金吾财讯

金吾财讯 | 上海石油化工股份(00338)股价走低，截至发稿，报1.44港元，跌5.26%，成交额5985.08万港元。消息面上，公司发盈警，按照中国企业会计准则，集团预计2025年实现归属于母公司股东的净亏损约为12.89亿至15.76亿元人民币，2024年同期录得净利润。业绩预计出现亏损主要由于2025年国际原油价格总体震荡下行，产品市场需求未有明显改善，集团主要炼化产品毛利空间缩减，叠加四季度集团生产装置大修影响，商品总量下降，上述原因综合导致集团经营亏损。

金吾财讯 | 中国太平(00966)震荡走强，截至发稿，涨3.6%，报23.62港元，成交额3.84亿港元。消息面上，中国太平公布，集团截至2025年12月31日止年度(2025年年度)的股东应占溢利预计与去年同期(2024年年度)相比增加约215%至225%。2024年年度的股东应占溢利为84.32亿港元。东吴证券发布研报称，维持中国太平“买入”评级，结合公司2025年业绩预增情况，该行上调盈利预测，2025-2027年归母净利润为270/200/222亿港元(前值为97/109/125亿港元)。当前市值对应2026EPB 0.74x、PEV 0.38x，仍处低位。该行看好公司寿险分红型转型;财险业务综合成本率持续优化。

金吾财讯 | 药捷安康-B(02617)股价延续跌势，截至发稿，跌10.04%，报83.75港元，成交额1.33亿港元。消息面上，日前，药捷安康公布，拟配售2100万股新股份，每股配售价92.85港元，较1月13日H股收市价113.2港元折让17.98%，所得款项净额1.9亿港元。其中，60%用于为其核心产品Tinengotinib在中国正在进行单药治疗胆管癌(CCA)的临床试验以及核心产品的其他适应症的研发提供资金。

金吾财讯 | 黄金股午后回暖，集海黄金(02489)涨3.20%，中国白银集团(00815)涨2.90%，紫金黄金国际(02259)涨2.59%，潼关黄金(00340)涨1.75%，山东黄金(01787)涨1.55%，中国黄金国际(02099)涨1.41%。道富投资管理公司黄金策略主管Aakash Doshi称，整体趋势依然稳固，金价在2026年突破每盎司5000美元的可能性已不再渺茫。日前，面对美方威胁，欧盟多国正积极筹备应对方案。据悉，欧盟考虑对价值930亿欧元的美国商品加征关税，或限制美国企业进入欧盟市场。这份关税清单实际上在去年就已完成拟定，但为避免全面贸易战而暂缓执行，暂缓有效期将于2月6日截止。消息人士指出，欧盟计划采取谨慎策略，将等到2月1日观察美国是否真正实施关税威胁，再最终决定是否启动反制措施。欧洲方面希望通过提前展示反制决心，在美国国内形成跨党派压力，促使特朗普政府收回加征关税的决定。市场分析认为，若欧美贸易摩擦进一步升级，国际金价有望继续获得支撑，黄金相关股票或将持续受益。

金吾财讯 | 国信证券发研报指，腾讯控股(00700)即将发布2025年四季度业绩公告。该机构预计腾讯实现营收1946亿元，同比增长13%。预计四季度网络广告在宏观和投流税影响下表现稳健，持续受益广告库存释放和AI；游戏业务长青游戏表现良好，《三角洲行动》表现优秀；金融科技业务受到宏观影响。2025Q4，预计Non-IFRS下经营利润681亿元，同比增长15%。预计实现Non-IFRS下归母净利润652亿元，同比增长18%；Non-IFRS下归母净利润率34%。AI投入抵消部分经营杠杆释放，预计25Q4AI投入主要体现在研发费用，该机构预计25Q4研发费用增长与25Q3类似达28%。公司AI投入主要包括①研究投入：补足AI前沿探索能力，25年12月OpenAI前研究员姚顺雨入职腾讯；②人才储备：25年4月宣布青云计划，3年校招2.8万人，锁定AI原生人才(如校招竞赛)；③算力保障：动态调整芯片采购与租赁，确保长期算力供给。游戏方面，稳健增长。2025Q4，该机构预计公司网络游戏业务收入为580亿元，同比增长18%。预计国内游戏收入同比增长16%。该机构预计《王者荣耀》、《和平精英》保持流水增长。根据该机构观察，《三角洲行动》25Q4表现稳健，在26年春节期间将进一步加大用户获取，流水有望持续提升。26年1月13日PVE射击手游《逆战：未来》上线，畅销榜排行4-6名，游戏流水超预期表现，该机构预计年化流水可达40亿元。海外延续较好增长，预计同比增长22%。Supercell《皇室战争》稳健，流水持续提升；3A游戏《消逝的光芒：困兽》表现强劲。后续Pipeline期待：《洛克王国：世界》(3月)、《王者荣耀世界》(春季)、海外《无畏契约》手游版等。25H2公司加大AI人才等投入，补足模型研究等能力。公司业绩稳健，并蕴含较大发展潜力，长期成长潜力较大的业务比如微信电商爆发以及AI Agent赋能并未包含在当前盈利预测中。腾讯生态里用户+场景的天然优势仍然使得腾讯为AI时代最佳卡位的企业之一。考虑到AI投入，预计2025-2027年公司调整后净利润分别为2601/2961/3399亿元，下调幅度1%/2%/2%。继续维持“优于大市”评级。

