Bạc (XAGUSD) Tăng 2.17% vào 3 thg 7: Thị trường có đang định giá lại không?

Chất xúc tác chính thúc đẩy đà tăng mạnh của giá bạc giao ngay là sự định giá lại mạnh mẽ của thị trường về kỳ vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), được kích hoạt bởi báo cáo việc làm của Mỹ yếu hơn đáng kể so với dự kiến. Được công bố trước kỳ nghỉ cuối tuần, báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 cho thấy lượng việc làm mới chỉ tăng thêm 57.000, thấp hơn đáng kể so với dự báo đồng thuận là 110.000. Cùng với việc điều chỉnh giảm số liệu của các tháng trước, sự giảm tốc rõ rệt trong tuyển dụng này cho thấy nền kinh tế nội địa đang hạ nhiệt. Các nhà đầu tư tổ chức đã phản ứng bằng cách giảm bớt mạnh mẽ kỳ vọng về việc tăng lãi suất trong ngắn hạn, với xác suất ngụ ý về một đợt tăng lãi suất vào tháng 9 đã giảm xuống mức gần như ngang ngửa trên công cụ CME FedWatch.

Gia tăng thêm động lực cho sự chuyển dịch ôn hòa này là những phát biểu gần đây của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh tại Diễn đàn Ngân hàng Trung ương của Ngân hàng Trung ương Châu Âu tại Sintra. Chủ tịch Fed thừa nhận rằng rủi ro lạm phát cơ bản đang bắt đầu hạ nhiệt, đồng thời lưu ý đến đà giảm kéo dài nhiều tháng của chỉ số PCE cắt giảm bình quân (trimmed mean PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của ngân hàng trung ương. Sự kết hợp giữa thị trường lao động suy yếu và quan điểm ôn hòa hơn về lạm phát đã kích hoạt một đợt điều chỉnh mạnh mẽ trong môi trường vĩ mô. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lao dốc, với lợi suất kỳ hạn 10 năm chạm mức thấp nhất trong nhiều tuần, trong khi chỉ số US Dollar Index lùi về mức thấp nhất trong hai tuần. Sự sụt giảm của lợi suất thực tế và đồng USD yếu đi đã trực tiếp làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ các kim loại quý không sinh lời, kích hoạt một làn sóng dòng vốn chảy vào lĩnh vực này.

Trong khi các yếu tố vĩ mô thuận lợi thúc đẩy nhóm kim loại quý nói chung tăng giá, bạc đã ghi nhận hiệu suất vượt trội đáng kể so với vàng, làm nổi bật các yếu tố cơ bản về cung-cầu độc đáo của kim loại này. Nhu cầu công nghiệp đối với bạc vẫn đặc biệt mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi các xu hướng cơ cấu dài hạn như lắp đặt hệ thống quang điện mặt trời, cơ sở hạ tầng sạc xe điện và sản xuất linh kiện điện tử liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Các dự báo của Viện Bạc (The Silver Institute) tiếp tục chỉ ra tình trạng thâm hụt nguồn cung mang tính cơ cấu trên thị trường toàn cầu, đánh dấu năm thứ sáu liên tiếp nguồn cung bị thiếu hụt. Tình trạng thắt chặt thị trường kéo dài này đồng nghĩa với việc có rất ít lượng hàng dự trữ đệm trong các kho để kìm hãm đà tăng giá đột ngột, khiến kim loại này trở nên cực kỳ nhạy cảm với những thay đổi trong tâm lý vĩ mô.

