金吾财讯

2026-01-01股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)思派健康(00314)15.4638.44VITASOY INT'L(00345)39.20248.56亚洲联网科技(00679)150.00142.50腾讯控股(00700)106.1063548.39明源云(00909)300.00979.54快手－Ｗ(01024)31.001972.42知行科技(01274)7.4245.74春泉产业信托(01426)10.0016.88周黑鸭(01458)38.6062.84融创服务(01516)100.00139.36畅捷通(01588)0.503.95天伦燃气(01600)50.00168.58津上机床中国(01651)5.00168.95歌礼制药－Ｂ(01672)10.00113.24天立国际控股(01773)10.0023.78小米集团－Ｗ(01810)380.0014902.31同方友友(01868)15.005.70美亨实业(01897)0.400.18永升服务(01995)20.0034.24瑞声科技(02018)15.00590.33富智康集团(02038)5.0091.64创新奇智(02121)37.69214.31和铂医药－Ｂ(02142)10.00121.94朝聚眼科(02219)8.0021.83百宏实业(02299)0.201.00涂鸦智能－Ｗ(02391)0.345.75易点云(02416)18.8541.10德康农牧(02419)1.56109.12荃信生物－Ｂ(02509)16.00303.05锅圈(02517)222.80799.94多点数智(02586)34.01244.84连连数字(02598)18.70123.73手回集团(02621)2.006.78长风药业(02652)4.30145.65天虹国际集团(02678)0.150.68中远海发(02866)150.00157.50绿城服务(02869)125.40576.40滨海投资(02886)30.4035.50KEEP(03650)10.0036.16家乡互动(03798)17.6025.09海吉亚医疗(06078)10.00124.20碧桂园服务(06098)200.001205.70同道猎聘(06100)70.00278.06百融云－Ｗ(06608)77.90895.34心玮医疗－Ｂ(06609)2.00107.22绿茶集团(06831)9.4863.10天福(06868)0.200.54东阳光药(06887)47.602106.32捷利交易宝(08017)200.00291.18北森控股(09669)5.0036.30柠萌影视(09857)1.204.50汇通达网络(09878)23.25229.46叮当健康(09886)9.9510.54名创优品(09896)32.821190.96九毛九(09922)56.00100.34联易融科技－Ｗ(09959)106.00236.47康宁杰瑞制药－Ｂ(09966)50.00483.35百胜中国(09987)1.68620.96腾讯控股－Ｒ(80700)106.1063548.39

金吾财讯 | AI应用概念普遍拉升，金蝶国际(00268)涨6.55%，百融云-W(06608)涨5.26%，中国软件国际(00354)涨4.63%，阜博集团(03738)涨4.62%，汇量科技(01860)涨4.58%，有赞(08083)涨3.60%，联易融科技-W(09959)涨3.57%，汇通达网络(09878)涨3.55%。东吴证券研报指出，北京时间2025年12月30日，Meta官宣收购Manus。Meta称此举旨在把更先进的AI能力更快整合进其生态，在大模型竞争白热化背景下补齐“可执行”的应用层。从并购性质看，这不是“再做一个大模型”，而是Meta在应用层抢占下一代交互范式。当基础模型逐步同质化，决定差异化与商业闭环的很可能是能把意图变成结果的Agent系统。Meta用数十亿美元买单，等于给Agent的重新定价，市场资金更可能向有真实场景、可落地交付与持续订阅收入的标的聚集。

