.06百融云－Ｗ(06608)77.90895.34心玮医疗－Ｂ(06609)2.00107.22绿茶集团(06831)9.4863.10天福(06868)0.200.54东阳光药(06887)47.602106.32捷利交易宝(08017)200.00291.18北森控股(09669)5.0036.30柠萌影视(09857)1.204.50汇通达网络(09878)23.25229.46叮当健康(09886)9.9510.54名创优品(09896)32.821190.96九毛九(09922)56.00100.34联易融科技－Ｗ(09959)106.00236.47康宁杰瑞制药－Ｂ(09966)50.00483.35腾讯控股－Ｒ(80700)106.1063548.39

金吾财讯 | 海通国际研报指出，乐舒适(02698)是一家专注于非洲、拉美、中亚等新兴市场的跨国卫生用品公司，主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发、制造和销售。根据弗若斯特沙利文数据，以2024年销量计算，公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场均排名第一，市场份额分别为20.3%及15.6%；以2024年收入计算，公司在非洲婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场均排名第二，市场份额分别为17.2%及11.9%。非洲人口增长与城市化进程加速叠加非洲婴儿及女性卫生用品低渗透率，构成行业高增长核心驱动，市场提升空间大。乐舒适凭借覆盖中高档、中端及大众市场的产品矩阵，在非洲婴儿纸尿裤与卫生巾市场中均展现出领先的增长势头。依托非洲市场的深厚根基，乐舒适将已跑通的“非洲模式”向拉美等具有相似人口与消费属性的新兴市场延伸，打造可持续的第二增长曲线。该机构认为，品类扩张与并购已成为乐舒适从“领先的卫生用品企业”迈向“领先的快速消费品集团”的战略必然。内生品类扩张方面，公司将依托成熟的渠道网络与精准的消费者洞察，优先拓展健康护理与卫生相关领域的产品，复制现有核心产品的成功运营模式。外延并购方面，参考国际快消品牌的发展历史，该机构认为公司未来亦会将战略性收购作为快速获取品牌资产与市场入口的重要手段。该机构表示，预计2025-27年公司营收各5.5/6.5/7.6亿美元，同比各增长21%/17%/17%；经调净利各1.1/1.3/1.5亿美元，同比各增长14%/17%/17%。参照可比公司，考虑到乐舒适在非洲卫品市场的绝对龙头地位，且受益于非洲人口红利与卫品渗透率提升的结构性机遇，给予2026年25xPE，对应合理市值251亿港元，目标价40.5港元（对应汇率为USD/HKD=7.8），首次覆盖给予“优于大市”评级。

金吾财讯 | 中指研究院公布，2025年12月份，全国100个城市新建住宅平均价格为每平方米1.7084万元人民币(下同)，环比上涨0.28%；按年上涨2.58%。当月100个城市二手住宅平均价格为每平方米1.3016万元，环比下跌0.97%；按年下跌8.36%。在新建住宅方面，深圳、北京、上海、南京等城市均有高端改善性项目入市，带动百城新房价格环比结构性上涨。二手住宅方面，二手房挂牌量仍在高位，房价继续调整。中指研究院称，2026年是“十五五”开局之年，也是稳地产的关键一年，相关政策有望靠前发力。北上深等核心城市限制性政策有望继续优化，城中村改造货币化安置、房贷利率调价、购房补贴加力等具备发力空间。

金吾财讯 | 国泰海通指出，2025年12月30日，国家发展改革委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确延续汽车报废更新与置换更新补贴。《通知》继续支持汽车报废更新：个人消费者报废本人名下乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车的，给予汽车报废更新补贴支持，购买新能源乘用车补贴车价的12%（最高不超过2万元）、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的10%（最高不超过1.5万元）。《通知》继续支持汽车置换更新：个人消费者转让本人名下乘用车，并购买符合上述目录要求的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车的，给予汽车置换更新补贴支持，购买新能源乘用车补贴车价的8%（最高不超过1.5万元）、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的6%（最高不超过1.3万元）。2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已提前下达。该机构认为，以旧换新政策延续有望对2026年乘用车销量形成稳定支撑。

金吾财讯 | 据央视新闻报道，1月2日，记者从中国海油获悉，我国海上最大气田“深海一号”近期完成投产以来的第100船原油外输工作，2025年气田年产油气量突破450万吨油当量，与陆地中型油田产量规模相当，标志着我国深海气田生产运维技术已经达到世界先进水平。

