JPMorgan hạ mục tiêu S&P 500 xuống 7.200: Thị trường đang đánh giá thấp nghiêm trọng rủi ro chiến tranh Iran

TradingKey - JPMorgan Chase gần đây đã hạ mục tiêu cuối năm cho chỉ số S&P 500 ( SPY) từ 7.500 xuống 7.200 điểm, với lý do đơn giản: đánh giá của thị trường về rủi ro chiến tranh Iran và cú sốc giá dầu vẫn còn phần nào quá lạc quan.

Các chiến lược gia của ngân hàng này đang gửi đi một thông điệp rõ ràng: nhiều nhà đầu tư dường như cho rằng tình hình Trung Đông sẽ không kéo dài và tác động đến nguồn cung năng lượng chỉ là một giai đoạn ngắn ngủi. Tuy nhiên, nếu cuộc xung đột tiếp tục âm ỉ và giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài, gánh nặng đối với nền kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp có thể nặng nề hơn nhiều so với dự kiến hiện tại.

Sự điều chỉnh này không phải ngẫu nhiên mà có. Gần đây, giá dầu thô có xu hướng tăng cao do căng thẳng ở Trung Đông, khi những lo ngại của thị trường về sự gián đoạn nguồn cung và lạm phát trỗi dậy ngày càng mạnh mẽ. Triển vọng của JPMorgan là thận trọng; ngân hàng này không tán thành quan điểm cho rằng sự tăng vọt của giá dầu chỉ là một sự kiện nhất thời.

Trong lịch sử, các cú sốc giá dầu lớn thường dẫn đến nhiều hệ lụy hơn là chỉ sự biến động giá hàng hóa; chúng đã gây ra sự chậm lại của nền kinh tế trên diện rộng hoặc thậm chí là áp lực suy thoái. Do đó, thị trường chứng khoán không chỉ đối mặt với rủi ro địa chính trị, mà còn là áp lực kết hợp từ giá dầu, lạm phát, lãi suất và kỳ vọng nhu cầu cùng tác động đồng thời.

Phản ứng của thị trường cho thấy khẩu vị rủi ro đã bắt đầu hạ nhiệt, mặc dù kịch bản tồi tệ nhất vẫn chưa được phản ánh hết vào giá. Trong khi giá dầu đã tăng vọt kể từ khi xung đột leo thang, sự sụt giảm của chỉ số S&P 500 vẫn tương đối khiêm tốn, và đó chính là điều khiến JPMorgan lo ngại. Nếu thị trường tiếp tục đánh giá thấp thời gian kéo dài của cú sốc năng lượng, khả năng cao sẽ có một đợt điều chỉnh giảm khác đối với định giá và dự báo lợi nhuận.

Trên thực tế, JPMorgan không đơn độc. Các tổ chức thị trường khác cũng đang cảnh báo rằng sự chú ý nên mở rộng ra ngoài lạm phát để bao gồm cả nhu cầu suy yếu, điều kiện tín dụng thắt chặt và liệu sự sụt giảm trong chi tiêu vốn của doanh nghiệp có gây ra các vấn đề hệ thống sâu hơn hay không.

Lộ trình tương lai của chứng khoán Mỹ không chỉ phụ thuộc vào việc liệu xung đột Iran có tiếp tục leo thang hay không, mà còn phụ thuộc vào việc liệu giá dầu có duy trì ở mức cao về mặt cấu trúc hay không. Nếu giá năng lượng tiếp tục tăng vọt, lợi nhuận doanh nghiệp, chi tiêu tiêu dùng và thậm chí cả kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ được định giá lại, có khả năng làm gia tăng biến động thị trường.

Đối với các nhà đầu tư, đợt hạ dự báo này đóng vai trò như một lời nhắc nhở: các sự kiện địa chính trị không bao giờ chỉ là những dòng tít báo; cuối cùng chúng sẽ tác động trực tiếp đến dự báo lợi nhuận, lộ trình lãi suất và định giá tài sản.