金吾财讯

金吾财讯 | 财政部、税务总局等六部门公告，为继续支持养老、托育、家政等社区家庭服务业发展，（一）提供社区养老、托育、家政服务取得的收入，免征增值税。（二）提供社区养老、托育、家政服务取得的收入，在计算应纳税所得额时，减按90%计入收入总额。（三）承受房屋、土地用于提供社区养老、托育、家政服务的，免征契税。（四）用于提供社区养老、托育、家政服务的房产、土地，免征不动产登记费、耕地开垦费、土地复垦费、土地闲置费；用于提供社区养老、托育、家政服务的建设项目，免征城市基础设施配套费；确因地质条件等原因无法修建防空地下室的，免征防空地下室易地建设费。为社区提供养老、托育、家政等服务的机构自有或其通过承租、无偿使用等方式取得并用于提供社区养老、托育、家政服务的房产、土地，免征房产税、城镇土地使用税。本公告自2026年1月1日起执行至2027年12月31日。

金吾财讯 | 花旗银行一年多来首次下调欧洲股市评级，将除英国以外的欧洲股票评级由原先的“增持”调降至“中性”，主要原因在于美国总统特朗普试图获取格陵兰所引发的地缘政治紧张局势，以及持续存在的关税不确定性。花旗指出，跨大西洋关系的恶化和贸易环境的进一步不明朗，削弱了欧洲股市的短期投资吸引力，并对欧洲企业的盈利前景构成压力。与此同时，花旗将日本股市的评级从“中性”上调至“增持”，以反映其相对更乐观的市场展望。

金吾财讯 | 安踏体育(02020)公告公布，2025年第四季度及全年之最新营运表现。2025年第四季度，安踏品牌产品之零售金额(按零售价值计算)与2024年同期相比录得低单位数的负增长；FILA品牌产品之零售金额(按零售价值计算)与2024年同期相比录得中单位数的正增长；所有其他品牌产品*之零售金额(按零售价值计算)与2024年同期相比录得35-40%的正增长。2025年全年，安踏品牌产品之零售金额(按零售价值计算)与2024年相比录得低单位数的正增长；FILA品牌产品之零售金额(按零售价值计算)与2024年相比录得中单位数的正增长；所有其他品牌产品*之零售金额(按零售价值计算)与2024年相比录得45-50%的正增长。

金吾财讯 | 港龙中国地产(06968)公告公布，公司及其附属公司，连同其合营公司和联营公司由2025年1月至12月共实现合同销售金额约人民币54.03亿元。

金吾财讯 | 据港交所1月20日披露，北京德风新征程科技股份有限公司向港交所主板提交上市申请，日进资本有限公司为独家保荐人。公司是成熟的AI赋能工业物联网（“AIoT”）生产优化软件解决方案技术开发商,提供全面且一体化的定制AIoT生产优化软件解决方案及服务组合，量身定制以解决客户特定需求与挑战。根据弗若斯特沙利文报告，按2024财年收入计，公司是中国第五大独立专业AIoT服务提供商，市场份额约为1.8%。按2024财年收入计，公司还是中国能源行业第三大独立专业AIoT服务提供商，市场份额约为9.9%。财务方面，于2023财年-2024财年，以及2025年前9个月，公司收入分别为4.42亿元（人民币，下同）、5.25亿元及2.75亿元；同期对应亏损分别为2.97亿元、2.28亿元及1.14亿元。

金吾财讯 | 根据香港政府统计处今日（1月20日）发表的最新劳动人口统计数字（即2025年10月至12月的临时数字），2025年10月至12月经季节性调整的失业率为3.8%，与2025年9月至11月的数字相同。就业不足率则由2025年9月至11月的1.6%上升至2025年10月至12月的1.7%。与2025年9月至11月比较，在2025年10月至12月期间，各行业的失业率（不经季节性调整）变动不一，但幅度普遍轻微。就业不足率方面，上升主要见于运输业和资讯及通讯业。同期，清洁及同类活动业的就业不足率录得下跌。

金吾财讯 | MONGOL MINING(00975)公告公布，截至2025年12月31日止季度的未经审核最新营运资料。于2025年，集团合共售出822.13万吨洗选焦煤产品，较2024年售出的788.21万吨洗选焦煤产品增长4%。集团于2025年售出的洗选焦煤产品组合包括以下各项：(i)492.05万吨洗选硬焦煤；(ii)45.25万吨洗选半软焦煤；及(iii)284.84万吨洗选中灰半硬焦煤。因此，于截至2025年12月31日止年度，硬焦煤、半软焦煤及中灰半硬焦煤分别占售出洗选焦煤产品总量的59%、6%及35%(2024年：硬焦煤60%；半软焦煤6%；中灰半硬焦煤34%)。

