USD/CHF (USDCHF) Tăng 0.54% vào 6 thg 8: Điều gì đứng sau sự biến động của đồng tiền?

Sự tăng giá của đồng Đô la Mỹ so với đồng franc Thụy Sĩ chủ yếu được thúc đẩy bởi sự nới rộng chênh lệch lãi suất giữa Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB). Những người tham gia thị trường đã điều chỉnh kỳ vọng về quỹ đạo chính sách của Fed sau khi các dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy khả năng chống chịu tốt, điều này gợi ý rằng lãi suất đạt đỉnh tại Mỹ sẽ duy trì ở mức cao hơn đáng kể và kéo dài hơn so với dự kiến trước đó. Việc định giá lại theo xu hướng diều hâu này đã dẫn đến sự tăng mạnh của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, đặc biệt là ở kỳ hạn ngắn của đường cong lợi suất, thu hút dòng vốn rời khỏi các tài sản trú ẩn an toàn có lợi suất thấp như đồng franc.

Đồng thời, đồng franc Thụy Sĩ đang phải đối mặt với áp lực giảm giá do sự thay đổi trong thông điệp của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ liên quan đến triển vọng lạm phát trong nước và tỷ giá hối đoái thực tế của đồng nội tệ. Với việc dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng của Thụy Sĩ đang có xu hướng hướng về giới hạn dưới của phạm vi mục tiêu của SNB, các nhà đầu tư ngày càng phản ánh vào giá khả năng nới lỏng tiền tệ hơn nữa hoặc can thiệp ngoại hối tích cực để ngăn đồng franc bị định giá quá cao. Việc thiếu áp lực lạm phát trong nước giúp SNB có nhiều dư địa để duy trì lập trường nới lỏng hơn so với các ngân hàng trung ương khác trong nhóm G10, khiến đồng franc trở thành một đồng tiền tài trợ hấp dẫn trong các chiến lược giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade).

Tâm lý thị trường rộng lớn hơn cũng đóng một vai trò quan trọng trong biến động trong ngày. Sự ổn định trong khẩu vị rủi ro toàn cầu đã làm giảm nhu cầu đối với các tài sản phòng thủ. Trong một môi trường mà các rủi ro địa chính trị mang tính hệ thống dường như được kiểm soát và thị trường chứng khoán cho thấy khả năng chống chịu tốt, đồng franc Thụy Sĩ thường mất đi phần bù trú ẩn an toàn của nó. Dòng vốn từ các tổ chức đã ưu tiên đồng bạc xanh làm công cụ ưa thích để tìm kiếm lợi suất, đặc biệt là khi nền kinh tế Mỹ tiếp tục thể hiện sự tăng trưởng vượt trội so với sự phục hồi trì trệ hơn ở châu Âu lục địa.

Từ góc nhìn vĩ mô, xu hướng biến động này dường như được hỗ trợ bởi sự phân kỳ cơ bản trong động lực tăng trưởng và lạm phát. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang vẫn tập trung vào việc đảm bảo lạm phát không neo cao hơn mức mục tiêu trong bối cảnh thị trường lao động thắt chặt, thì SNB lại ngày càng lo ngại về các rủi ro giảm phát do đồng nội tệ tăng giá quá mức. Sự bất đối xứng trong chính sách này gợi ý rằng quỹ đạo đi lên hiện tại của cặp tỷ giá không chỉ đơn thuần là một đợt điều chỉnh kỹ thuật mà được hỗ trợ bởi sự thay đổi trong ngang giá lãi suất trung hạn.

Các nhà đầu tư hiện đang mong đợi các thông điệp truyền thông sắp tới từ các ngân hàng trung ương để xác nhận liệu động lực thúc đẩy bởi lợi suất này có tiếp tục duy trì hay không. Những rủi ro chính đối với xu hướng này bao gồm bất kỳ sự leo thang đột ngột nào của căng thẳng địa chính trị toàn cầu hoặc dữ liệu việc làm của Mỹ thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng, điều có thể khơi dậy lại nhu cầu trú ẩn an toàn đối với đồng franc. Tuy nhiên, chừng nào lợi thế lợi suất của Mỹ vẫn được giữ vững và SNB duy trì thiên hướng ôn hòa, con đường ít trở ngại nhất của cặp tỷ giá này vẫn là thiên về xu hướng tăng.

Về mặt kỹ thuật, USD/CHF (USDCHF) có MACD (12,26,9) đạt -0.002, phát ra tín hiệu trung lập. RSI ở mức 52.638 cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập, còn Williams %R tại 59.198 phản ánh trạng thái bán. Vui lòng theo dõi sát sao.

Recent Events and Risks:

• SNB Verbal Intervention Risk: Chủ tịch Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ Thomas Jordan gần đây đã nhấn mạnh rằng sự suy yếu của đồng Franc Thụy Sĩ là động lực chính dẫn đến rủi ro lạm phát gia tăng; tín hiệu cho thấy SNB có thể bán dự trữ ngoại hối để hỗ trợ đồng CHF này gây ra mối đe dọa giảm giá ngay lập tức đối với tỷ giá USD/CHF.
• Safe-Haven Capital Flows: Tình trạng bất ổn địa chính trị kéo dài và những biến động trong tâm lý rủi ro toàn cầu tiếp tục thúc đẩy việc phân bổ vị thế phòng thủ sang đồng Franc Thụy Sĩ, thường dẫn đến các đợt điều chỉnh giảm mạnh trong ngày của cặp tỷ giá này, bất kể sức mạnh nội tại của nền kinh tế Mỹ.
• US Treasury Yield Volatility: Bất chấp những tín hiệu diều hâu từ biên bản cuộc họp FOMC gần đây, bất kỳ đợt điều chỉnh giảm nào của lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ sau khi các dữ liệu vĩ mô thứ cấp yếu hơn dự kiến đều làm tăng rủi ro đảo ngược giao dịch chênh lệch lãi suất (carry-trade), làm xói mòn lợi thế lãi suất của đồng Đô la Mỹ so với đồng Franc.
• Technical Resistance and Mean Reversion: Sau một thời gian đồng Đô la Mỹ mạnh lên, cặp tỷ giá này đang đối mặt với ngưỡng kháng cự kỹ thuật đáng kể gần các mức đỉnh gần đây, khiến nó dễ chịu áp lực chốt lời và thanh lý vị thế mua nếu các chỉ báo kinh tế sắp tới của Thụy Sĩ mang lại bất ngờ theo chiều hướng tích cực.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.