Kết quả kinh doanh quý 2 năm tài chính 2027 của Ralph Lauren: Tăng trưởng tại châu Á hỗ trợ nâng triển vọng

Ralph Lauren (NYSE: RL) công bố doanh thu quý 2 năm tài chính 2027 đạt 2,2 tỷ USD, tăng 9% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP tăng 47% từ 3,32 USD lên 4,87 USD. Châu Á dẫn đầu mức tăng trưởng theo khu vực với doanh thu tăng 28%, và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh mở rộng 160 điểm cơ bản lên 15,7%, qua đó hỗ trợ công ty nâng triển vọng kinh doanh cho cả năm.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu tăng 10% theo tỷ giá không đổi, so với mức tăng 9% trên cơ sở báo cáo, do biến động tỷ giá làm giảm tăng trưởng khoảng 50 điểm cơ bản. Thu nhập ròng theo GAAP tăng lên 297 triệu USD từ mức 207 triệu USD, trong khi thu nhập ròng điều chỉnh đạt 283 triệu USD.

Biên lợi nhuận gộp theo báo cáo được hưởng lợi từ các khoản hoàn thuế quan nhận được trong quý. Nếu loại trừ các khoản mục liên quan đến tái cơ cấu và các khoản mục ròng khác, biên lợi nhuận gộp điều chỉnh vẫn mở rộng 250 điểm cơ bản, phản ánh giá bán lẻ bình quân mỗi sản phẩm cao hơn, cơ cấu khu vực địa lý thuận lợi và chi phí sản phẩm thấp hơn.

Thuế suất thực tế theo GAAP tăng từ 15% lên khoảng 20%, chủ yếu do cùng kỳ năm trước ghi nhận các lợi ích thuế riêng lẻ thuận lợi. Dù vậy, EPS điều chỉnh vẫn tăng nhờ mức tăng trưởng lợi nhuận hoạt động bù đắp vượt trội mức thuế suất cao hơn.

Hiệu quả hoạt động theo khu vực và mảng kinh doanh

Châu Á là khu vực đóng góp tăng trưởng lớn nhất, trong khi Bắc Mỹ ghi nhận mức tăng trưởng ở mức một chữ số tầm trung và châu Âu chỉ tăng nhẹ trên cơ sở báo cáo. Doanh số so sánh được toàn cầu từ kênh bán trực tiếp tới người tiêu dùng tăng 10%, với sự tăng trưởng đồng đều ở cả kênh kỹ thuật số và cửa hàng vật lý, trong khi giá bán lẻ bình quân mỗi sản phẩm tăng 9%.

Doanh thu tại Trung Quốc tăng hơn 35% trên cả cơ sở báo cáo và tỷ giá không đổi, được hỗ trợ bởi mức tăng trưởng của các cửa hàng tương đương và việc mở rộng mạng lưới phân phối mới. Doanh số thương mại điện tử tại châu Á tăng 31%, so với mức tăng trưởng 23% tại các cửa hàng vật lý.

Châu Âu cho thấy diễn biến phân hóa giữa các kênh. Doanh số so sánh được từ kênh kỹ thuật số tăng 9%, nhưng doanh số so sánh được tại các cửa hàng vật lý lại giảm 4%. Doanh thu bán buôn tại Bắc Mỹ tăng 8%, bao gồm khoảng 4 điểm phần trăm đến từ việc đẩy sớm các đợt giao hàng từ nửa cuối năm tài chính 2027.

Mảng kinh doanh cốt lõi của công ty tăng trưởng 10% theo tỷ giá không đổi. Trang phục nữ, áo khoác ngoài và túi xách đều tăng trưởng ở mức hai chữ số thấp và tăng nhanh hơn mức tăng tổng doanh thu của công ty.

Giá bán và cơ cấu sản phẩm bù đắp vượt trội cho chi phí gia tăng

Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh tăng lên 70,5% nhờ mức tăng 9% của giá bán lẻ bình quân mỗi sản phẩm, cơ cấu khu vực địa lý và chi phí sản phẩm thấp hơn đã hỗ trợ khả năng sinh lời. Thước đo cơ bản này hữu ích hơn cho việc đánh giá hiệu quả hoạt động so với biên lợi nhuận gộp theo GAAP ở mức 74,2%, vốn đã bao gồm các khoản hoàn thuế quan trong quý.

Chi phí hoạt động điều chỉnh tăng 11% lên 1,2 tỷ USD, và tỷ lệ chi phí điều chỉnh tăng từ 53,9% lên 54,8%. Các khoản đầu tư cho tiếp thị và tăng trưởng dài hạn đã góp phần làm tăng chi tiêu, nhưng mức cải thiện 250 điểm cơ bản ở biên lợi nhuận gộp điều chỉnh đã bù đắp nhiều hơn mức tăng tỷ lệ chi phí này, giúp biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh mở rộng 160 điểm cơ bản.

Tiền mặt, hàng tồn kho và hoàn trả vốn

Ralph Lauren kết thúc quý với 1,8 tỷ USD tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn, tăng từ mức 1,6 tỷ USD một năm trước đó. Tổng nợ không đổi ở mức 1,2 tỷ USD, giúp tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn tiếp tục cao hơn mức nợ được báo cáo.