金吾财讯 | 美股在2025年最后一个交易日表现向下，科技股走势拖低大市，三大指数均录得跌幅收市。美元低位靠稳，美国十年期债息回升至4.17厘水平，金价急跌后有反弹，油价则有所回落。港股预托证券表现向下，预料大市早段跟随低开。内地股市周三先升后回，沪综指高开低走，收市上升0.1%，沪深两市成交额维持两万亿元水平。港股周三反覆向下，蓝筹股普遍下跌，指数低开后跌幅持续扩大，低见25,500点水平，尾市跌幅稍为收窄，整体成交保持清淡。市场气氛保持谨慎，预料指数在26,000点水平仍有较大阻力，下方支持在25,000点附近。行业消息中金公司(3908)日前公布落实以换股方式，吸收合并信达证券及东兴证券。其中，每股信达证券A股可获0.5188股中金A股；每股东兴A股可获0.4373股中金A股。拟议合并预计将为公司带来约200亿人民币的一次性税后收益。交易需获三间公司的股东及港交所、内地监管部门通过，完成后，H股占中金总股本比例由39.44%降至24.03%，中央汇金继续是大股东。中金股东可选择以A股每股34.8元或H股每股18.86港元现金价出售其持股。建设金融强国的政策推动下，证券行业并购重组将进一步加速，市场预料同一控股股东下券商合并可能性相对较大。通过资源的整合和资本集中，提升证券行业整体竞争力，打造一流投行的建设目标。券商透过发展海外业务，利用差异化竞争优势，实现业绩持续增长，提升行业估值水平。(笔者为证监会持牌人士，本人及相关人士没持有上述股份)作者：港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀

金吾财讯 | 国家电影局发布2025年全年电影票房统计数据：2025年全国电影票房达518.32亿元，总观影人次达12.38亿，对比2024年均有超20%的涨幅；国产电影票房412.93亿元，占比为79.67%，略高于2024年。 广东省2025年总票房为63.48亿元，观影人次超1.52亿，放映场次超1563万，以超12%的票房占比，连续24年蝉联全国“第一票仓”，总观影人次及放映场次亦为全国第一。2025年，广东在五一档、国庆档、暑期档等大档期均表现优异，档期票房均居全国第一，全年票房同比增长20.5%，总观影人次较2024年增长约2777万，展现出良好的票仓基础及健康的市场发展态势。

金吾财讯 | 中国银河证券研报指出，2025年12月29日，国家发展改革委、财政部发布关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知（发改环资〔2025〕1745号）。国家已于近日向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划，满足元旦、春节等旺季消费需求。消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类家电中1级能效或水效标准的产品，按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过1500元。相比而言，2025年家电品类包括12类，本次减少了家用灶具、吸油烟机、微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲。2025年按产品销售价格的20%/15%给予1级/2级能效或水效产品补贴，单台上限2000元；每位消费者最多可补贴3件空调。消费电子补贴标准不变：将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴。个人消费者购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品（单件销售价格不超过6000元），按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。对消费电子的补贴规则是2025年年初，针对2024年下半年补贴中出现的乱象，对规则进行优化调整后的结果，比较合适。该机构表示，消费行业需要重视“十五五”规划中消费的中长期目标；短期关注针对2026年消费相关具体政策落地。该机构对消费行业2026年海外业务的发展持乐观观点。消费个股方面，关注市场风格切换（高切低）过程中的高分红率优质公司，以及各细分赛道中有阿尔法的公司。

金吾财讯 | 国泰海通指出，原生大模型公司港股上市进程推进，看好AI整体落地趋势及其带来的投资机会。随着AI技术发展，商业化推进，AI预计将对企业生产和用户消费产生改变，该机构看好其中的利好方向。稀宇科技：全球布局、多种模态覆盖，AI应用拉动收入增长。公司自2022年初开始进行AI大模型相关研发活动，模型方面全面覆盖各模态，其中最新的M2.1模型重点聚焦于更多编程语言和办公场景的可用性，在各个测试基准上M2.1都体现出相对M2的显著提升，在部分基准上的得分甚至超过Gemini 3 Pro、GPT-5.2（thingking）等模型，视频生成模型Hailuo 2.3动态表现力再提升，为全球最优性价比；商业化主要通过“AI原生产品”和“开放平台及基于AI的企业服务”前者为主要来源，2025年1-9月贡献了营收的71%，其中情感陪伴AI应用Talkie/星野在垂类赛道MAU位居全球第二，是公司第一大收入来源，视频生成产品海螺AI获得用户广泛认可，正在成为公司收入的新增长动力。智谱(02513)：大语言模型GLM为基，形成模型矩阵与一站式MaaS业务。公司最新的大语言模型GLM-4.7代码能力对齐Claude Sonnet4.5，在此基础上公司形成包括反思及沉思模型、多模态模型、Agent模型代码模型的全面布局。商业化方面则是通过MaaS对外输出模型能力创收，包括标准化、轻量化的云端部署和更加定制化的本地化部署两种方式，后者为公司当前主要创收方式，客户所处的行业、地区都呈现多元化趋势。该机构表示，两家公司AI商业化已有一定体量，高额研发投入以支持技术迭代进步。稀宇科技2025年前三季度营收5343.7万美元，同比增长175%，智谱华章2025年上半年营收1.91亿元，同比增长325%，两家公司收入均呈现高速发展。AI仍在高速发展和迭代中，对大模型公司而言，“技术领先”优先于短期盈利，两家公司都保持了高额研发开支，稀宇科技前三季度研发费用1.8亿美元，费用率337%，智谱华章2025上半年研发费用15.95亿元，为营收的8.35倍。