金吾财讯 | 招银国际表示，尽管去年第四季度经济增速大幅放缓，但全年增速仍达到5%目标。12月房地产市场延续深度萎缩，销量和价格双双下滑。由于以旧换新补贴推高基数并透支需求，社会零售额增速降至新冠疫情后的新低。因房地产低迷、反内卷政策信号、地方财政压力和统计挤水分等因素，固定资产投资显着下滑。出口增长持续好于内需，工业增加值增速回升。由于前期政策刺激带来高基数和需求透支效应，去年下半年以来经济增长明显放缓，预计今年一季度经济增长动能将延续减弱。这将增加今年实现5% GDP增长目标的难度，推动新一轮政策宽松。预计房地产将是今年政策宽松的重点领域之一，决策者可能进一步下调LPR并适度补贴利息支出，中央财政和政策性金融机构可能加大对地方政府收储的支持力度。提振消费可能是政策宽松的另一重点，政策可能包括向失业者、低收入家庭、多子女家庭和城乡养老保险增加转移支付。该机构预计今年一季度RRR将下调50个基点，LPR将下调10个基点，第三季度LPR将再次下调10个基点。预计今年广义财政赤字率将维持在8.5%的水平。该机构预计全年GDP增速可能从去年的5%降至今年的4.8%。

截止北京时间2026-01-20 13:10:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5706.95点，较昨日收盘跌-43.03前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)携程集团－Ｓ  09961.hk485.003.10美的集团  00300.hk87.852.33海尔智家  06690.hk27.042.04网易－Ｓ  09999.hk220.001.76零跑汽车  09863.hk45.701.74前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)中芯国际  00981.hk74.65-3.05华虹半导体  01347.hk99.55-2.97比亚迪股份  01211.hk97.90-2.78舜宇光学科技  02382.hk63.15-2.40金蝶国际  00268.hk14.18-2.14

港股半日沽空金额约166.937亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为12.857%。总沽空股份数目:755总沽空股数:12.973亿股总沽空金额:约166.937亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)南方恒生科技(03033)2897.9595344.13117.36盈富基金(02800)1940.3133335.27311.62恒生中国企业(02828)1364.9662131.1648.18泡泡玛特(09992)659.8562015.5363.95小米集团－Ｗ(01810)424.1904612.0602.54

金吾财讯 | 吉宏股份(02603)公告公布2025年年度业绩预告。预期于2025年1月1日–2025年12月31日期间，归属于上市公司股东的净利润为2.73亿元至2.91亿元人民币，比上年同期增长50.00%–60.00%。报告期内，公司营业收入和利润均实现较大幅度增长，主要原因如下：1、纸制快消品包装业务：随着消费市场持续复苏，带动下游客户包装需求稳步增长，公司受益于与快消品细分领域行业龙头企业长期战略合作的良好基础。通过集团化精细管理，运营和资源利用效率不断提高，盈利能力显著提升。2、跨境社交电商业务：公司坚持技术驱动，不断完善供应链管控系统，保持高水平的数字化运营能力。与此同时，公司继续深化销售区域拓展及业务模式复制，营收规模与利润实现较大幅度增长，促进公司整体业绩进一步提升。

