Cổ phiếu SanDisk giảm 8% do triển vọng không đạt dự báo bất chấp kết quả Q4 kỷ lục

Điểm sáng lớn nhất của quý này vẫn đến từ mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu.

Khi Amazon ( AMZN ), Microsoft ( MSFT ), Meta ( META) và các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn khác tiếp tục mở rộng đầu tư vào hạ tầng AI, nhu cầu về lưu trữ hiệu năng cao đang tăng trưởng nhanh chóng, và SanDisk đang trở thành đơn vị thụ hưởng quan trọng trong đợt chi tiêu vốn cho AI lần này.

Trong quý tài chính thứ tư, doanh thu mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu của công ty đạt 2,98 tỷ USD, tăng gần 13 lần so với cùng kỳ năm ngoái, vượt xa kỳ vọng của thị trường, và ban lãnh đạo cũng lần đầu tiên định vị rõ ràng trung tâm dữ liệu là trụ cột tăng trưởng quan trọng nhất cho tương lai.

Trong khi đó, doanh thu mảng kinh doanh điện toán biên của công ty đạt 5,43 tỷ USD, tăng 392% so với cùng kỳ năm ngoái, và tiếp tục là nguồn doanh thu lớn nhất, cho thấy nhu cầu về lưu trữ doanh nghiệp, thiết bị biên và các ứng dụng AI tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ song song.

Ngược lại, thị trường điện tử tiêu dùng vẫn chưa phục hồi hoàn toàn, với doanh thu từ mảng tiêu dùng chỉ đạt 556 triệu USD, giảm 5% so với cùng kỳ năm ngoái, và tỷ trọng của mảng này trong tổng doanh thu tiếp tục sụt giảm. Điều này có nghĩa là đợt tăng trưởng lợi nhuận lần này không còn phụ thuộc vào mảng lưu trữ tiêu dùng truyền thống, mà đến nhiều hơn từ các ứng dụng dành cho doanh nghiệp và liên quan đến AI.

Đáng chú ý hơn nữa là sự cải thiện về khả năng sinh lời. Nhờ hưởng lợi từ việc tăng giá sản phẩm, cải thiện cơ cấu sản phẩm và tăng tỷ trọng khách hàng cao cấp, biên lợi nhuận gộp điều chỉnh của công ty đạt 84,6%, cao hơn nhiều so với cùng kỳ năm ngoái và cũng vượt đáng kể so với kỳ vọng của thị trường, cho thấy cung cầu trên thị trường NAND hiện tại vẫn thắt chặt và công ty vẫn sở hữu năng lực định giá mạnh mẽ.

Điều thực sự khiến thị trường thất vọng không phải là quý tài chính thứ tư, mà là triển vọng của ban quản lý đối với quý tài chính mới.

Công ty dự kiến doanh thu trong quý đầu tiên của năm tài chính 2027 sẽ đạt từ 10,3 tỷ USD đến 10,8 tỷ USD, với mức trung vị khoảng 10,55 tỷ USD, thấp hơn mức kỳ vọng trước đó của thị trường là khoảng 10,8 tỷ USD đến 11,2 tỷ USD; EPS điều chỉnh dự kiến đạt từ 44 USD đến 46 USD, về cơ bản phù hợp với kỳ vọng của thị trường nhưng thiếu các đợt điều chỉnh tăng thêm; biên lợi nhuận gộp dự kiến duy trì ở mức 83% đến 85%, dù vẫn ở mức cao kỷ lục nhưng không tiếp tục tăng.

Đối với SanDisk, công ty từng trải qua một đợt tăng giá mạnh mẽ trước đó, thị trường rõ ràng đã kỳ vọng sẽ nhìn thấy những tín hiệu tăng trưởng mạnh mẽ hơn.

Trước khi báo cáo kết quả kinh doanh được công bố, Phố Wall đã đặt cược hoàn toàn vào sự bùng nổ liên tục của nhu cầu lưu trữ AI. Trong tháng qua, các nhà phân tích liên tục nâng dự báo lợi nhuận cho năm tài chính 2027 của SanDisk, khi thị trường tin tưởng rộng rãi rằng tình trạng thắt chặt cung cầu NAND, sự mở rộng nhu cầu máy chủ AI và các thỏa thuận dài hạn mới với khách hàng sẽ thúc đẩy hơn nữa khả năng sinh lời của công ty. Do đó, khi dự báo doanh thu tương lai thấp hơn một chút so với kỳ vọng, các nhà đầu tư đã nhanh chóng lựa chọn chốt lời.

Mặc dù dự báo ngắn hạn không đạt kỳ vọng, ban lãnh đạo vẫn đưa ra khá nhiều tín hiệu tích cực.

Kể từ đầu năm nay, công ty đã tiếp tục thúc đẩy mô hình hợp tác thương mại dài hạn mới. Sau khi ký kết 5 thỏa thuận kéo dài nhiều năm trong quý trước, công ty đã có thêm 3 khách hàng mới và mở rộng 2 mối quan hệ đối tác hiện có trong quý này.

Hiện tại, giá trị hợp đồng tối thiểu từ 8 thỏa thuận dài hạn của công ty đã đạt 93,3 tỷ USD, mang lại khả năng dự báo rõ ràng cho doanh thu trong vài năm tới và giúp giảm thiểu tính chu kỳ truyền thống của ngành lưu trữ.

Trong khi đó, công ty đã công bố thêm một chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 14 tỷ USD, nâng tổng quy mô được phê duyệt lên 15,5 tỷ USD. Đối với SanDisk, doanh nghiệp đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh vào tháng 7, chương trình mua lại quy mô lớn như vậy không chỉ ngụ ý rằng ban lãnh đạo coi mức định giá hiện tại là hấp dẫn, mà còn phản ánh dòng tiền và bảng cân đối kế toán của công ty vẫn duy trì sự vững chắc.

Phố Wall vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn của công ty, với Goldman Sachs ( GS) duy trì khuyến nghị "Mua" đối với SanDisk với giá mục tiêu 12 tháng là 2.200 USD.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.