Thỏa thuận kiểu Plaza với Nhật Bản có thể xảy ra khi Mỹ đưa tỷ giá hối đoái vào đàm phán thương mại?

Investing.com — Một bước ngoặt tiềm năng trong quan hệ thương mại Mỹ-Nhật có thể xuất hiện khi Washington đang thúc đẩy đưa các cuộc thảo luận về tỷ giá hối đoái vào các cuộc đàm phán song phương, theo các chiến lược gia của Citi.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, ông Katsunobu Kato, dự kiến sẽ gặp Bộ trưởng Tài chính Mỹ, ông Scott Bessent, tại Washington trong tuần này cho vòng đàm phán thương mại thứ hai.

Mặc dù chính sách tiền tệ không nằm trong chương trình nghị sự trong chuyến thăm tuần trước của Bộ trưởng Tái thiết Kinh tế Nhật Bản, ông Ryosei Akazawa, Citi lưu ý rằng "Bộ trưởng Bessent đã nói rõ rằng ông muốn các cuộc đàm phán thương mại với Nhật Bản bao gồm thảo luận về tỷ giá hối đoái."

Ý tưởng về một thỏa thuận tiền tệ có mục tiêu giữa hai quốc gia đã làm dấy lên suy đoán về khả năng có một "Hiệp định Plaza 2.0", nhắc đến thỏa thuận năm 1985 đã dẫn đến sự tăng giá mạnh của đồng yên.

Mặc dù Citi cho rằng triển vọng của một thỏa thuận đa phương rộng lớn hơn kiểu "Hiệp định Mar-a-Lago" vẫn còn khó xảy ra trong thời điểm hiện tại, các cuộc thảo luận song phương với Nhật Bản có thể khác biệt.

"Chúng tôi nghĩ rằng Mỹ có thể đang nhắm đến mức ¥100/$," các chiến lược gia cho biết, đồng thời nói thêm rằng Nhật Bản có thể chấp nhận sự tăng giá đồng yên dần dần lên mức ¥130/$, có khả năng ổn định ở mức ¥120/$ như một sự thỏa hiệp.

Hiệp định Plaza ban đầu đã dẫn đến sự điều chỉnh đáng kể của đồng đô la vào giữa những năm 1980. Citi tham chiếu đến bài tường thuật của ông Yoichi Takita về các cuộc đàm phán năm 1985, lưu ý rằng các nhà chức trách khi đó nhắm đến mục tiêu giảm 10-12% giá trị đồng đô la, với mục tiêu ban đầu là ¥200/$.

"Cặp tiền tệ này đã đạt đến mức này chỉ trong vòng ba tháng," ngân hàng nhấn mạnh, và đồng đô la cuối cùng đã giảm xuống mức ¥120/$ vào cuối năm 1987, vượt xa kỳ vọng ban đầu.

Một quỹ đạo tương tự ngày nay sẽ ngụ ý một động thái từ mức hiện tại là ¥140/$ xuống ¥120/$, với lập trường của Mỹ thay đổi ở mức khoảng ¥100 và lo ngại gia tăng dưới mức ¥75. Tuy nhiên, Citi cảnh báo không nên giả định rằng lịch sử sẽ lặp lại.

"Tình hình tài chính và kinh tế hoàn toàn khác biệt, tất nhiên," các chiến lược gia cho biết, và nền tảng thị trường của ông Bessent trái ngược với cách tiếp cận pháp lý của ông Baker trong hiệp định ban đầu.

Thay vì can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ, Citi gợi ý rằng ông Bessent có thể tập trung vào các điều chỉnh cơ cấu như thúc đẩy Ngân hàng Nhật Bản hướng tới "bình thường hóa chính sách tiền tệ." Trong bối cảnh đó, sức mạnh của đồng yên sẽ được khuyến khích thông qua những thay đổi chính sách trong nước thay vì hành động tỷ giá hối đoái phối hợp.

Tuy nhiên, một thỏa thuận dường như còn xa vời. Citi tin rằng chính quyền của ông Trump có thể hoãn áp dụng thuế quan nếu Nhật Bản đồng ý với các nhượng bộ rộng lớn hơn, nhưng bất kỳ kết quả cụ thể nào về tỷ giá hối đoái từ cuộc họp tuần này đều khó có khả năng xảy ra.

"Chúng tôi không kỳ vọng sẽ có thông báo làm thay đổi thị trường về tỷ giá hối đoái từ cuộc họp của các bộ trưởng tài chính tuần này," bản ghi chú kết luận.

Sau biến động thị trường Mỹ gần đây liên quan đến thuế quan, đồng đô la đã suy yếu hơn dự kiến so với đồng yên, tiến gần đến ngưỡng kỹ thuật khoảng ¥140/$. Mặc dù có khả năng phục hồi ngắn hạn lên khoảng ¥145/$, Citi vẫn duy trì triển vọng giảm giá trong trung và dài hạn đối với USDJPY.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện&Điều Khoản của chúng tôi.