熊园、张浩、戴琨（熊园系国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）事件：2025年12月制造业PMI为50.1%（前值49.2%）；非制造业PMI为50.2%（前值49.5%）；发改委、财政部12月30日公布2026年“两新”通知、并提前下达首批625亿元补贴。核心结论：12月PMI超季节性反弹、时隔8个月重回线上，应和中央经济工作会议之后企业预期政策节奏前置有关；倾向于认为，当前经济仍属于“弱现实”，实际下行压力仍大。2026年“两新”政策提前下达，指向政策主动靠前发力、力争2026年经济“开门红”，具体有4大看点，其中：2026年“两新”继续扩围，但补贴力度可能有所退坡、总规模可能低于2025年的3000亿，投放节奏可能也会更平滑。1、全年看，2025年制造业PMI低位震荡，只有三个月高于荣枯线（2/3/12月）、整体属于近年来较低水平。2、当月看，12月制造业PMI时隔8个月重回线上，强于季节性，分项看，供给和外需反弹更多、尤其是新出口订单指数；服务业景气超季节性回升，建筑业景气大幅回升、应与年底企业抢抓施工进度有关。3、需注意的是，PMI反映环比变化，数据来源于每月下旬的企业调查问卷，对政策变化历来敏感，本月PMI应和经济工作会议后企业预期及信心回升有关。4、往后看，短期紧盯5大方面：1）重大项目的“吹风”与部署，各地重大项目可能的早开工、早建设，各地稳地产的举措、尤其是北上深等一线城市（北京于12.24放松限购）；2）财政节奏大概率前置，首批“国补”额度已下达、关注落地效果，其他包括加快财政支出进度、延续消费贴息，加快专项债发行、并优化投向等；3）央行一季度可能的降准降息，推出更多结构性工具；4）2026年1月地方两会（关注各地GDP、CPI等目标）；5）各部委及重点央企（顺周期、科技、军工等）年度工作会议。5、具体看，12月PMI有5大信号：>供需均反弹、供给和外需反弹更多。>新出口订单明显回升，预计12月出口保持韧性。>价格指数涨跌互现，预计12月PPI跌幅继续收窄，库存回升。>大中企业景气回升、小企业回落，就业压力仍大。>服务业景气超季节性回升，建筑业景气大幅回升，主要与年底企业抢抓施工进度有关。正文如下：1、2026“两新”政策的4大关注点：>时点看，政策主动靠前发力，释放了抢开局、力争2026年经济“开门红”的信号。2026年“两新”通知于2025年12月29日提前下达，较“2025年1月5日下达2025年通知”提前了一周，清晰地释放了政策主动靠前发力的信号，也释放了2026年经济“开门红”的信号。>规模看，2026年“以旧换新”力度可能有所退坡、总规模可能低于2025年的3000亿，节奏可能也会更平滑。2026年首批“以旧换新”资金为625亿元，低于2025年各季度单期规模（四个季度810、810、690、690亿），再结合部分品类补贴标准的下调，指向2026年全年“以旧换新”的补贴规模很可能会有所退坡、总额度可能会低于2025年的3000亿元（简单按4次均为625亿元，对应2026年总补贴规模为2500亿元）。此外，从节奏看，2025年四次补贴是上半年高于下半年；而本轮首批规模相对收敛，预示2026年投放节奏可能会更为平滑。>“以旧换新”看，补贴由“扩面”转向“精准”。家电和汽车是调整的重点：家电方面，补贴品类由12类压缩至6类，补贴对象限定为1级能效/水效产品，补贴比例和单件上限同步下调，限购规则趋严；汽车方面，报废更新和置换更新的补贴上限保持不变，但由定额补贴转为按车价比例补贴，低价车型的边际激励有所减弱。相较之下，数码产品补贴小幅扩容，新增智能眼镜品类，反映新质生产力取向，补贴力度保持稳定。此外，本次还建议通过“预拨机制”优化补贴发放流程，有望缓解企业垫资压力。>“设备更新”看，支持范围进一步拓宽。2026年设备更新继续加力扩围，新增了“老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援设施、检验检测”等领域的设备更新，还新增了“商业综合体、购物中心、百货店、大型超市”等线下消费商业设施的设备更新。此外，通过优化申报条件和审核流程，加大对中小企业设备更新的支持力度，体现出政策在消费端适度收敛的同时，通过加大供给侧设备更新稳投资、托底增长的政策取向。2、全年看，2025年PMI低位震荡，整体属于近年来较低水平。2025年PMI全年均值49.6%，低于2024年的49.8%和2023年的49.9%，且低于2021年的50.5%和2017-2019年平均的50.7%，指向2025年制造业景气较前两年有所回落，且仍处于近年来低位、弱于正常水平。节奏看，Q1 PMI均值较25Q4回落至49.9%，Q2继续回落至49.4%的低位，Q3小升至49.5%，但Q4再度走弱至49.4%，其中有关税、政策发力节奏等因素的扰动，但本质还是内需不足、信心不足。3、单月看，12月制造业PMI超季节性反弹至线上，非制造业PMI同样升至线上、尤其是建筑业大升。12月制造业PMI为50.1%，环比回升0.9个百分点，强于季节性（2015-2024年12月PMI环比变动中位数为-0.2个点），时隔8个月重新回到扩张区间。12月非制造业PMI环比回升0.7个百分点至50.2%，其中服务业、建筑业PMI分别回升0.2、3.2个百分点。12月综合PMI产出指数环比回升1.0个百分点至50.7%，其中制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.7%和50.2%，指向整体经济生产活动较上月明显扩张，可能与前期政策逐步显效、中央经济工作会议后企业预期及信心回升等因素有关。4、分项看，关注供需端、贸易端、价格端、库存端、就业端5大信号：1）供需均反弹、供给和外需反弹更多。供给端，12月PMI生产指数为51.7%，较上月回升1.7个百分点，制造业生产活动进一步扩张。结合高频看，12月汽车半钢胎开工率小幅回升、PTA开工率小幅放缓。需求端，12月PMI新订单指数回升1.6个百分点至50.8%，时隔5个月重回扩张区间，其中新出口订单指数回升1.4个百分点，指向供需均反弹、供给和外需反弹更多。行业看，农副食品加工、纺织服装服饰、计算机通信电子设备等行业供需两端处于高位；非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业供需两端则相对偏弱。2）新出口订单明显回升，预计12月出口保持韧性。出口端，12月新出口订单指数回升1.4个百分点至49.0%，指向年底外部需求有所回暖，但依旧处于收缩区间；高频看，12月韩国前20日出口同比6.8%（前值8.1%），预计12月出口保持韧性；进口端，12月进口订单持平前月于47.0%，仍然处于收缩区间，侧面反映内需压力仍存。3）价格指数涨跌互现，预计12月PPI跌幅继续收窄，库存回升。价格端，12月原材料购进价格指数回落0.5个百分点、出厂价格指数回升0.7个百分点，指向制造业市场价格总体水平有所改善，预计12月PPI跌幅继续收窄。库存端，12月PMI原材料库存回升0.5个百分点、产成品库存回升0.9个百分点，库存回升可能与生产回升带动有关。4）大中企业景气回升、小企业回落，就业压力仍大。12月大中小型企业PMI环比变动1.5、0.9、-0.5个百分点；12月制造业、服务业、建筑业从业人员指数环比变动-0.2、1.1、-0.8个百分点，就业压力仍大。5）服务业景气超季节性回升，建筑业景气大幅回升，主要与年底企业抢抓施工进度有关。服务业方面，12月服务业PMI回升0.2个百分点至49.7%，强于季节性（2015-2024年12月服务业PMI环比变动中位数为-0.2个百分点）。行业看，电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数较高，而零售、餐饮等行业商务活动指数均位于收缩区间。建筑业方面，12月建筑业PMI回升3.2个百分点至52.8%，景气水平明显改善，主要与部分南方省份气温偏高，以及两节临近部分企业抢抓施工进度等因素有关。5、总体看，12月制造业PMI超季节性回升、重回扩张区间，但当前经济仍属于“弱现实”、实际下行压力仍大。12月制造业PMI回升、强于季节性、重回扩张区间，一大原因应是中央经济工作会议后企业预期及信心回升。结合12月以来高频数据，再叠加近几个月消费、投资等数据加速下滑的表现，均指向当前经济实际下行压力仍大，本质还是当前经济的内生动能不强、内需不足、信心不足。6、往后看，2026年大方向已定、实现“十五五”良好开局是硬要求，短期紧盯一季度“开门红”的相关举措。2025年“保5%”有惊无险，政策重点无疑转向2026年、多措并举确保实现“十五五”良好开局；短期重点关注一季度“开门红”的相关举措：1）重大项目的“吹风”与部署，各地重大项目可能的早开工、早建设，各地稳地产的举措、尤其是北上深等一线城市（北京于12.24放松限购）；2）财政节奏大概率前置，首批“国补”额度已下达、紧盯落地效果，其他包括加快财政支出进度、延续消费贴息，加快专项债发行、并优化投向等；3）央行一季度可能的降准降息，推出更多结构性工具；4）2026年1月地方两会（关注各地GDP、CPI等目标）；5）各部委及重点央企（顺周期、科技、军工等）年度工作会议。风险提示：政策力度超预期、外部环境超预期变化、统计误差和口径调整。

杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事前十一个月，我国货物贸易顺差突破1万亿美元，创造了历史记录。在中美签署贸易协定之后，我国出口贸易有望保持平稳增长态势，并在这一基础上实现进一步提升。当前我国出口“新三样”，即新能源汽车、锂电池和光伏产品，具备较强的国际竞争力。在科技创新方面，2025年我国在技术层面实现了多项突破，多个大模型相继发布，包括 DeepSeek、豆包、千问、元宝等。这些大模型体现出我国在人工智能革命过程中已经具备一定领先优势。同时，我国的大模型大多采取开源模式，成本更低，也更容易被海外科技公司采用，包括硅谷的一些科技企业。与此同时，我国在芯片、半导体等关键技术领域持续取得突破，使得美国试图通过科技封锁来阻碍我国发展的策略逐步落空。通过持续的科技进步，我国正在人工智能领域逐步实现领先。在货币政策方面，美联储预计将继续降息。美联储降息往往会引发其他央行跟随降息，而我国央行此前已经通过降准、降息提供了较为宽松的货币环境。预计2026年美联储可能降息两次。我国利率水平本身已经处于较低位置，降息空间相对有限，但仍可通过下调 LPR 利率、MLF 利率等方式降低资金成本。这将为推动 A 股和港股进一步走强奠定基础。在美元指数逐步回落的背景下，人民币汇率有望继续回升。人民币升值将吸引更多外资流入中国资产，这对于推动中国资产估值回升具有积极意义。从国内经济结构来看，过去我国经济增长更多依赖出口和投资拉动，而当前正逐步转向依靠消费拉动和科技驱动。消费增长对 GDP 增长的贡献持续提升，甚至已经超过投资和出口的总和。因此，提振内需尤为重要，而提振内需的核心在于促进消费增长。当前我国消费增速仍处于相对较低水平。11 月份社会消费品零售总额同比增速降至 1.3%，这意味着在 2026 年需要采取更多有效措施提高居民收入、提振消费，从而更好地稳定经济增长。中央经济工作会议已经顺利召开。会后，多部委积极响应并进行系统部署。国家发改委表示，将在提振消费方面出实招、出新招，优化实施消费品以旧换新政策，积极扩大服务消费，加快清理消费领域不合理的限制性措施，推动消费供给提质升级。同时，将综合整治“内卷式”竞争，完善重点行业产能治理和重大基础设施调控，大力培育壮大新兴产业和未来产业，深化拓展“人工智能+”行动。这一系列举措有利于提振消费、推动新质生产力发展。通过纵深推进全国统一大市场建设，综合整治“内卷式”竞争，也有助于部分产能过剩行业焕发新的活力。例如光伏、风电等领域，在经历去产能之后，有望在 2026 年迎来新的发展机遇。“十五五”规划即将实施。规划强调科技创新是“十五五”的核心动力，旨在解决“卡脖子”技术问题，培育新质生产力，重点方向包括人工智能、量子信息、生命科学等。同时，将加大对前沿领域的布局，推动人工智能、量子信息、生命科学、深空探测、深海技术等方向的发展，并加快建设世界一流科研基础设施。这将推动科技成果加快转化，例如光子芯片、脑机接口、可控核聚变等领域，都是 2026 年重点发展的方向，也可能成为资本市场表现较为突出的领域，构成本轮科技牛行情的重要基础。在资本市场方面，2026 年我国资本市场有望延续这轮慢牛、长牛行情。自去年 9 月 24 日政策方向发生转变以来，本轮慢牛、长牛行情的格局已经基本确立。大盘突破 4000 点并不意味着行情结束，而是新一轮行情的起点。2026 年指数有望进一步向上拓展空间。随着行情深化，更多板块有望轮动上涨，不再局限于科技股，投资者可以适当分散布局于科技、新能源、消费等多个板块。A 股市场有望从结构性牛市逐步转向全面牛市，这一转变将进一步提升市场的赚钱效应。当前不少投资者仍未完全相信这是一次牛市，主要原因在于部分投资者尚未获得明显收益。随着 2026 年更多板块启动，将增强市场对本轮牛市的信心，并吸引更多场外资金入场。从估值角度看，目前沪深 300 的市盈率约为 14 倍，仍处于历史平均估值之下，尚未出现泡沫化迹象。随着估值修复和上市公司业绩回升，市场有望具备 10%—20% 左右的上行空间，从而为更多股票带来上涨机会。从基本面看，利好市场的因素正在不断增多。经济增长已逐步走出低谷，开始改善，经济结构持续优化。装备制造业和高新技术产业增速明显高于传统工业，科技创新正逐步成为推动我国经济增长的最重要引擎。科技赋能传统行业，也将释放出新的发展活力。