Hợp đồng tương lai Micro Silver (XAGUSD-M) Di chuyển mạnh vào 28 thg 7: Tồn kho, Đô la, hay Địa chính trị?

Đà sụt giảm của giá bạc chủ yếu do việc định giá lại một cách mạnh mẽ các kỳ vọng về lãi suất của Mỹ sau khi dữ liệu thị trường lao động cho thấy khả năng phục hồi bất ngờ. Sự thay đổi này đã thúc đẩy các nhà đầu tư tổ chức điều chỉnh lại xác suất về một chính sách thắt chặt hơn nữa từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong suốt nửa cuối năm 2026. Việc lợi suất thực của Mỹ tăng lên sau đó đã làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lời, dẫn đến sự dịch chuyển dòng vốn ra khỏi các kim loại quý. Sự mạnh lên của đồng USD tiếp tục gây áp lực lên giá bạc, khiến kim loại này trở nên đắt đỏ hơn đối với những người nắm giữ các đồng tiền khác và làm giảm nhu cầu giao ngay trên thị trường quốc tế.

Vai trò kép của bạc như một kim loại công nghiệp đã làm trầm trọng thêm hiệu suất kém của mặt hàng này trong phiên giao dịch này. Dữ liệu sản xuất gần đây từ các trung tâm công nghiệp lớn cho thấy sự chậm lại trong hoạt động sản xuất linh kiện điện tử và quang điện. Do lĩnh vực năng lượng mặt trời đã trở thành động lực chính thúc đẩy nhu cầu bạc mang tính cơ cấu, các báo cáo về lượng tồn kho pin mặt trời gia tăng và sự chậm lại trong việc lắp đặt mới đã dẫn đến việc điều chỉnh giảm dự báo tiêu thụ công nghiệp toàn cầu trong quý hiện tại. Sự suy yếu trong các kỳ vọng nhu cầu này đang gây áp lực nặng nề lên cán cân thị trường, vốn trước đó đã được hỗ trợ bởi các thông tin về thâm hụt nguồn cung.

Dưới góc nhìn kỹ thuật và tổ chức, diễn biến giá phản ánh hoạt động thanh lý vị thế mua quy mô lớn của các cố vấn giao dịch hàng hóa (CTA) và các quỹ phòng hộ vĩ mô. Việc phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng đã kích hoạt một loạt lệnh bán tự động, đẩy nhanh đà giảm giá. Không giống như vàng, vốn thường nhận được sự hỗ trợ từ hoạt động đa dạng hóa danh mục của các ngân hàng trung ương trong các giai đoạn biến động, bạc vẫn dễ bị ảnh hưởng hơn bởi những thay đổi trong tâm lý sản xuất toàn cầu và điều kiện thanh khoản.

Các yếu tố địa chính trị, vốn trước đó đã tạo ra một phần bù rủi ro cho nhóm kim loại, tạm thời giảm bớt tầm ảnh hưởng, khiến bạc dễ bị tổn thương trước môi trường vĩ mô rộng lớn hơn. Các nhà tham gia thị trường hiện đang theo dõi chặt chẽ các đợt công bố chỉ số PMI sản xuất sắp tới và các thông điệp từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) để tìm kiếm các dấu hiệu ổn định công nghiệp hoặc sự xoay trục trong ngôn từ chính sách tiền tệ. Cho đến khi có sự ổn định rõ ràng của lợi suất thực hoặc sự phục hồi của các đơn đặt hàng công nghiệp, triển vọng của bạc vẫn sẽ bị hạn chế bởi chi phí nắm giữ cao và nhu cầu hạ nhiệt trong lĩnh vực chuyển dịch năng lượng.

Về mặt kỹ thuật, Hợp đồng tương lai Micro Silver (XAGUSD-M) có MACD (12,26,9) đạt 0.000, phát ra tín hiệu trung lập. RSI ở mức 39.391 cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập, còn Williams %R tại 60.581 phản ánh trạng thái bán. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Sự bền bỉ của đồng USD và lợi suất trái phiếu: Sức mạnh bền bỉ của chỉ số USD Index cùng với đà tăng của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm trong 48 giờ qua đã làm gia tăng áp lực giảm giá lên bạc, khi chi phí cơ hội cao hơn đối với việc nắm giữ kim loại quý không sinh lời kích hoạt lực bán có hệ thống trên toàn bộ thị trường XAGUSD.
• Sự suy giảm nhu cầu công nghiệp: Các số liệu sản xuất gần đây và tín hiệu tăng trưởng chậm lại từ ngành năng lượng mặt trời của Trung Quốc đã dấy lên lo ngại về sự sụt giảm trong lượng tiêu thụ công nghiệp chính của bạc, dẫn đến triển vọng tiêu cực cho nhu cầu vật chất trong ngắn hạn.
• Tích lũy tồn kho và vị thế giao dịch: Sự gia tăng gần đây của lượng tồn kho bạc được giám sát bởi các sàn giao dịch, cùng với bằng chứng về việc thanh lý vị thế mua của các quỹ quản lý dòng tiền sau khi giá không thể giữ vững các mức kháng cự tâm lý quan trọng, đã tạo ra một khoảng trống thanh khoản làm trầm trọng thêm các đợt giảm giá trong ngày.
• Sự gia tăng của tỷ lệ Vàng-Bạc: Hệ số beta cao hơn của bạc so với vàng đã khiến mức tổn thất bị khuếch đại trong bối cảnh thị trường tránh né rủi ro vĩ mô hiện tại, khi các nhà đầu tư tổ chức nhanh chóng cắt giảm vị thế nắm giữ đối với bạc vốn có độ biến động cao hơn so với tài sản phòng thủ là vàng trong các giai đoạn thị trường chứng khoán bất ổn.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.