金吾财讯 | 上周末受美欧贸易战风波再起，昨天周一（0119）纳指期货跌逾300点，金价再破历史高，恒指下跌281点收，主要是受阿里巴巴及腾讯拖低指数，成交额渐减。今天（0120）开市早段小幅度反弹后，未到10时已向下再破一星期以来低位，最低至26363，拖累港股下挫的有：阿里巴巴，腾讯及小米...等，之后从低位反弹，连跌3天之后今天再破底震荡稍弹也属正常，中午收市前微跌，科指仍然跑输。个别股份走势分歧，甚至可用惊叹来形容，昨天才升破波段顶的百度一度深回；优必选昨天出现突破陷阱，今天回跌；小米今天再跌破浪底；阿里巴巴上星期成为热门标题股份之后，连跌3天；中芯国际昨天早段假破顶后回落；地产板块继新鸿基地产之后，新世界昨天也9阳连涨，今天结束后急回；中移动11阴后，今天有望转阳，甚至逆转。恒指上星期连续4天冲顶，稍破今年高位27206后回落，技术型态变差，若明天前未改善弱势，1月效应出现先高后低，演变成2024及2025年的相反方向走势不奇。【作者简介】Option Jack：国际市场资深全职交易员，32 年市场实务期货期权交易经验。前投资机构交易员、前投资机构资深分析顾问。前理财周刊期权专栏主笔、经济一周 期权专栏作者。在多个著名财经媒体包括 Now 财经台、新城财经台、策略王直播嘉宾。有畅销著作：《盘房爆炒30年》及《哪有一天不交易》

金吾财讯 | 兴业证券发研报指，威高股份(01066)于2026年1月5日发布公告，公司与威海盛熙、威海瑞明及威高血净共同签署了补充买卖协议及相关配套文件。根据协议安排，威高血净将收购威高股份旗下控股子公司威高普瑞100%股权；作为交易对价，威高血净将向威高股份、威海盛熙及威海瑞明合计发行约2.72亿股新股。交易完成后，威高普瑞将成为威高血净的全资子公司；威高股份及其子公司威海瑞明将合计获得威高血净约2.61亿股新发股份，对威高血净的持股比例预计提升至52.10%，威高血净将因此纳入威高股份合并报表范围，成为其控股子公司。威高血净主要从事血液净化医用制品的研发、生产和销售并聚焦于血液透析及腹膜透析，同时辅以全面的透析相关辅助产品。根据弗若斯特沙利文数据，2023年威高血净在国内血液透析器领域的市场份额占比为32.5%，位列全行业第一。该机构认为此次并购将有效拓展威高股份的业务边界，进一步丰富其在高值医用耗材领域的产品组合。威高股份将成为威高集团上市整合平台，战略地位得到提升。此次架构调整进一步理顺了威高集团在资本市场的布局：威高股份作为集团“旗舰”上市平台，将聚焦于通用医疗器械、围术期耗材与设备、介入类产品及血液管理等核心业务；旗下A股上市公司威高骨科与威高血净，则分别在骨科与血液净化((药包材材、生制制包上))两大高成长、国产替代加速的细分领域持续深耕。威高集团旗下三家上市公司的战略分工与协同路径已清晰形成。该机构预计，作为集团资源倾斜与赋能的核心载体，威高股份有望持续承接集团内部优质资产的注入，并成为集团对外并购整合的首要受益平台，进一步巩固其产业链布局与综合竞争力。该机构预计公司2025-2027年营业收入分别为133.41亿元、142.43亿元、152.26亿元，同比增长1.94%、6.76%、6.90%；归母净利润为20.19亿元、21.76亿元、23.73亿元，同比增长-2.28%、7.77%、9.05%。对应2026年1月16日收盘价，PE为11.21、10.40、9.54倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