从资金面来看，流入市场的资金持续增加，包括国家队、险资、公募基金、私募基金以及外资等，均在逐步提升对 A 股和港股的配置比例。多家央国企发布回购和增持公告，央行也创设了两项政策工具支持资本市场发展，这些因素共同对本轮慢牛、长牛行情形成有力支撑。在科技创新领域，A 股和港股表现尤为突出，尤其是在人形机器人方向。人形机器人被认为是“AI+消费”最重要的落地场景之一，我国人形机器人赛道有望成长为未来产值超过新能源汽车的产业，有可能成为继家电、手机、新能源汽车之后的第四大产业赛道。2026 年人形机器人行业仍将持续发展。如果说 2025 年更多处于“炒硬件”阶段，那么 2026 年将逐步进入“订单逻辑主导”阶段，真正能够获得头部企业订单的机器人整机和零部件公司，股价有望表现突出；而无法获得订单的企业，则可能面临回调。到 2027 年，行业或将进一步进入业绩兑现阶段，能够兑现业绩的企业将继续上涨，缺乏业绩支撑的企业则可能被市场淘汰。此前部分人形机器人个股出现调整，主要源于投资者信心不足，而在 2026 年有望迎来新一轮表现机会。从经济转型角度看，未来的核心资产主要集中在两大类。第一类是核心区域的优质房产，由于具备稀缺性，仍具有一定配置价值，但非核心区域房产价值有限，甚至存在一定风险。第二类是优质公司的股权。投资者可以通过配置优质股票或优质基金，持有这些公司的股权，其长期价值有望不断提升。经过过去几年的调整，许多优质龙头公司的估值已处于历史低位，具备配置价值。从产业角度看，未来持续受益的方向主要集中在消费、新能源和科技互联网三大领域。一些品牌消费品既具备品牌价值，又拥有较为稳定的分红率，已经被部分投资者视为“红利股”，适合作为长期配置甚至养老型资产。经过多年调整后，消费白马股在 2026 年有望迎来较好的表现机会，适合风险偏好较低、追求稳定回报的投资者关注。新能源产业已经进入 2.0 阶段。2019—2021 年新能源投资曾带来较好回报，而新能源替代传统能源仍是长期趋势。在能源资源方面，我国具备明显优势，西部拥有广阔的戈壁和沙漠，适合发展光伏和风电，东部沿海具备建设海上风电的条件。大力发展新能源，有助于我国掌握更多电力资源，而未来国际竞争的核心在于算力和电力两大要素，算力发展离不开电力支撑。在科技创新领域，芯片、半导体、人工智能、先进制造业以及科技互联网仍是市场关注的重点。“人工智能+”行动已在多个层面推进，本轮技术变革的核心驱动力正是人工智能。AI 技术已在多个行业实现应用，并显著提升生产效率。随着应用场景不断拓展，其长期价值创造潜力值得持续关注。机器人应用当前主要集中在工厂端，未来有望逐步进入商业服务领域，并最终走向家庭，成为新的大产业。这些方向有望成为我国经济发展的重要推动力。我国在“AI+应用”方面具备明显优势，拥有庞大人口和全球最大的消费市场，一旦应用规模化落地，将孕育出一批具有全球竞争力的优秀企业。通过配置相关领域的优质龙头公司，把握产业发展机会，是较为稳健的投资策略。当前我国正面临居民储蓄大转移带来的重要机遇。过去居民储蓄主要流向房地产，而房地产的黄金投资期已经结束，进入调整周期。能够承接居民储蓄大转移的主要方向将是资本市场。2025 年市场成交额长期维持在 2 万亿元以上，反映出投资者参与度明显提升。2025 年新基金发行规模超过 1 万亿元，其中大部分为权益类基金，这是居民储蓄向资本市场转移的重要信号。2025 年新开股票账户数超过 2500 万户，逼近 3000 万户。预计 2026 年新增开户数仍将进一步增加，居民储蓄大转移将为资本市场带来重要发展机遇。从资产配置角度看，2021 年我国房地产市值曾高达 65 万亿美元，明显存在泡沫，过去几年房价回落本质上是去泡沫过程。相比之下，我国股市长期被低估。我国 GDP 约为美国的 65%，但股市市值仅为美国的约 20%。估值修复将为本轮慢牛、长牛行情提供重要空间。从居民家庭资产配置结构看，美国家庭资产中配置在房地产的比例约为 27%，配置在股票和基金上的比例已超过 50%；而我国居民家庭资产中配置在房地产的比例仍高达 50%，配置在股票和基金上的比例不足 15%。未来居民资产向资本市场转移的空间仍然较大。投资者有望通过参与这轮慢牛、长牛行情，实现真正的财产性收入增长。优质公司的股权价值将随着时间推移不断提升，这些“白龙马股”代表着我国经济的核心竞争力，其长期发展空间仍然广阔。