Từ góc độ cấu trúc thị trường, đà tăng giá càng được khuếch đại bởi các yếu tố kỹ thuật và vị thế giao dịch. Khối lượng giao dịch thấp trước kỳ nghỉ Ngày Độc lập của Mỹ đã tạo ra một môi trường thanh khoản mỏng, khiến thị trường dễ bị tổn thương trước các biến động giá trong ngày mạnh hơn. Khi giá bạc lấy lại các mức cản tâm lý quan trọng, nó đã kích hoạt các lệnh dừng mua tự động và hoạt động bù hoãn bán (short-covering), đẩy nhanh đà tăng giá. Ngoài ra, tỷ lệ vàng/bạc đã thu hẹp đáng kể, cho thấy dòng vốn đầu cơ một lần nữa đang ưa chuộng các đặc tính beta cao hơn của bạc trong bối cảnh các rào cản tiền tệ đang giảm bớt. Mặc dù xu hướng kỹ thuật rộng hơn vẫn bị kìm hãm bởi các đường trung bình động lớn, nhưng tình trạng thâm hụt cơ cấu và sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất cho thấy một ngưỡng hỗ trợ vật chất vững chắc vẫn được duy trì.

Về mặt kỹ thuật, Bạc (XAGUSD) có MACD (12,26,9) đạt 0.324, phát ra tín hiệu trung lập. RSI ở mức 42.601 cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập, còn Williams %R tại 58.374 phản ánh trạng thái bán. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Áp lực chính sách tiền tệ và rủi ro tăng lãi suất của Fed:Mặc dù dữ liệu lao động suy yếu đã kích hoạt các đợt hồi phục ngắn hạn, thị trường chung vẫn bị kìm hãm bởi kỳ vọng về một khuôn khổ chính sách thắt chặt mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và rủi ro tăng lãi suất vào cuối năm 2026. Môi trường này duy trì lợi suất thực tế ở mức cao, làm tăng chi phí cơ hội của các tài sản không sinh lời, đồng thời thúc đẩy các quỹ vĩ mô tái cơ cấu danh mục một cách quyết liệt và bán mạnh bạc giấy vào thời điểm chuyển giao quý.
• Sự thoái lui của phần bù rủi ro địa chính trị:Tiến trình và việc thực thi thành công "Bản ghi nhớ Islamabad" (hiệp định hòa bình tạm thời giữa Mỹ và Iran) đã giảm bớt đáng kể căng thẳng quân sự ở Trung Đông và bình thường hóa các dòng chảy thương mại hàng hải. Việc loại bỏ mối đe dọa địa chính trị này đã kích hoạt sự thoái lui mạnh mẽ của phần bù rủi ro phòng hộ trú ẩn an toàn, làm mất đi một trụ cột hỗ trợ tăng giá quan trọng đối với bạc giao ngay.
• Sự đổ vỡ kỹ thuật và rủi ro thanh lý bắt buộc:Việc bạc giao ngay phá vỡ dứt khoát các vùng hỗ trợ chính—cụ thể là ngưỡng hỗ trợ tuần 64 USD và đường trung bình động lũy thừa (EMA) 20 ngày—đã củng cố cấu trúc kỹ thuật giảm giá trong ngắn hạn. Các nhà phân tích cảnh báo về một chuỗi điều chỉnh chưa hoàn tất có nguy cơ kích hoạt làn sóng thanh lý bắt buộc đối với các công cụ phái sinh đòn bẩy, mở đường cho một đợt thanh lọc kỹ thuật sâu hơn hướng tới các mục tiêu Fibonacci quan trọng gần mức 40–42 USD/ounce.
• Sự suy giảm nhu cầu công nghiệp và rủi ro từ xu hướng tiết giảm sử dụng:Trong khi tình trạng thiếu hụt nguồn cung vật chất trong dài hạn vẫn tiếp diễn, hệ quả từ các mức đỉnh giá cực đoan của bạc hồi đầu năm đang thúc đẩy sự suy giảm nhu cầu mang tính cấu trúc. Các chiến lược gia trong ngành cảnh báo rằng các nhà sản xuất điện mặt trời và thiết bị điện tử, đặc biệt là tại Trung Quốc, đang đẩy nhanh các chương trình "tiết giảm" để giảm mạnh lượng bạc sử dụng trên mỗi tế bào quang điện hoặc chuyển sang các giải pháp thay thế không dùng bạc nhằm tránh chi phí đầu vào cao.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.