金吾财讯 | 港股三大指数早盘探底回升，截至午间收盘，恒指跌0.04%，国企指数跌0.12%，恒生科技指数跌0.66%。蓝筹中，泡泡玛特(09992)涨8.46%，中国海外发展(00688)涨4.55%，华润置地(01109)涨3.92%，华润万象生活(01209)涨3.85%；跌幅方面，药明康德(02359)跌4.55%，翰森制药(03692)跌3.39%，中芯国际(00981)跌2.86%。板块方面，内房股回升，中国海外宏洋集团(00081)涨5.91%，建发国际集团(01908)涨5.66%，绿城中国(03900)涨5.45%，中国海外发展(00688)涨4.00%，富力地产(02777)涨4.00%，华润置地(01109)涨3.92%。中国银河证券发研报指，2025年全年累计全国商品房销售面积8.8亿方，同比下降8.7%，降幅较2025年前11月扩大0.9pct。2025年12月单月销售面积9399万方，环比提高39.88%，同比下降15.60%。2025年全年全国商品房销售额83937亿元，同比下降12.60%，降幅较上月扩大1.5pct。2025年12月单月销售金额8807亿元，环比提高44.09%，同比下降23.60%。对应全年销售均价为9527元/平米，环比下降0.20%，同比下降4.27%；12月单月销售均价9370元/平米，环比提高3.01%，同比下降9.48%。2024年924政策出台后，10~12月表现相对较好，因此2025年12月同比表现承压。2026年1月，《求是》杂志发表《改善和稳定房地产市场预期》文章，提出保持政策力度、做好供给管理、加强信息和舆论引导等方面。我们认为后续有望持续改善和稳定房地产市场预期，推动房地产市场平稳健康高质量发展。目前行业的销售受到2024年四季度后基数相对较高等因素的影响，同比表现承压；房企由于行业整体依然处于筑底阶段尚未完全修复投资信心，因此投资端开工等同比降幅均较大。2026年1月，《求是》杂志发表《改善和稳定房地产市场预期》文章，我们认为头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升。AI应用股回暖，截至发稿，MINIMAX-WP(00100)涨4.18%，微盟集团(02013)涨3.93%，汇量科技(01860)涨3.13%，知行科技(01274)涨2.08%，网易-S(09999)涨1.85%。1月19日，据CNBC援引知情人士透露，中国人工智能初创公司月之暗面（Moonshot AI）在新一轮融资中估值达到48亿美元，较其一个月前的估值水平跃升了5亿美元。中信建投分析师指出，AI应用领域商业化加速的趋势并未改变。近期GEO、千问APP升级为Agent等产品迭代，正是AI应用用户增长与商业模式探索的缩影。随着技术成熟度提升和应用场景拓展，AI应用板块有望在调整后重拾升势。个股方面，泡泡玛特涨8.46%。泡泡玛特公告，1月19日耗资2.5亿港元回购140万股。摩根士丹利称，泡泡玛特自2024年初以来首次回购股份，预计能够吸引更多投资者的关注，特别是那些等待股价催化剂的投资者。目前泡泡玛特增长强劲，驱动因素清晰，长期逻辑明确。预计泡泡玛特2025年净利润达126亿元人民币，且在去年末有200亿元的净现金，表明公司拥有充足的财务资源给股东带来更多回报。和以往一样，公司未对回购设定目标规模和时间表，而是根据市场情况评估。中国中免(01880)涨4.06%。中国中免公告公布，2026年1月19日，中免国际有限公司及DFS Group Limited订立一份协议，据此，(i)卖方同意出售，而买方同意购买目标公司(即DFS Cotai Limitada)的全部已发行股本(“股份收购”)，及(ii)DFS香港同意出售，而买方同意透过资产转让方式购买业务。透过该等收购事项，公司将取得DFS位于中国香港及中国澳门的旅游零售店铺，以及在大中华区独家使用的包括DFS品牌在内的无形资产。国金证券研报指出，认为中国中免业绩增长持续性会超预期。公司增长的核心来自基本面回暖，而非市场认为的政策刺激。政策刺激是短期的，而基本面的改善是长期的。从内需看，高端消费的恢复是免税行业复苏的基础，免税行业存在整体性机会；从外需看，入境游客的消费潜力，并未被市场充分认识。因此中免业绩增长持续性将超预期。高端消费筑底回暖是中免业绩回升的核心驱动，海南地区的相关政策有望起到加速行业修复的催化剂作用。华泰证券认为，当前推动一季度市场反弹的核心因素并未发生根本性变化，如金融条件整体偏宽松、外资和南向共振回流、盈利预期上修、AH比价下港股性价比再度凸显等。尤其是考虑到目前市场对港股后续表现尚未形成共识，一季度延续反弹依然可期，建议重点关注港股布局机会。行业上，现阶段重点关注AI链(半导体、软件)及创新药。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间 2026-01-20

金吾财讯 | A股三大指数早盘受压，截至午间收盘，沪指跌0.30%，深成指跌1.22%，创业板指跌1.83%。盘面上看，房地产、文化传媒、机场航运等板块概念涨幅居前；军工电子、通信设备、电池等板块概念跌幅居前。国泰海通发研报指，多重因素支持中国权益表现，建议超配A/H股。经济工作会议临近，2026年是十五五开局之年，预计广义赤字有望进一步扩张，经济政策有望更加积极。美联储12月如期降息，人民币稳定升值，为2026年初中国宽松货币提供有利条件。改革提振中国市场风险偏好。中国权益相较于其他主要大类资产的风险回报比较高。