金吾财讯 | 中信建投表示，主流技术路径尚未收敛，产业链中上游是发展重点。量子计算产业链上游主要涵盖量子芯片、环境与测控系统以及其他关键元器件，主流技术路径尚未收敛导致产业链上游尚未形成清晰竞争格局。产业链中游主要涵盖量子计算机整机以及软件算法，基于整机成本高企及软件算法复杂性考量，云平台或将成为量子计算向下游加速渗透的关键环节。产业链下游主要涵盖科研、金融、化工、制药等众多领域，目前尚未展现出指数级加速或量子优越性方面的规模化突破，从理论研究到商业化落地有望进一步探索。

金吾财讯 | 招银国际表示，中国制造业PMI收缩数月后在12月重回扩张。但由于有利的季节性因素影响，复苏依然脆弱。需求初步改善，新订单扩张，出口订单也接近扩张门槛。通缩压力持续缓解，原材料采购价格保持上涨，出厂价格指数回升，反映出反内卷政策的持续影响。服务业PMI仍处于收缩状态，而建筑业PMI则有所反弹。该机构预计2026年初经济增长仍将面临压力，这可能引发新一轮针对房地产和消费的政策刺激。展望未来，该机构预计2026年第一季度RRR将下调50个基点，LPR将下调10个基点，第三季度LPR将再次下调10个基点。而2026年广义财政赤字预计将基本维持在8.5%的水平。该机构预计2026年全年GDP增速可能从2025年的5%降至4.8%。

截止北京时间2026-01-02 13:10:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5700.33点，较昨日收盘跌184.35前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)华虹半导体  01347.hk81.159.22百度集团－ＳＷ  09888.hk141.807.83金蝶国际  00268.hk14.136.32网易－Ｓ  09999.hk227.005.78理想汽车－Ｗ  02015.hk67.854.63前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)腾讯音乐－ＳＷ  01698.hk69.500.72小鹏汽车－Ｗ  09868.hk80.000.82零跑汽车  09863.hk49.141.07蔚来－ＳＷ  09866.hk41.401.07地平线机器人－Ｗ  09660.hk8.761.15