金吾财讯 | 晶苑国际(02232)公告公布，于2026年1月18日(埃及时间)，Crystal Egypt Industries(公司拟待埃及当地政府批准该收购后成立的一家全资附属公司)与SID-New October(S.A.E.)(独立于公司及其关连人士签订了一份土地预留表格，以预留一幅位于埃及New October City的地块，以作收购之用，代价为3040万美元。该收购取决于埃及当地政府批准。该代价将由集团内部资源提供资金。该地块位于埃及New October City的New October Industrial Zone，其总占地面积约为800,000平方米。

金吾财讯 | 据央视，2026年春运将于2月2日启动，至3月13日结束，共计40天。中国铁路南昌局集团有限公司预计发送旅客3660万人次，同比增长6%，有望创下春运旅客发送量历史新高。其中，江西省预计发送1867万人次，福建省发送1793万人次。

港股全日沽空金额约329.510亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为13.859%。总沽空股份数目:790总沽空股数:23.884亿股总沽空金额:约329.510亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)南方恒生科技(03033)4766.2796439.69214.46盈富基金(02800)2950.0229126.3588.95恒生中国企业(02828)2613.8362231.9737.93泡泡玛特(09992)1007.6730617.1403.06小米集团－Ｗ(01810)825.2884010.2592.50

金吾财讯 | 港股三大指数午后跌幅扩大，全日震荡走弱，截至收盘，恒指跌0.29%，国企指数跌0.43%，恒生科技指数跌1.16%。蓝筹中，泡泡玛特(09992)涨9.07%，中国人寿(02628)涨4.31%，华润置地(01109)涨3.71%，华润啤酒(00291)涨3.27%；跌幅方面，药明康德(02359)跌4.13%，比亚迪股份(01211)跌3.67%，中芯国际(00981)跌3.25%。板块方面，内房股回升，建发国际集团(01908)涨6.22%，绿城中国(03900)涨5.55%，中国海外宏洋集团(00081)涨4.93%，华润置地(01109)涨3.71%，中国海外发展(00688)涨2.57%，新城发展(01030)涨2.33%，中国金茂(00817)涨2.27%。中国银河证券发研报指，2025年全年累计全国商品房销售面积8.8亿方，同比下降8.7%，降幅较2025年前11月扩大0.9pct。2025年12月单月销售面积9399万方，环比提高39.88%，同比下降15.60%。2025年全年全国商品房销售额83937亿元，同比下降12.60%，降幅较上月扩大1.5pct。2025年12月单月销售金额8807亿元，环比提高44.09%，同比下降23.60%。对应全年销售均价为9527元/平米，环比下降0.20%，同比下降4.27%；12月单月销售均价9370元/平米，环比提高3.01%，同比下降9.48%。2024年924政策出台后，10~12月表现相对较好，因此2025年12月同比表现承压。2026年1月，《求是》杂志发表《改善和稳定房地产市场预期》文章，提出保持政策力度、做好供给管理、加强信息和舆论引导等方面。该机构认为后续有望持续改善和稳定房地产市场预期，推动房地产市场平稳健康高质量发展。目前行业的销售受到2024年四季度后基数相对较高等因素的影响，同比表现承压；房企由于行业整体依然处于筑底阶段尚未完全修复投资信心，因此投资端开工等同比降幅均较大。2026年1月，《求是》杂志发表《改善和稳定房地产市场预期》文章，该机构认为头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升。黄金股午后回暖，紫金黄金国际(02259)涨5.47%，赤峰黄金(06693)涨3.60%，中国白银集团(00815)涨2.90%，山东黄金(01787)涨2.73%，中国黄金国际(02099)涨2.04%。道富投资管理公司黄金策略主管Aakash Doshi称，整体趋势依然稳固，金价在2026年突破每盎司5000美元的可能性已不再渺茫。日前，面对美方威胁，欧盟多国正积极筹备应对方案。据悉，欧盟考虑对价值930亿欧元的美国商品加征关税，或限制美国企业进入欧盟市场。这份关税清单实际上在去年就已完成拟定，但为避免全面贸易战而暂缓执行，暂缓有效期将于2月6日截止。消息人士指出，欧盟计划采取谨慎策略，将等到2月1日观察美国是否真正实施关税威胁，再最终决定是否启动反制措施。欧洲方面希望通过提前展示反制决心，在美国国内形成跨党派压力，促使特朗普政府收回加征关税的决定。市场分析认为，若欧美贸易摩擦进一步升级，国际金价有望继续获得支撑，黄金相关股票或将持续受益。个股方面，中国太平(00966)涨4.39%。中国太平公布，集团截至2025年12月31日止年度(2025年年度)的股东应占溢利预计与去年同期(2024年年度)相比增加约215%至225%。2024年年度的股东应占溢利为84.32亿港元。东吴证券发布研报称，维持中国太平“买入”评级，结合公司2025年业绩预增情况，该行上调盈利预测，2025-2027年归母净利润为270/200/222亿港元(前值为97/109/125亿港元)。当前市值对应2026EPB 0.74x、PEV 0.38x，仍处低位。该行看好公司寿险分红型转型;财险业务综合成本率持续优化。药捷安康-B(02617)跌10.53%。日前，药捷安康公布，拟配售2100万股新股份，每股配售价92.85港元，较1月13日H股收市价113.2港元折让17.98%，所得款项净额1.9亿港元。其中，60%用于为其核心产品Tinengotinib在中国正在进行单药治疗胆管癌(CCA)的临床试验以及核心产品的其他适应症的研发提供资金。国金证券认为，随着国内经济复苏步伐加快，叠加海外主要经济体货币政策转向宽松，港股作为连接中国与全球资本市场的桥梁，估值优势将进一步凸显。特别是中国持续深化资本市场改革开放，优化互联互通机制，将为港股市场注入持续活力。国金证券还预计2026年港股市场流动性将明显改善，估值修复行情有望延续。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间 2026-01-20