Hàng tồn kho giảm 9% xuống còn 1,2 tỷ USD ngay cả khi doanh thu tăng, cho thấy mức tăng trưởng hàng tồn kho không vượt quá nhu cầu trong quý. Công ty không cung cấp số liệu dòng tiền hoạt động hoặc dòng tiền tự do theo quý trong thông cáo.

Ralph Lauren đã mua lại khoảng 250 triệu USD cổ phiếu phổ thông loại A trong quý và 500 triệu USD tính từ đầu năm tài chính đến nay, hoàn thành kế hoạch mua lại cổ phiếu trong năm tài chính 2027. Tính cả cổ tức, tổng giá trị hoàn trả cho cổ đông từ đầu năm tài chính đến nay đã vượt 600 triệu USD.

Triển vọng năm tài chính 2027 và quý 3

Ralph Lauren đã nâng triển vọng doanh thu theo tỷ giá không đổi cho năm tài chính 2027 sau kết quả hoạt động nửa đầu năm. Công ty cũng nâng dự báo mở rộng biên lợi nhuận hoạt động, chủ yếu nhờ biên lợi nhuận gộp dự kiến sẽ cao hơn.

Năm tài chính 2027 có tuần thứ 53, dự kiến sẽ đóng góp thêm 1 điểm phần trăm vào mức tăng trưởng doanh thu cả năm theo báo cáo và mang lại lợi ích nhỏ cho biên lợi nhuận hoạt động. Tỷ giá hối đoái dự kiến sẽ làm giảm mức tăng trưởng doanh thu cả năm từ 40 đến 60 điểm cơ bản nhưng có tác động gần như trung tính đến biên lợi nhuận hoạt động.

Đối với quý 3, thời điểm giao hàng bán buôn và việc chủ động cắt giảm doanh số bán hàng giảm giá dự kiến sẽ làm giảm mức tăng trưởng doanh thu khoảng 1 điểm phần trăm. Biến động ngoại hối dự kiến sẽ tạo thêm lực cản từ 50 đến 100 điểm cơ bản cho doanh thu. Mức mở rộng biên lợi nhuận gộp dự kiến sẽ bù đắp cho tác động từ việc chi tiêu tiếp thị mùa lễ hội tăng cao, mặc dù công ty dự báo mức cải thiện biên lợi nhuận sẽ rõ nét hơn trong nửa đầu năm tài chính.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu nội bộ được cung cấp cho thấy 10 giao dịch gần đây nhất là các khoản phát hành cổ phiếu thưởng với mức giá 0 USD vào ngày 9 tháng 10 năm 2026 cho các thành viên hội đồng quản trị và Ralph Lauren. Không có số lượng cổ phiếu nào được công bố cho các khoản cấp này, và không nên xem đây là các giao dịch mua trên thị trường mở.

Thông tin hiện có không đủ cơ sở để rút ra kết luận về quan điểm của người nội bộ đối với triển vọng của công ty nếu chỉ dựa vào các giao dịch này.

Những rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Tăng trưởng quý 3 chậm lại: Tăng trưởng doanh thu theo tỷ giá không đổi dự kiến sẽ hạ nhiệt về mức 3%–4%, bao gồm mức giảm 1 điểm phần trăm do thời điểm giao hàng bán buôn và hoạt động bán hàng giảm giá bị thu hẹp.
• Chi phí tiếp thị mùa lễ hội tăng cao: Mức cải thiện biên lợi nhuận gộp dự kiến sẽ bù đắp cho chi phí tiếp thị gia tăng, nhưng công ty cũng lưu ý rằng mức mở rộng biên lợi nhuận hoạt động sẽ mạnh hơn trong nửa đầu năm so với giai đoạn sau của năm.
• Hiệu quả hoạt động không đồng đều giữa các khu vực: Châu Á tăng trưởng 28%, trong khi doanh thu châu Âu chỉ tăng 1% và doanh số so sánh được tại các cửa hàng vật lý ở châu Âu giảm 4%. Do đó, việc duy trì tăng trưởng hợp nhất phụ thuộc một phần vào việc tiếp tục duy trì đà tăng tại các thị trường tăng trưởng nhanh hơn.
• Tỷ giá, thuế quan và điều kiện người tiêu dùng: Biến động ngoại hối dự kiến sẽ làm giảm tăng trưởng doanh thu của cả quý 3 lẫn cả năm. Triển vọng này cũng phụ thuộc vào thuế quan, lạm phát, điều kiện chuỗi cung ứng và chi tiêu tiêu dùng tùy ý.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 2 năm tài chính 2027 của Ralph Lauren ghi nhận sự kết hợp giữa tăng trưởng diện rộng ở kênh bán trực tiếp tới người tiêu dùng, giá bán bình quân cao hơn và sự mở rộng đặc biệt nhanh chóng tại châu Á. Chiến lược giá, cơ cấu khu vực địa lý và chi phí sản phẩm thấp hơn đã nâng cao biên lợi nhuận điều chỉnh bất chấp chi phí hoạt động tăng, trong khi hàng tồn kho giảm và thanh khoản vẫn duy trì cao hơn tổng nợ. Những vấn đề chính cần theo dõi là sự giảm tốc tăng trưởng dự kiến trong quý 3, chi phí tiếp thị mùa lễ hội gia tăng, kết quả bán lẻ trái chiều tại châu Âu, và liệu châu Á có thể tiếp tục dẫn dắt tăng trưởng khi công ty hướng tới mục tiêu triển vọng cả năm đã được nâng lên hay không.