港股半日沽空金额约91.171亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为11.860%。总沽空股份数目:732总沽空股数:10.017亿股总沽空金额:约91.171亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)百度集团－ＳＷ(09888)889.1275133.0069.75恒生中国企业(02828)786.1604314.4248.62盈富基金(02800)554.552958.9586.08ＸＩ二南方恒科(07552)554.3975776.3176.08阿里巴巴－Ｗ(09988)483.4558914.5725.30

金吾财讯 | 不少投资股票的新手，都会搞乱这几个日子，会觉得有些复杂，的而且确，一件事要有3个日子，难免给予人有点繁乱的感觉。而在投资股票时，无论是派息、派红股、供股、合股、拆股等都会遇到的。假设某股的股息是$1，这里会出现3个日子，假设除净日是6月2日，截止过户日是6月4日，而派送日则是6月15日。例如某投资者想买入收息，应该在那个日子前买入才有息收呢？--除净日--先讲除净日，这日子就是用来确认那些股东有权益，而那些没有。而除净日的意思是权益已被除去，这日或之后才买入已没有这权益。例如除净是为6月2日，那么在这6月2日或之后才买后就没有息收。而在之前已经买入，并且一直持有至6月1日收市，这就会确认获得这次的股息。可能你会心想，那么在6月1日买就着数了，因为比6月2日买多了$1，但事实并没有所谓着数这回事，因为在除净日，股价会自行调整，例如6月1日的收市价是$68，那么在6月2日股价就会自行调整至$67，故两者没有那个着数这回事。--截止过户日--在上面中电派息的事件中，你会见到除净日是6月2日，而截止过户日是6月4日，比除净日迟了两日。这是由于香港股市行“T+2”的交收制度，因此在除净日前买入股票，便能赶及在截止过户日前成为公司股东，从而有息收。即是说，虽然内里正确的日子是6月4日作为股东的确认，即“截止过户日”，但由于“T+2”的交收制度，因此要早两天进行。故此对小股民来说，“除净日”才是真正的日子，看除净日去计是否有权益、有息收已可以。--派送日--至于派送日，就是权益到手的日子，例如上面派$1股息，6月2日只是确认那些股东有这个股息收，而这个股息却要到“派息日”，即是6月15才真正派到手上。要查上市公司将要派送的各项权益，以及过往几年的权益并不困难，只要到一般财经网站，输入股票编号后，找权益或公司活动一类的字眼，就会出现。无论是了解将会有甚么权益出现，又或是了解这公司过往曾发生过的动作，例如过往派息多少，稳定与否，还是掌握该公司过往供股、合股等记录，都是分析这股的一部分，绝对不要轻视。（上述文章只是分析，只供学术性质，并不构成任何投资建议或邀约，投资者在投资前，请自行花时间了解，才决定是否适合自己。）【作者简介】龚成·畅销书《股票胜经》、《选股胜经》、《年报胜经》、《38全球倍升股》、《50优质潜力股》、《50稳健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富蓝图》、《80后百万富翁》、《80后2百万富翁》、《80后3百万富翁》、《80后千万富翁》、《千万富翁致富学问》、《5年买楼4部曲》、《财务自由行》、《图解股票小百科》作者·《经济一周》理财真人Show节目担任致富教练·曾接受多个传媒访问·过往于银行从事投资相关工作多年·曾在万多元月薪状态下，凭股票累积数百万财富·于网上分享投资心得，浏览量过百万，为人气博客，解答网友理财问题逾20,000条·证券业持牌人士·股票课程导师，学生人数逾5,000人Facebook专页「龚成」粉丝人数超过200,000人