金吾财讯 | 恒指周一(19日) 收市报26563点，跌281点或1.05%。大市全日成交2256亿元。国指跌86点或0.94%，报9134点；科指跌72点或1.24%，报5749点。新世界发展(00017)升16.3%，报11.07元。新世界母公司周大福企业主席郑家纯接受《南华早报》访问时，首次阐明这家私人投资控股公司的理念，会持续追求能够创造“双赢局面”的交易。道指周一(19日) 为假期，全日休市。亚太股市今早(20日)个别走，日经225指数现时报53099点，跌484点或0.9%。南韩综合指数现时报4887点，跌17点或0.35%。外围气氛紧张，恒指区间争持。TCL电子(01070)TCL电子近日发布盈喜，预计2025年度经调整归母净利润介乎23.3亿至25.7亿港元，按年大幅增长45%至60%，增幅较上半年进一步扩大，反映其盈利质量持续提升，表现超出市场预期。旗下全球首款SQD-Mini LED旗舰电视X11L突破色域技术瓶颈，并于CES 2026获创新显示技术金奖，奠定高端市场领先地位。同时，公司积极深化AI终端布局，雷鸟创新推出整合自研“超级大智能体”与Google Gemini模型的eSIM AR眼镜，并陆续发布AI陪伴机器人、智能冰箱等全场景产品，加速转型为家庭AI交互入口。行业方面，全球电视市场正向高端化、AI化与全球化升级，TCL在北美销售额市占率持续提升，同时受惠于中国“以旧换新”政策及全球逾百国渠道网络，抗周期能力突出。展望2026年，集团Mini LED渗透率有望突破15%，AI终端产品逐步商业化，光伏业务于欧美光储一体化市场加速落地，加上费用管控与股权激励推动营运效率提升，预期净利率将持续改善。整体而言，TCL电子在显示技术与AI生态双轮驱动下，增长动力依然坚实。目标价$13，止蚀价$9.6(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士

恒指指数最新报26535.72点，跌-0.1%;国企指数最新报9112.1点，跌-0.2%。当前最新5大升幅板块名单：板块名称板块涨跌幅(%)名称代码个股涨跌休闲设备与用品5.1泡泡玛特(09992)194.9（7.8%）食品与饮料2.9农夫山泉(09633)49.72（0.5%）农产品1.7万洲国际(00288)8.62（-0.7%）纸类与林业产品1.3玖龙纸业(02689)7.05（2.8%）酒店、餐馆与休闲1.3携程集团－Ｓ(09961)482.2（2.5%）

恒指指数最新报26535.72点，跌-0.1%;国企指数最新报9112.1点，跌-0.2%。当前最新5大跌幅板块名单：板块名称板块涨跌幅(%)名称代码个股涨跌特专科技-2.3MINIMAX-WP(00100)392.6（3.9%）制药与生物科技-1.7百济神州(06160)197.7（-1.3%）化工产品-1.4东岳集团(00189)11.72（-3.2%）支援服务-1.4新东方－Ｓ(09901)42.58（-0.5%）汽车-1.3比亚迪股份(01211)97.95（-2.7%）

金吾财讯 | 1月20日，港元拆息多数下跌，隔夜拆息跌至2.00071厘；1星期拆息跌至2.26988厘；2星期拆息跌至2.60375厘。另外，与楼按相关的1个月拆息跌至2.75923厘；反映银行资金成本的3个月拆息涨至2.85589厘。长息方面，6个月拆息跌至2.95375厘；1年期拆息涨至3.00637厘。

金吾财讯 | 航空股延续昨日升势，截至发稿，中国南方航空股份(01055)涨3.38%，中国东方航空股份(00670)涨3.16%，中国国航(00753)涨2.37%。美银证券发表报告指，对2026年亚太地区航空公司持正面看法，预计2026年航空公司盈利将受到以下因素支持，包括票价维持较高水平较长时间，因为供应增长受限、需求健康，加上货运基本面改善，以及或受惠石油供应过剩。该行将亚太航空公司2025至2027年每股盈利预估平均上调22%，以反映客运和货运单位收入展望改善，其中对中国内地航空公司的上调幅度最大。将亚太航空公司目标价平均上调30%，以反映预估上调。

截止北京时间2026-01-20 11:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5698.05点，较昨日收盘跌-51.93前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)海尔智家  06690.hk27.021.96携程集团－Ｓ  09961.hk479.001.83美的集团  00300.hk87.301.69零跑汽车  09863.hk45.401.07网易－Ｓ  09999.hk217.800.74前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)华虹半导体  01347.hk98.60-3.90百度集团－ＳＷ  09888.hk142.60-3.26中芯国际  00981.hk74.60-3.12比亚迪股份  01211.hk98.20-2.48金蝶国际  00268.hk14.23-1.79