金吾财讯 | 在国内乳业格局固化、头部竞争白热化的背景下，君乐宝于2026年1月19日正式向港交所递交主板上市申请。作为深耕行业三十年的玩家，君乐宝已跻身行业前列，据弗若斯特沙利文报告，以2024年零售额计，君乐宝位列国内综合性乳制品公司第三，市场份额4.3%。另外，公司位列中国低温液奶市场第二位，市场份额达14.5%；中国鲜奶市场第三位，市场份额达10.6%。公司于中国低温酸奶市场份额达17.2%，为市场第二位，“简醇”是低温酸奶第一品牌，市场份额达7.9%。业绩层面的稳健增长的成为其上市核心支撑。据财务数据显示，公司于2023年、2024年分别录得营业收入175.46亿元(人民币，下同)、198.32亿元。2025年首9月营收同比增长1.51%至151.34亿元。盈利能力亦强劲，2024年净利润同比增长198.73倍至11.15亿元，2025年首9月净利润同比增长24.92%至9.02亿元。亮眼业绩背后，是其全产业链的深度布局，截至2025年9月30日，公司在中国运营着33座牧场以及20座乳制品生产工厂。自营牧场的利用率为87.3%。2024年公司的自有牧场生牛乳产量达113.3万吨，满足自身约66%的生产需求。此外，位于安徽省的在建牧场余江将于2026年6月投产，届时其奶源供应能力将得到进一步提升。然而，业绩高增的光环下，君乐宝的上市之路仍暗藏多重亟待破解的隐忧，增长的可持续性与资本市场的适配性均存疑。从业绩结构来看，公司增长动能集中于单一赛道，抗风险能力薄弱。低温液奶为公司的核心收入来源，2025年首9月该业务收入占比约42.5%，但受鲜奶毛利率下降及鲜奶销售额占比提升的影响，低温液奶产品的毛利率由34.5%下滑至33.9%，而鲜奶毛利率下降归因于公司推出平均售价较低的大规格产品。与此同时，曾经作为业绩支柱的奶粉业务则出现明显下滑，2025年前9个月该业务收入同比减少15.84%至33.45亿元，进一步加剧了业绩结构的失衡问题。按市场区域来看，君乐宝收入来源集中于华北以及华东地区，虽通过收购云南来思尔、西安银桥等区域品牌，快速切入西南、西北市场，但对应区域收入占比仍不足8%，全国化布局的成效尚未充分显现。更深层的挑战，则在于全国化扩张与低温奶赛道固有区域壁垒的难以调和。低温奶产品对冷链物流的依赖度极高，这一特性天然限制了产品的辐射范围，为了打破这一桎梏，君乐宝正在推进珠三角地区江门工厂、长三角地区安徽天长工厂的建设工作，以期提升重点区域的低温液奶供应能力，强化市场覆盖，同时进一步降低运输与配送成本。但不容忽视的是，新建工厂前期投入巨大，且面临伊利、蒙牛等头部品牌的先发优势挤压；而在高端乳制品市场，君乐宝又受制于进口品牌与国内龙头的双重夹击，产品溢价能力相对有限，盈利空间的提升面临较大压力。行业整体环境同样为君乐宝的上市之路增添了不确定性。引述海通国际表示，2025年12月国内乳制品行业收入为310亿元，同比下滑3.4%。1-12月累计收入为4500亿元，同比下滑2.3%。2026年春节较晚，加之2025年第四季度乳制品需求仍然承压，渠道环节进货谨慎，尽快消化2025年库存。据荷斯坦杂志预测，2025年牛奶产量4120万吨，同比增长1%，供需矛盾依然存在，不过荷斯坦奶牛存栏量同比增长3%。展望2026年，供给持续去化，原奶价格有望上升，市场低价竞争情况减少，这一变化既利好上游牧业，也利好龙头乳企。综合来看，君乐宝现阶段仍面临业绩结构失衡、行业周期波动等多重挑战，但如果能够成功登陆港股，其通过上市募集的资金，将有望转化为产能扩张、渠道渗透及品牌升级的有力支撑，进而助力公司在日趋激烈的乳业竞争中进一步巩固自身优势。公司名称：君乐宝乳业集团股份有限公司保荐人：中金公司、摩根士丹利控股股东：魏立华，直接持有公司37.54%股权。基本面情况：君乐宝是创新驱动、中国领先的综合性乳制品公司。历经30年深耕，公司已成长为产品品类多元化、产业链一体化运营的全国性乳制品公司。公司成功把握低温液奶领域增长机遇，推出紧密契合消费者偏好且具创新性的低温酸奶与鲜奶产品。根据弗若斯特沙利文报告，以中国市场零售额计，“简醇”与“悦鲜活”两大品牌上市后仅五年，分别自2022年起成为低温酸奶第一品牌及自2024年起成为高端鲜奶第一品牌。公司在快速增长的低温液奶领域保持强劲势头的同时，还提供奶粉、常温液奶以及其他乳制品等主要产品，为全年龄段消费者提供安全、优质、营养和健康的乳制品解决方案。行业现状及竞争格局：按零售额计算，2024年液态乳制品占中国乳制品总市场的54.3%，市场规模为3,550亿元。预计到2029年，市场规模将达到3,954亿元，预计于2025年至2029年按2.3%的复合年增长率增长。按零售额计算，2024年奶粉产品占中国乳制品总市场的26.7%，市场规模为1,766亿元，自2019年以来复合年增长率为负1.2%。预计到2029年，该市场将达到1,910亿元，2025年至2029年的复合年增长率为1.8%。按2024年零售额计算，集团位列中国第四大乳制品公司，并为中国第三大综合性乳制品公司，市场份额为4.3%。中国低温液态乳制品市场集中度相对较高，头部效应明显。按2024年零售额计算，排名前五的市场参与者总计占据了63.9%的总市场份额，其中公司以14.5%的市场份额位居第二。中国婴幼儿配方奶粉市场集中度相对较高，国内领先品牌展现出明显的竞争优势。按零售额计算，排名前五的市场参与者总计占据了55.9%的总市场份额。其中，公司以5.0%的市场份额位列第五，同时也是中国第三大国产品牌婴幼儿配方奶粉企业。财务状况：公司于2023年、2024年分别录得营业收入175.46亿元、198.32亿元。2025年首9月营收同比增长1.51%至151.34亿元。公司于2023年录得股东应占亏损2144.2万元；2024年扭亏为盈，录得股东应占净利润10.17亿元。2025年首9月，股东利润同比增长29.56%至8.37亿元。招股书显示，公司经营可能存在风险因素（部分）：1、公司经营所处的市场竞争激烈且不断演变，若无法在竞争中取胜，则可能面临市场份额的流失；2、公司可能无法适应消费者偏好及市场趋势的变化，或无法推出新产品；3、公司的品牌能否保持市场吸引力对公司的成功至关重要。倘公司的声誉或旗下任何品牌受损，则公司的业务及经营业绩可能受到重大不利影响；4、公司主要与独立第三方经销商合作，公司对彼等的控制有限；5、公司可能无法维持与直销渠道的关系，或无法以其他方式成功加强公司在零售业态的影响力；6、公司的经营业绩受乳制品市场售价的重大影响；7、未能执行有效的销售及营销策略或应市场变化调整此类策略，可能对公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响；8、原材料价格及质量的波动及原材料供应的不稳定可能会对公司的业务、盈利能力及经营业绩造成不利影响；9、公司主要从自有牧场采购生牛乳。相关生牛乳供应可能受奶牛健康状况等众多因素影响；10、发生实际或可能发生的食品安全问题或产品污染事件，均可能损害公司的声誉、财务状况及经营业绩。公司募资用途：1、扩建、升级及建设生产设施，以支持公司的长期产能规划、提升生产效率并增强公司在重要地区的供应能力2、通过线上线下协同营销活动，加强品牌资产并提升消费者互动3、支持渠道拓展及市场开发4、加强研发平台、推进基础科学研究、加速产品创新并开拓新业务机遇5、加强智能数字化能力建设6、用作营运资金及其他一般公司用途