金吾财讯 | 港股三大指数早盘大幅拉升，截止午间收盘，恒指升2.18%，恒科指升3.38%，国企指升2.26%。蓝筹中，百度(09888)涨7.45%，网易(09999)涨5.87%，新东方(09901)涨5.11%，理想汽车(02015)涨4.93%，中芯国际(00981)涨4.9%；跌幅方面，长江基建集团(01038)跌 1.13%，康师傅控股(00322)跌0.68%，电能实业(00006)跌0.63%，万洲国际(00288)跌0.58%，中升控股(00881)跌0.26%，蒙牛乳业(02319)跌0.2%。机器人概念股冲高，三花智控(02050)拉升6.37%，优必选(09880)升3.01%，地平线机器人(09660)升1.96%。近期市场有传闻称，供应商陆续在北美拜访，特斯拉Optimus发包在即，市场已经开始预热。银河证券研报称，特斯拉Optimus第三代机器人预期2026年发布，预计明年量产数万台，近期产业链交流频繁，量产、定价、审厂定点等确定性事件临近。该机构表示，具身机器人行业未来市场空间广大，产业链进展不断，海内外共振向上。内房股表现分化，中梁控股(02772)涨16.95%，融信中国(03301)涨3.08%，龙光集团(03380)涨2.79%，万科企业(02202)涨2.44%，富力地产(02777)涨1.96%。跌幅方面，碧桂园(02007)跌4.82%，建发国际集团(01908)跌3%，融创中国(01918)跌2.29%。中指研究院公布，2025年12月份，全国100个城市新建住宅平均价格为每平方米1.7084万元人民币(下同)，环比上涨0.28%;按年上涨2.58%。当月100个城市二手住宅平均价格为每平方米1.3016万元，环比下跌0.97%；按年下跌8.36%。在新建住宅方面，深圳、北京、上海、南京等城市均有高端改善性项目入市，带动百城新房价格环比结构性上涨。二手住宅方面，二手房挂牌量仍在高位，房价继续调整。中指研究院分析称，2026年是“十五五”开局之年，也是稳地产的关键一年，相关政策有望靠前发力。北上深等核心城市限制性政策有望继续优化，城中村改造货币化安置、房贷利率调价、购房补贴加力等具备发力空间。金风科技(02208)早盘升17.15%，报15.71港元，成交额2.41亿港元。蓝箭航天科创板IPO申请获受理，根据金风科技2023年年报，公司持有蓝箭航天8.3%股权。公开资料显示，蓝箭航天成立于2015年，是国内首批民营商业火箭企业之一。微博(09898)早盘升3.48%，报81.8港元，成交额471.81万港元。公司日前公告，公司对其长期战略保持信心，并致力于为股东创造长期价值。因此，公司董事会已批准一项股票回购计划，授权公司可在于2026年12月31日截止的未来12个月内回购总额不超过2亿美元的股份(包括美国存托股份)。股票回购将依据市场状况开展，可不时于公开市场按现行市价、通过私下磋商交易、大宗交易及╱或透过其他法律许可方式进行，并将根据适用规则及法规执行。公司预期使用现有现金进行回购。中泰国际表示，2026年是“十五五”开局之年，推动科技创新、建设现代化产业体系、发展新质生产力、扩展内需等事项将是中国经济发展的其中重点。预计科技板块持续受到市场重点关注，衍生的能源及原材料新增需求料可支持不同相关企业。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间 2026-01-02

金吾财讯 | 1月2日，港元拆息全线下跌，隔夜拆息跌至2.79857厘；1星期拆息跌至2.58833厘；2星期拆息跌至2.58619厘。另外，与楼按相关的1个月拆息跌至2.62250厘；反映银行资金成本的3个月拆息跌至2.81179厘。长息方面，6个月拆息跌至2.88816厘；1年期拆息跌至2.98030厘。

金吾财讯 | 金风科技(02208)股价拉高，截至发稿，升17.15%，报15.7港元，成交额2亿港元。蓝箭航天科创板IPO申请获受理，根据金风科技2023年年报，公司持有蓝箭航天8.3%股权。公开资料显示，蓝箭航天成立于2015年，是国内首批民营商业火箭企业之一。

金吾财讯 | 2026年元旦假期首日，横琴口岸迎来跨境“开门红”。据珠海边检总站横琴边检站统计，1月1日当天，共查验出入境旅客14.7万人次，创下该口岸单日客流历史新高，较去年同比增长84%。其中，赴澳旅游的内地旅客超10万人次，占当天客流总量的71%。同时，查验出入境车辆超1.1万辆次，其中单牌车数量超7000辆次，占比约63%。

恒指指数最新报26219.74点，升2.3%;国企指数最新报9127.95点，升2.4%。当前最新5大跌幅板块名单：板块名称板块涨跌幅(%)名称代码个股涨跌家庭与个人用品-1.8巨子生物(02367)33.48（0.6%）化工产品-1.7东岳集团(00189)10.78（-0.4%）农产品-1.5万洲国际(00288)8.62（-0.6%）建筑材料-0.4海螺水泥(00914)22.56（2.2%）制药与生物科技-0.3百济神州(06160)183.9（2.6%）

恒指指数最新报26219.74点，升2.3%;国企指数最新报9127.95点，升2.4%。当前最新5大升幅板块名单：板块名称板块涨跌幅(%)名称代码个股涨跌软件服务2.9腾讯控股(00700)620（3.5%）工业机械与设备2.7中国重汽(03808)27.4（-0.8%）酒店、餐馆与休闲2.6携程集团－Ｓ(09961)579（4.5%）休闲设备与用品2.5泡泡玛特(09992)194.5（3.6%）半导体2.3中芯国际(00981)75.05（5%）

