Kioxia lao dốc 8%, SoftBank giảm hơn 6% khi nhóm cổ phiếu chip Nhật Bản đối mặt với đợt bán tháo mới

TradingKey - Trong phiên giao dịch châu Á ngày 29/7, chỉ số Nikkei 225 tiếp tục suy yếu sau giờ mở cửa, khi nhóm cổ phiếu bán dẫn kéo dài đà bán tháo hoảng loạn từ ngày hôm trước. Tính đến thời điểm đưa tin, Kioxia Holdings giảm gần 8%, SoftBank Group giảm hơn 6% và Tokyo Electron giảm gần 5%.

[Nguồn: TradingView]

Nguyên nhân trực tiếp dẫn đến đợt sụt giảm mạnh này là do kết quả kinh doanh của SK Hynix ( SKHY) không đạt kỳ vọng. Trước giờ mở cửa thị trường ngày 29/7, SK Hynix đã công bố kết quả tài chính quý 2: doanh thu đạt 79 nghìn tỷ won (tương đương 54,3 tỷ USD), thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 84 nghìn tỷ won; lợi nhuận hoạt động đạt 60,54 nghìn tỷ won (tương đương 42,0 tỷ USD), thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích là 64,22 nghìn tỷ won. Sau thông báo này, giá cổ phiếu của SK Hynix đã giảm mạnh hơn 11% trong ngày.

Tuy nhiên, nguyên nhân cơ bản hơn là những nghi ngờ có tính hệ thống của thị trường về tính bền vững của các khoản đầu tư vào AI vẫn đang âm ỉ, với nguồn gốc của những hoài nghi này bắt nguồn từ thị trường chứng khoán Mỹ. Nvidia ( NVDA) đang dẫn đầu các khoản đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI trị giá hơn 750 tỷ USD, hợp tác với SK Group và OpenAI. Tuy nhiên, thị trường lo ngại rằng mô hình tài trợ vốn vòng quanh này có thể đang bóp méo nhu cầu thực tế trong ngành AI.

Trong khi đó, các báo cáo truyền thông về việc Trung Quốc bắt đầu sản xuất quy mô lớn thiết bị quang khắc cực tím sâu (DUV) tự phát triển đã làm tăng thêm lo ngại của thị trường về năng lực cạnh tranh dài hạn của các nhà sản xuất thiết bị bán dẫn Nhật Bản.

Li Huihui, giáo sư tại Trường Kinh doanh emlyon, chỉ ra rằng thị trường Nhật Bản và Hàn Quốc tương ứng với các mức điều chỉnh định giá ở các phân khúc khác nhau của chuỗi đầu tư AI: Hàn Quốc định giá phần bù khan hiếm của HBM, trong khi Nhật Bản định giá kỳ vọng chi tiêu vốn cho thiết bị bán dẫn. Cả hai đều phụ thuộc lớn vào việc duy trì chi tiêu vốn cho AI; một khi thị trường dao động về triển vọng chi tiêu cho AI, đà sụt giảm ở hai thị trường này sẽ bị khuếch đại.

Các yếu tố khuếch đại bắt nguồn từ ba khía cạnh: cơ cấu sở hữu tập trung dẫn đến tính thanh khoản không đủ, các quỹ ETF đòn bẩy mua cao bán thấp làm gia tăng biến động, và giao dịch hợp đồng tương lai của khối ngoại làm gia tăng áp lực định hướng trong ngắn hạn. Những yếu tố này cũng giải thích tại sao đà sụt giảm của cổ phiếu bán dẫn Nhật Bản và Hàn Quốc thường lớn hơn nhiều so với các cổ phiếu cùng ngành tại Mỹ.

Trong ngắn hạn, những nghi ngờ về việc liệu đầu tư vào AI có quá mức hay không có thể tiếp tục gây áp lực lên định giá của thị trường chứng khoán Nhật Bản và Hàn Quốc trong một đến hai quý tới. Báo cáo tài chính của Kioxia sẽ được công bố vào ngày 31/7; nếu định hướng của công ty không đạt kỳ vọng, áp lực bán có thể sẽ tiếp diễn.

Ngoài ra, quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong tuần này và Microsoft ( MSFT ), Meta ( META ), Apple ( AAPL ), Amazon ( AMZN )—báo cáo tài chính của bốn gã khổng lồ công nghệ này cũng sẽ đóng vai trò là những biến số mới. Nếu các tín hiệu diều hâu được đưa ra hoặc nếu định hướng tài chính suy yếu, nhóm cổ phiếu bán dẫn Nhật Bản có thể phải đối mặt với áp lực giảm điểm lớn hơn nữa.