昨日收盘价向下突破5日均线焦点股票名单－港股通篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线下跌(%)恒生银行00011153.5153.7-0.1中信股份0026712.0612.072-0.1鞍钢股份003471.891.892-0.1合生创展集团007542.992.992-0.1新城发展010302.052.052-0.1太古地产0197220.9820.996-0.1渣打集团02888188.8188.98-0.1南方恒生科技030335.395.394-0.1安硕恒生科技0306711.5411.55-0.1华夏恒生科技030886.9856.992-0.1宁德时代03750505.5505.96-0.1中国船舶租赁038772.12.102-0.1众安在线0606016.0916.106-0.1滔搏061102.912.914-0.1脑动极光－Ｂ066816.446.448-0.1地平线机器人－Ｗ096608.668.668-0.1安能物流0995611.8211.832-0.1汇丰控股00005122.4122.68-0.2嘉华国际001732.12.104-0.2金蝶国际0026813.2913.32-0.2

昨日收盘价向下突破5日均线焦点股票名单－恒指篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线下跌(%)恒生银行00011153.5153.7-0.1中信股份0026712.0612.072-0.1汇丰控股00005122.4122.68-0.2香港交易所00388407.6408.4-0.2腾讯控股00700599600.1-0.2领展房产基金0082334.7434.812-0.2中银香港0238839.4239.492-0.2比亚迪电子0028533.6433.74-0.3中国海外发展0068812.2512.292-0.3美团－Ｗ03690103.3103.64-0.3

昨日收盘价向下突破5日均线焦点股票名单－红筹篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线下跌(%)中信股份0026712.0612.072-0.1中国海外发展0068812.2512.292-0.3华润燃气0119322.6222.712-0.4BRILLIANCE CHI011144.054.07-0.5中国移动0094181.782.25-0.7越秀地产001233.964.002-1光大环境002574.824.87-1招商局港口0014415.1415.312-1.1中国黄金国际02099156.9158.58-1.1华润置地0110927.227.524-1.2

昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－红筹篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)中国海洋石油0088321.320.9121.9中国重汽0380827.6227.2481.4昆仑能源001357.437.4040.4粤海投资002706.796.7840.1

昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－港股通篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)德林控股017092.041.8768.7江西铜业股份0035842.8839.4968.6FORTIOR01304139128.288.4英诺赛科0257778.472.38.4三花智控0205038.3235.4968日清食品014757.356.857.3中伟新材0257932.9230.886.6讯飞医疗科技0250679.174.316.4博雷顿0133327.2825.6726.3优必选09880126.31196.1创维集团007514.694.4425.6大麦娱乐010600.950.95.6伟禄集团0119613.4112.775周六福0616828.8827.4965百奥赛图－Ｂ0231535.333.6724.8３６１度013616.065.7944.6广和通0063816.3415.6384.5现代牧业011171.621.5544.2三一重工0603122.621.684.2中集安瑞科038999.459.0764.1

昨日收盘价向下突破5日均线焦点股票名单－国企篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线下跌(%)中信股份0026712.0612.072-0.1腾讯控股00700599600.1-0.2中国海外发展0068812.2512.292-0.3美团－Ｗ03690103.3103.64-0.3联想集团009929.269.296-0.4中国神华0108838.838.952-0.4快手－Ｗ0102463.9564.24-0.5网易－Ｓ09999214.6215.72-0.5中国移动0094181.782.25-0.7安踏体育0202080.5581.12-0.7

昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－恒指篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)百度集团－ＳＷ09888131.5123.926.1吉利汽车0017517.917.462.5中国海洋石油0088321.320.9121.9紫金矿业0289935.6635.0321.8中国石油化工股份003864.674.61.5中国宏桥0137832.6232.181.4中国石油股份008578.388.2741.3工商银行013986.296.2161.2中芯国际0098171.4570.691.1舜宇光学科技0238265.5564.841.1

昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－国企篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)百度集团－ＳＷ09888131.5123.926.1吉利汽车0017517.917.462.5中国海洋石油0088321.320.9121.9紫金矿业0289935.6635.0321.8中国石油化工股份003864.674.61.5小鹏汽车－Ｗ0986879.3578.211.5中国宏桥0137832.6232.181.4中国石油股份008578.388.2741.3农业银行012885.785.7061.3工商银行013986.296.2161.2

金吾财讯 | 中信证券表示，2025年12月30日，国家发展改革委和财政部发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（以下简称《通知》），《通知》提及支持家电以旧换新。个人消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类家电中1级能效或水效标准的产品，按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过1500元。根据国家发改委，目前2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已提前下达，该机构粗略估算2026年全年以旧换新补贴规模约为4*625=2500亿元（2025年为3000亿元）。根据国家发改委，2025年1-11月，消费者购买12大类家电以旧换新产品超1.28亿台，该机构推算资金已用超800亿元，占以旧换新补贴总额比例约为28%，若按此比例粗略估算，该机构预计2026年家电补贴资金约为700亿元，有效托底内销需求。考虑到2026年以旧换新政策延续，品类聚焦黑白电和只补贴一级能效/水效标准产品，该机构建议关注黑白电龙头：1）白电龙头：受益国补托底与全球化布局；2）黑电龙头：Mini LED全球领跑，格局持续优化。