金吾财讯 | 平安证券研报指出，基石药业(02616)成立于2016年，以临床开发为核心驱动力，拥有一支兼具深厚科研背景与丰富行业经验的管理团队，致力于研发管线与前沿技术的创新布局。截至2024年年报披露，公司已成功上市4款创新药，并通过内部研发与外部合作，共拥有16款候选药物组成的研发管线。该机构指，公司核心项目CS2009（PD-1/VEGF/CTLA4三抗）临床2期、CS5001（ROR1ADC）临床1期。早期管线包括CS5005（SSTR2ADC）、CS5006（整合素β4ADC）、CS5007（EGFR/HER3ADC）、CS5008（DLL3/SSTR2双抗ADC）、CS5009（PD-L1/B7H3ADC）等，此外在慢病自免领域布局CS2013（BAFF/APRIL双抗）与CS2015（OX40L/TSLP双抗），预计未来将陆续推至临床。上半年公司实现收入0.49亿元。近年来公司加强费用管控，年内亏损呈现收窄趋势，2024全年净亏损为0.91亿元。2025年上半年因短期战略调整影响当期收入，净亏损为2.70亿元。截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物6.53亿元，7月完成配售获净款项约4.26亿元，进一步增强了资金储备。该机构表示，公司以临床开发为引擎，研发1.0阶段商业化产品贡献可靠现金流量，研发2.0阶段项目创新布局研发管线及前沿技术，核心品种已迈入临床试验阶段且后续将持续推进候选项目进入临床，该机构预计2025-2027年公司实现收入1.95/4.64/6.33亿元，首次覆盖给予“推荐”评级。

金吾财讯 | 机器人概念股冲高，三花智控(02050)拉升5.85%，优必选(09880)升3.4%，地平线机器人(09660)升3.23%。近期市场有传闻称，供应商陆续在北美拜访，特斯拉Optimus发包在即，市场已经开始预热。银河证券研报称，特斯拉Optimus第三代机器人预期2026年发布，预计明年量产数万台，近期产业链交流频繁，量产、定价、审厂定点等确定性事件临近。该机构表示，具身机器人行业未来市场空间广大，产业链进展不断，海内外共振向上。

金吾财讯 | 微博(09898)短线拉升，截至发稿，升3.86%，报82.1港元，成交额376.59万港元，公司日前公告，公司对其长期战略保持信心，并致力于为股东创造长期价值。因此，公司董事会已批准一项股票回购计划，授权公司可在于2026年12月31日截止的未来12个月内回购总额不超过2亿美元的股份(包括美国存托股份)。股票回购将依据市场状况开展，可不时于公开市场按现行市价、通过私下磋商交易、大宗交易及╱或透过其他法律许可方式进行，并将根据适用规则及法规执行。公司预期使用现有现金进行回购。

金吾财讯 | 国泰海通证券研报指出，建滔积层板(01888)近日发布涨价函，由于目前铜价暴涨，玻璃布供应紧缺，迫于成本压力公司对所有材料上调10%价格。历史上铜价和玻纤布向上的周期中，传统覆铜板的价格周期也较为乐观，2025年下半年以来，公司8月、10月、12月月初已经提价三次，12月再次提涨，月内两次提涨超预期。意味着AI景气驱动下全产业链进入良性提价周期。公司同时布局铜箔、电子布和覆铜板，作为行业一体化龙头有望能全环节受益于涨价周期。建滔本轮涨价文字表述为全部材料涨价，因此推断也包含其外售的电子布和铜箔产品。这或带动其他电子布和铜箔主要企业跟随。根据卓创资讯，12月末普通电子布价格基本平稳，同时2116及以下等薄布型号产品货源紧俏度仍存，多数成交存排单现象，后期电子纱价格或存结构性上涨预期，AI需求中传统薄布的配套使用以及织布机转产AI特种布均导致了传统布供需缺口扭转。该机构预计2026年覆铜板涨价周期将与公司高端化布局形成共振，电子布方面公司第一条低介电电子纱窑炉已公告投产，伴随下游客户认证，公司公告第二代低介电，低膨胀纤维布，石英布等产能有望在25年下半年到26年逐步投放。铜箔方面，公司的HVLP-3铜箔已公告产品推出进入验证周期，进一步升级在推进。电子布和铜箔先行，预计公司M6级别以上覆铜板产品和产能也将逐步推出。展望2026年公司产品结构高端化和产业链涨价有望共同推动公司盈利中枢抬升。近期由于铜价和玻纤布价格大幅上涨，公司覆铜板再发涨价函，公司作为行业稀缺的一体化布局公司，产品高端化同步推进，有望步入涨价+升级双击的盈利上行周期。维持公司2025-2027年净利分别为23.49/31.23/38.15亿港元，维持目标价20港元。给予增持评级。

截止北京时间2026-01-02 11:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5717.53点，较昨日收盘跌201.55前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)华虹半导体  01347.hk82.8511.51百度集团－ＳＷ  09888.hk142.208.14金蝶国际  00268.hk14.247.15理想汽车－Ｗ  02015.hk68.956.32网易－Ｓ  09999.hk228.006.24前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)蔚来－ＳＷ  09866.hk41.421.12美的集团  00300.hk86.151.41同程旅行  00780.hk22.781.52腾讯音乐－ＳＷ  01698.hk70.101.59零跑汽车  09863.hk49.401.60