金吾财讯 | 东吴证券发研报指，中国太平(00966)1月19日发布业绩预增公告，2025年公司归母净利润同比增长约215%-225%，预计为266-274亿港元。以公告计算，2025H2公司归母净利润约198-206亿港元，同比增长7.2-7.6倍。2025H1公司归母净利润为67.6亿港元，同比+12.2%。投资收益提升与所得税政策影响是公司业绩大增的主因。公告称，公司净利润大幅提升因净投资业绩较 2024年度有所提升，以及税务部门针对保险行业推出的新企业所得税税收政策的一次性影响。①2025年沪深300、万得全A指数分别上涨17.7%、27.7%，均好于2024年的14.7%、10%，且险资配置公开市场权益投资规模大幅提升，更加充分受益于股市上涨。②2025年12月税务总局下发通知，针对2025年及之前执行新准则的险企，可以将准则切换产生的留存收益累积影响和各年度纳税差异自2026年起一次性或者分五年均匀计入应纳税所得额。该机构预计中国太平此前计提递延所得税负债较为充分，按新准则交税后有部分多计提负债的冲回，对当期利润产生一次性影响。结合公司2025年业绩预增情况，该机构上调盈利预测，2025-2027年归母净利润为270/200/222亿港元(前值为97/109/125亿港元)。当前市值对应2026EPB0.74x、PEV0.38x，仍处低位。该机构看好公司寿险分红型转型；财险业务综合成本率持续优化，维持“买入”评级。

金吾财讯 | 据上证报消息，从自然资源部获悉，近日，自然资源部、住房城乡建设部印发《关于进一步支持城市更新行动若干措施的通知》。其中提出，利用存量土地、房产资源发展国家支持产业、行业的，可享受一定年期内不改变用地主体和规划条件的过渡期政策，过渡期原则上不超过5年。并且，可在维护相关方合法权益、保障安全、不影响远期规划实施前提下，制定空闲建设用地（不含临时用地）的临时利用规则，明确期限及到期恢复措施，纳入“一张图”实施监管。

金吾财讯 | 东吴证券发研报指，预计阿里巴巴-W(09988)FY2026Q3收入将达2929.03亿元，同比增长4.6%，增速放缓主要是由于电商业务收入增长降速。由于闪购的投入，公司利润端面临较大压力，预计本季度集团调整后EBITA为306.11亿元，调整后EBITA Margin为10.5%。受宏观消费需求走弱及take rate的高基数效应等因素影响，该机构预计本季度CMR增速将降至3.0%。闪购方面，公司的目标是拿下即时零售市场的绝对第一。受益于用户结构、订单结构和履约成本优化，本季度闪购GMV和AOV将稳步提升。利润上，该机构预计闪购业务亏损将收窄，相比竞争对手亏损收敛速度更快。得益于客户对AI算力及服务的强劲需求，该机构预计阿里云本季度收入达428.52亿元，同比增长35.0%。利润方面，该机构预计阿里云本季度EBITA Margin将环比持平，维持在9.0%左右。公司在AI云领域的布局持续深化，不仅在B端覆盖更多客户，C端也增强对千问APP等AI应用的推广。展望未来，由于阿里云具备模型、算力、生态等优势，随着AI渗透率提升，其收入和利润有望维持增长。考虑到公司主业业务格局稳定，云业务将继续维持高速增长，该机构维持FY2026/FY2027/FY2028的Non-GAAP净利润预测为101,525/141,564/184,647百万元，FY2026/FY2027/FY2028对应PE(Non-GAAP)为28.4/20.4/15.6倍(港币/人民币=0.89，2026年1月19日)。考虑公司闪购亏损收敛，云业务收入增速提高，维持“买入”评级。